按照這個(gè)數(shù)字測算，2009年頭兩個(gè)月，銀行便用掉了全年新增貸款額度的將近一半。
對此，申萬研究員勵雅敏認(rèn)為：“今年貸款前高后低的差異將比往年更明顯，預(yù)計(jì)第一季度的信貸增量將達(dá)到3.3萬億元左右，二季度將達(dá)到1.6萬億元左右，上半年合計(jì)信貸增量占到全年增量的80％，同比增長25％。”
勵雅敏表示，自2008年10月實(shí)施適度寬松的信貸政策以來，票據(jù)貼現(xiàn)的占比始終高居不下，而票據(jù)貼現(xiàn)收益率的急劇下降更為銀行凈息差的收窄雪上加霜。
“過去的情況是，信貸增量不斷超出市場預(yù)期的好，但凈息差收窄幅度卻是不斷超出市場預(yù)期的差。”而這一情況也將在二季度發(fā)生改變，隨著貸款增速的放緩，高票據(jù)貼現(xiàn)占比不可能維持，而息差也將止跌企穩(wěn)。
在勵雅敏看來，二季度的銀行業(yè)將呈現(xiàn)這樣一種態(tài)勢：貸款增量將下降，但是凈利息收入?yún)s在回升。“從量升價(jià)跌到量跌價(jià)升的過程對銀行的盈利能力是件好事。2009年銀行業(yè)凈利潤的同比增速將呈現(xiàn)逐季上升的態(tài)勢。”
估值低的股份制銀行最受歡迎：
交通銀行
2009年3月12日，中金公司將交行和南京銀行列入年度策略報(bào)告，替換原先的深發(fā)展和北京銀行。
中金公司研究員毛軍華認(rèn)為，交行成長性與股份制銀行相當(dāng)，風(fēng)險(xiǎn)抵御股份制銀行，而估值水平明顯偏低。“目前交行2009年市凈率1.7倍，2009年市盈率9.4倍，應(yīng)該對交行維持審慎推薦，以繼續(xù)反應(yīng)交行不斷改善的零售銀行業(yè)務(wù)、市場份額的持續(xù)提升和‘成長性最好的大銀行’的新定位。”
交通銀行資產(chǎn)增速非常強(qiáng)勁，2008年總資產(chǎn)增速高達(dá)27％，其中銀行間資產(chǎn)同比飆升66％，貸款余額增長20％。而存款方面，交行2008年4季度同業(yè)存款環(huán)比飆升1970億元，增長53％。
凈息差方面，交行2008年4季度環(huán)比下降60個(gè)基點(diǎn)，這也客觀上導(dǎo)致了公司凈利潤的下降。
毛軍華認(rèn)為，這主要是貸款重新定價(jià)較快，新增貸款中票據(jù)貼現(xiàn)比例較高導(dǎo)致的。2008年4季度，公司貸款收益為6.52％，環(huán)比下滑109個(gè)基點(diǎn)。不過該公司認(rèn)為，凈息差將于2-3季度見底，這也將使其盈利能力大為增強(qiáng)。
南京銀行
作為一家規(guī)模較小的商業(yè)銀行，南京銀行未來將進(jìn)入資產(chǎn)規(guī)模高速增長階段，中金公司分析師毛軍華認(rèn)為，流動性充裕下南京銀行負(fù)債業(yè)務(wù)的壓力明顯減輕，跨區(qū)域經(jīng)營對公司拉動作用明顯。同時(shí)，公司資本實(shí)力充足，資本充足率超過20％，存貸比約為60％，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整空間大。
目前，南京銀行的貸款規(guī)模較小，僅400億元左右，外延式擴(kuò)張的邊際貢獻(xiàn)較高，而開業(yè)不足一年的上海和無錫分行存貸款規(guī)模均達(dá)到40億元左右。南京銀行計(jì)劃2009年新增北京和杭州分行。此外，已開業(yè)的三家分行將在2009年陸續(xù)達(dá)到設(shè)立支行的條件，亦將快速拉動信貸規(guī)模增長。
小型城商行發(fā)展的瓶頸在于負(fù)債業(yè)務(wù)，但是目前流動性充裕的經(jīng)營環(huán)境為南京銀行提供了絕佳的發(fā)展機(jī)遇。
截止2009年2月份，南京銀行的新增存款已經(jīng)超過2008年全年新增規(guī)模（估計(jì)130億元左右）。此外，南京銀行還計(jì)劃在目前利率較低的情況下發(fā)行金融債，進(jìn)一步擴(kuò)大負(fù)債來源。
浦發(fā)銀行
浦發(fā)銀行位于上海，其網(wǎng)點(diǎn)重點(diǎn)分布在上海、浙江、江蘇等地，東北證券分析師唐亞韞認(rèn)為，這樣的網(wǎng)點(diǎn)分布使其規(guī)模擴(kuò)張有保證、資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健。
另外，上海市金融平臺整合可能使其受益，以及次級債和混合債的發(fā)行緩解了資本壓力。
目前，浦發(fā)銀行以公司業(yè)務(wù)為主。截至2008年中期；從存款的客戶結(jié)構(gòu)來看，公司存款占72％左右，其他存款為13.8％；儲蓄存款為14.2％，從貸款的客戶結(jié)構(gòu)看，公司貸款占比為84％左右，個(gè)人貸款占比僅為16％。
雖然浦發(fā)銀行計(jì)劃未來幾年把零售業(yè)務(wù)占資產(chǎn)的比重提高到30％以上，但從近期來看，浦發(fā)銀行的收入和利潤仍是大部分是來自于公司業(yè)務(wù)。有色股：銅和黃金充當(dāng)有色龍頭
理財(cái)周報(bào)記者 賈華斐/文
從有色金屬目前的價(jià)格表現(xiàn)來看，你會覺得這個(gè)行業(yè)的基本面已經(jīng)好轉(zhuǎn)——2009年一季度，除黃金外的有色金屬持續(xù)了一年多的下跌之勢明顯放緩，3月份更是強(qiáng)勁上漲。整個(gè)一季度，銅、鋁、鋅的三月主力合約較年初分別上漲44％、18％、14％，而同期國際市場上銅、鋅的三月主力合約較年初分別上漲32％、12％，鋁則繼續(xù)下跌8％。中國的價(jià)格走勢明顯強(qiáng)于外盤。
要是從下游依舊無法使人興奮的需求和國內(nèi)外龐大的庫存數(shù)據(jù)來看，你又會覺得這個(gè)板塊沒什么上漲空間——關(guān)于供需的基本面似乎依舊沒有好轉(zhuǎn)的跡象。
“國內(nèi)外有色金屬的庫存水平依舊較高，有色金屬的價(jià)格從現(xiàn)在到2009年底都有可能在低位運(yùn)行。”較為悲觀的國泰君安分析師桑永亮告訴記者。
