"1+X"多角度尋找09年投資思路：金融定海神針 新能源貫全年

　　如果你參加過高考，你肯定知道"1+X"時(shí)髦過好一陣子。當(dāng)你看到"1+X"，可能還是會(huì)很吃驚，你在想，這是什么呢？

　　對(duì)這個(gè)問題，我們想了很久，機(jī)構(gòu)想了很久，券商們想得比誰(shuí)都久，市場(chǎng)上所有認(rèn)真的價(jià)值投資者也會(huì)想了很久。理財(cái)周報(bào)要有想象力，我們的想象力就來源于我們身邊的事情，怎么把事情變得更簡(jiǎn)單，把市場(chǎng)變得可以觸摸，可以理解，可以感知，甚至可以會(huì)心一笑，這是我們一直努力的目標(biāo)。

　　不兜圈子了，我告訴你，"1+X"是講我們當(dāng)下的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)層次和已經(jīng)發(fā)生的市場(chǎng)節(jié)奏，這代表了2009年資本市場(chǎng)的基本投資方向，這是任何券商都沒有告訴過你的。

　　這也代表了理財(cái)周報(bào)的基本立場(chǎng)。

　　什么是"1+X"

　　我們認(rèn)為，經(jīng)過一個(gè)季度的運(yùn)行，A股今年的基本框架結(jié)構(gòu)實(shí)際上已經(jīng)全部搭建完成，整個(gè)2009年都會(huì)按照這一個(gè)季度呈現(xiàn)的線索繼續(xù)鋪開。

　　"1+X"是說會(huì)有一個(gè)板塊在整個(gè)市場(chǎng)中處于中樞地位，這個(gè)板塊應(yīng)該是定海神針，它能守護(hù)市場(chǎng)，在進(jìn)攻的時(shí)候是最重要的力量，在撤退的時(shí)候是最堅(jiān)固的一道防線。所謂進(jìn)可攻，退可守。

　　“X”是什么呢？“X”是整個(gè)市場(chǎng)前行的基本組成元素，它一定是最主流的元素，換句話說，就是最值得期待的投資題材和板塊，它能維系2009年全年市場(chǎng)的人氣和脈絡(luò)，"1+X"這個(gè)組合是今年的全部邏輯和全部視野。

　　我們認(rèn)為，“1”是金融，包括銀行、券商和保險(xiǎn)；“X”是有色金屬、地產(chǎn)、新能源、汽車、鋼鐵和電力，它們是2009年市場(chǎng)最重要的變量，值得你花費(fèi)最重要的心思去密切地關(guān)注它。

　　從一季度看全年

　　細(xì)數(shù)2009年第一季度的行情，金融作為中國(guó)的核心資產(chǎn)走勢(shì)穩(wěn)健，新能源貫穿整個(gè)季度，輔以有色、煤炭等的階段性飆漲，帶來的是整個(gè)市場(chǎng)的血脈賁張。

　　我們將看到一張完整的圖譜，這張圖譜由三條基本線索構(gòu)成，政策刺激、實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖、具有重大變革意義的題材。

　　2009年一季度，是關(guān)于預(yù)期的行情，這三個(gè)方面都在一季度得到了淋漓盡致的展現(xiàn)。

　　但是還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有完成，三條線索的演繹必然是步步深入的，更大的期待還在后面三個(gè)季度。

　　政策刺激是以基建開始，也是以基建為核心的，但是我們認(rèn)為它的中樞性和實(shí)質(zhì)性板塊是鋼鐵，市場(chǎng)證明，政策刺激還沒有走到這一步，雖然基建整體已經(jīng)反映了這個(gè)題材，許多個(gè)股也有爆發(fā)性的漲幅，但是整個(gè)鋼鐵行業(yè)還基本沒有太大的表現(xiàn)。

　　有色金屬上下游結(jié)構(gòu)的變化是反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)變化的最主流線索，這個(gè)板塊由于流動(dòng)性的原因，前期已經(jīng)有了比較明顯的上漲，但是實(shí)質(zhì)性的反轉(zhuǎn)還不夠明確。我們可以看到的是，有色金屬已經(jīng)不太可能像去年那樣繼續(xù)暴跌，并且在2009年有比較強(qiáng)的改善預(yù)期。隨著大宗商品價(jià)格的波動(dòng)，有色金屬將持續(xù)得到資金的關(guān)注，一旦下游需求真正爆發(fā)，想象力是足夠的，另外一個(gè)比有色金屬更深入的行業(yè)是電力，這個(gè)已經(jīng)不用多說。

　　2009年變革性題材的最大詮釋是新能源，這是一個(gè)擁有足夠資金流動(dòng)和足夠想象力的行業(yè)，政策的杠桿效應(yīng)可能從此讓新能源不再流于概念，汽車作為新能源的觸角將是重要的“X”想象。

　　把"1+X"作為一個(gè)視野，市場(chǎng)輪廓清晰而容易感知，置身于高視角來選擇投資標(biāo)的，底氣十足的。

　　2007年10月牛市見頂以來，除去單邊下挫的幾個(gè)時(shí)段，金融板塊或橫盤、或小幅上漲，都給其他行業(yè)帶來了風(fēng)起云涌的炒作機(jī)會(huì)。

　　所以我們提出了"1+X"概念。“1”是定海神針般的金融板塊，而“X”便是2007年底至2008年初的農(nóng)業(yè)、創(chuàng)投，2008年6、7月份的旅游、奧運(yùn)，直到1664.93點(diǎn)重要底部以來幾乎所有的“八類股”都走出了翻番行情，它們恰如其分的“X”角色刺激了賺錢效應(yīng)，深化了市場(chǎng)炒作。

　　沒有“1”的配合，“X”的炒作沒有環(huán)境支撐，無以為繼；而一年多來，只有“1”的上漲，而沒有“X”的參與，往往意味著波段行情的終結(jié)。“1”的機(jī)會(huì)和帶來的機(jī)會(huì)

　　金融板塊涵蓋了銀行、保險(xiǎn)和券商，個(gè)個(gè)舉足輕重，卻在本輪行情中落后于大部分股票的漲幅。

　　大盤見1664點(diǎn)的2008年10月28日，A股市場(chǎng)算術(shù)平均股價(jià)為5.93元，截至2009年4月1日收盤，A股的算術(shù)平均股價(jià)為10.88元，漲幅為83.47％。

　　除了東北證券（000686.SZ）和西南證券（600369.SH），老牌券商上市公司普遍漲幅有限；保險(xiǎn)板塊中除了被很多投資者認(rèn)為此輪反彈靈魂和風(fēng)向標(biāo)的