業(yè)內(nèi)專家預(yù)測，從現(xiàn)在到明年末，可能累計(jì)加息5—6次

年關(guān)將至，一場信貸投放拉鋸戰(zhàn)正酣。一方面是央行收緊流動性抑制通脹，一方面是銀行沖規(guī)模爭效益。

11月24日晚，央行網(wǎng)站公開了央行副行長胡曉煉11月23日在貨幣信貸工作座談會上的講話內(nèi)容。胡曉煉指出，近幾個月貨幣信貸出現(xiàn)反彈，實(shí)現(xiàn)全年貨幣信貸預(yù)期目標(biāo)面臨挑戰(zhàn)，并且首次提出采用價(jià)格性工具引導(dǎo)貨幣信貸回歸常態(tài)。

7．5萬億目標(biāo)難實(shí)現(xiàn)

在央行數(shù)次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和一次加息的背景下，市場分析人士對明年信貸規(guī)模緊縮達(dá)成一致，且央行的表態(tài)也印證了市場預(yù)期。

當(dāng)下，央行更關(guān)注如何控制年底的信貸投放以實(shí)現(xiàn)全年7．5萬億的目標(biāo)。胡曉煉表示，各金融機(jī)構(gòu)要切實(shí)采取有力措施，控制好今年后兩個月信貸投放的節(jié)奏和力度，使信貸投放總量符合宏觀調(diào)控要求。

有消息人士向中國經(jīng)濟(jì)時報(bào)記者透露，在此次貨幣信貸工作座談會上，央行向各家銀行下達(dá)指令，要求銀行年末不要超出信貸投放指標(biāo)。

近日，某股份制銀行深圳分行公司業(yè)務(wù)部人士向本報(bào)記者透露，11月初，受信貸額度限制，該分支機(jī)構(gòu)基本停止了大規(guī)模放貸業(yè)務(wù)，僅對部分中小企業(yè)貸款放開。

但是，從11月份前三周的投放總量來看，信貸沖動依然明顯。據(jù)財(cái)新網(wǎng)的報(bào)道，11月前三周過后，全年新增信貸已超7．5萬億元的目標(biāo)。

興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在接受本報(bào)記者采訪時指出，信貸投放是基層機(jī)構(gòu)與總行博弈的一個過程。因?yàn)樵诩酉⒑褪站o流動性的強(qiáng)烈預(yù)期下，銀行分支機(jī)構(gòu)希望爭取更多客戶、贏取更多收益，而企業(yè)則希望爭取到更多的低成本貸款。“基層機(jī)構(gòu)在明年信貸收緊前有搶跑沖動，因此，今年的信貸投放量可能會超過目標(biāo)值。”

加息幾成定局

由于通脹壓力不斷加大，在不到一個半月的時間內(nèi)，央行已數(shù)次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和加息來抑制通脹。

在此次會議上，胡曉煉提出，采用數(shù)量型工具和價(jià)格性工具引導(dǎo)貨幣信貸回歸常態(tài)。這意味著在加強(qiáng)流動性管理的工具選擇上，央行上調(diào)利率的可能性再次加大。

大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和研究機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，由于近期政策目標(biāo)的重點(diǎn)是穩(wěn)定物價(jià)，因此加息的可能性明顯提高，預(yù)計(jì)年內(nèi)央行會再次加息。

澳新銀行中國經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛發(fā)給本報(bào)記者的研究報(bào)告指出，由于上調(diào)存款準(zhǔn)備金率不能解決實(shí)際負(fù)利率問題，央行將可能在下月加息一次，幅度為25個基點(diǎn)。同時，存款準(zhǔn)備金率作為流動性管理手段，未來或被多次使用。

魯政委認(rèn)為，年內(nèi)繼續(xù)加息的可能性非常高，估計(jì)可能在11月份CPI數(shù)據(jù)公布前后發(fā)生。從現(xiàn)在到明年末，可能累計(jì)加息5—6次，即2011年末一年期定存基準(zhǔn)利率將達(dá)到3．75％—4．00％。