廣匯汽車服務(wù)股份公司（下稱“廣匯汽車”）總裁金珍君是一位韓裔美國人，作為美國私募股權(quán)基金TPG（德太投資）派駐廣匯汽車的管理者之一，金珍君的任務(wù)是向這家國內(nèi)最大的汽車經(jīng)銷商輸入先進(jìn)管理理念，搭建管理團(tuán)隊，同時保持業(yè)績增長。

廣匯集團(tuán)董事局主席孫廣信2006年與TPG商談入股事宜時，曾經(jīng)規(guī)劃過廣匯汽車遠(yuǎn)期發(fā)展夢想：銷售額1000億元，進(jìn)入世界500強(qiáng)行列。事實上，TPG當(dāng)時聽聞孫廣信的想法時，曾認(rèn)為他不切實際，當(dāng)時廣匯汽車銷售額為7億元，利潤僅3300萬元。

不過隨著時間的推移，2009年中國汽車銷量達(dá)1362萬輛，躍居全球第一。同時，廣匯汽車2009年銷售額亦達(dá)325億元，金珍君對《第一財經(jīng)日報》表示，2010年公司銷售額將達(dá)500億元，其中凈利潤率將近3%。

TPG不會貿(mào)然退出

在廣匯汽車不斷壯大的過程中，TPG從2006年開始不斷增持，先后共增持3次，達(dá)到了目前40%的持股比例。外界的疑問隨之而來，TPG作為一家投資基金是否將會伴隨著廣匯汽車的上市而實施“退出”？

作為美國最大私募股權(quán)基金之一，TPG掌握著800億美元資產(chǎn)，其操作模式主要是收購企業(yè)后，通過輸入管理和資本，從而實施改造，再通過資本市場實現(xiàn)贏利和退出。這種做法往往被認(rèn)為是急功近利的。

不過，金珍君表示，上市只是一種普通融資手段，從2010年已經(jīng)上市的國內(nèi)汽車經(jīng)銷商來看，其融資額度穩(wěn)定在20億元左右，規(guī)模并不大。“這種規(guī)模的融資，對于企業(yè)未來大規(guī)模擴(kuò)張幫助其實不大，另外廣匯汽車目前的現(xiàn)金流已足以支撐幾十億的融資規(guī)模。”從融資渠道來看，除了上市外，股東投入、銀行借貸和自有資金的滾動發(fā)展是主要手段。但以廣匯汽車2007年、2008年、2009年的銷售收入分別為120億元、171億元和325億元，2010年將達(dá)500億元，每年80%以上的復(fù)合增長率來看，包括銀行融資的授信額度增長以及自身滾動發(fā)展帶來的資金積累，均已經(jīng)跟不上企業(yè)發(fā)展的速度。

因此，金珍君表示，未來會在適合的時候考慮上市，但上市絕不是融資唯一手段。“現(xiàn)在我們發(fā)展所需要的資金，主要還是來自廣匯集團(tuán)和TPG的投資。”

而對于TPG的上市套現(xiàn)疑問，金珍君表示，TPG的操作周期更長（6~7年），以聯(lián)想、深發(fā)展為例，培養(yǎng)企業(yè)的核心競爭力，取得資本市場的認(rèn)可是TPG工作的關(guān)鍵。

3%的利潤率

現(xiàn)在困擾金珍君的，是整個汽車經(jīng)銷行業(yè)的利潤狀況。按中國汽車流通協(xié)會的統(tǒng)計，國內(nèi)汽車經(jīng)銷商超過3萬家，這個數(shù)字還在不斷地增長，眾多經(jīng)銷商的生存狀態(tài)是良莠不齊。中國汽車流通協(xié)會秘書長羅磊對本報表示，三分之一的經(jīng)銷商能健康發(fā)展，三分之一保本，三分之一虧損。“全行業(yè)利潤率僅為1%左右”。

1%的凈利潤率，也是擺在整個汽車服務(wù)行業(yè)面前的一道難題。

金珍君給記者算了一筆賬，如按照銷售規(guī)模同比20%的年增長速度，撇去人員、場地、建店等方面的投入，僅僅每年增加庫存帶來的資金沉淀同比增長就是4%，如果利潤率僅為1%，收入增長尚不及資金沉淀的快，很多企業(yè)滾動發(fā)展將無以為繼。

盡管TPG入股廣匯汽車后，對管理做了卓有成效的梳理，其利潤率也僅為“近3%”。這就意味著，未來金珍君必須在企業(yè)規(guī)模、運營效率、售后服務(wù)等各個環(huán)節(jié)找到利潤。目前汽車服務(wù)商的利潤結(jié)構(gòu)為：60%新車、20%二手車、20%后市場；但在包括美國在內(nèi)的發(fā)達(dá)市場，利潤結(jié)構(gòu)恰恰相反：60%后市場、20%二手車、20%新車。

“從銷售規(guī)模來看，我們與美國最大規(guī)模的汽車經(jīng)銷商已經(jīng)差不多了，但為什么我們的銷售額還只有它們的一半，這是因為我們后市場這部分沒有發(fā)展起來。” 西安廣匯汽車實業(yè)發(fā)展有限公司（下稱“西安廣匯”）總經(jīng)理劉長征表示。

以美國最大的汽車經(jīng)銷商AutoNation為例，其2009年銷售收入為103億美元，55%來自新車，27%來自二手車，18%來自零配件及售后服務(wù)，

除了調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)外，增加銷售規(guī)模也是提升利潤率的方式。廣匯汽車在2006年引入TPG后，呈現(xiàn)出加速“并購”的狀態(tài)。在2009年門店數(shù)達(dá)到了218家，銷售汽車20多萬輛，代理了40多個汽車品牌。不過，金珍君表示，未來大規(guī)模并購將不是主要擴(kuò)張方式，廣匯將把發(fā)力區(qū)域集中在中西部地區(qū)，力爭以提升單店運營效率為主。未來各地并購來的當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商，將統(tǒng)一到“廣匯汽車”品牌之下。