中國近兩年來外債激增的趨勢似乎出現了逆轉。
國際清算行（BIS）近日公布的數據顯示，去年四季度中國外債急劇下降，較前一季度減少510億美元，下降規(guī)模為有記錄以來第二大，僅次于發(fā)生了全球金融危機的2008年第四季度。
這次下降終結了2013年初以來海外銀行貸款就開始飆升的趨勢。不過，略多于1萬億美元的外債仍然讓中國成為世界第八大的對外債務國。那么外債急劇下降的原因是什么呢？
商業(yè)新聞網站QUARTZ注意到：如BIS寫道，過去幾年中國激增的外債主要來自3-6月的短期貸款。去年四季度，中國80%的外債是短期債務，較2008年同期大增59%。
中國近兩年來外債激增的趨勢似乎出現了逆轉。
短期融資通常被用作貿易融資（這也是2003年加入世貿組織后，中國對外債務需求開始飛躍的原因）。當然，貿易也可以是虛假貿易。直到去年，中國的虛假貿易還很猖獗。
整個2013年和2014年初，人民幣都在對美元穩(wěn)步地升值。一些聰明的交易員就想到通過虛假貿易向香港的銀行借入美元，再兌換成人民幣，然后還會通過影子銀行體系將人民幣以遠高于香港借入美元時的利率再放出去。等貸款到期時，他們就有著不菲的利潤。而且，這一套利交易還有著自我強化的特點：越多的人以美元兌換人民幣，人民幣升值的速度就越快。
只要人民幣升值，這樣的套利交易就有利可圖。但是當中國企業(yè)開始相信人民幣將貶值時，它們會買美元。
中國近兩年來外債激增的趨勢似乎出現了逆轉。
人民幣是有管制地盯住美元匯率的。當美元自去年年中對其他主要貨幣開始升值時，中國交易員下注中國央行不會讓人民幣隨之升值。由于將人民幣換回美元，他們不再需要從香港的銀行里借出新的美元。
QUARTZ表示，盡管BIS的數據明顯滯后，但這是中國資本外流的又一個跡象。
不過，QUARTZ去年就表示，“資本外流”不會給中國帶來與阿根廷或者泰國當年類似的問題。當然，問題還是有的，尤其是在許多中國企業(yè)背負著沉重的債務時，獲得新的資金是它們得意生存的關鍵。海外銀行貸款一直是中國金融系統(tǒng)重要的流動性來源。該網站認為，BIS的數據表明，這一重要渠道的流動性正在枯竭。
