“作為行業(yè)龍頭，華銳風(fēng)電科技(集團(tuán))股份有限公司(下稱華銳風(fēng)電)后天過(guò)會(huì)應(yīng)是大概率事件”，25日，一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

　　若此，則參與華銳風(fēng)電首輪投資和第二輪增資的各家投資機(jī)構(gòu)將賺得盆豐缽滿。其中不乏尉文淵和闞治東等資本市場(chǎng)知名人士。

　　按發(fā)行后10.051億股的總股本計(jì)算，公司2009年18.93億元凈利潤(rùn)攤薄后每股收益約1.88元。以目前主板30倍的平均發(fā)行市盈率計(jì)算，華銳風(fēng)電的發(fā)行價(jià)約56.4元/股。

　　以投資機(jī)構(gòu)背后的自然人持股計(jì)算，華銳風(fēng)電若上市，將催生33名億元富翁，包括7名自然人的賬面財(cái)富將超過(guò)10億元。

　　33名候任億元富翁

　　華銳風(fēng)電成立不過(guò)5年便成為國(guó)內(nèi)風(fēng)電行業(yè)龍頭，其后來(lái)居上的推動(dòng)力量正是資本。

　　依靠大連重工集團(tuán)的國(guó)企身份和東北的重裝基地背景，大連重工機(jī)電設(shè)備成套有限公司(下稱大重成套)將目光聚焦在風(fēng)電領(lǐng)域。2004年9月，公司從一家德國(guó)公司手中引進(jìn)1500kw風(fēng)機(jī)全套技術(shù)，以購(gòu)買生產(chǎn)許可證的方式引入國(guó)外成熟機(jī)型。

　　2004年，南方證券危機(jī)爆發(fā)被接管，賦閑在家的闞治東和認(rèn)識(shí)多年的原上交所總經(jīng)理尉文淵瞄上這一項(xiàng)目，兩人領(lǐng)銜的東方現(xiàn)代和西藏新盟兩家創(chuàng)投公司，成為華銳風(fēng)電成立之初的重要推手。

　　資料顯示，2005年12月6日，華銳風(fēng)電設(shè)立之初的股權(quán)分別是大重成套占股30%，闞治東領(lǐng)銜的東方現(xiàn)代和尉文淵主導(dǎo)的西藏新盟分別持股17.5%，剩余35%的股權(quán)由兩家投資公司新能華起和方海惠生均占。

　　新生的華銳風(fēng)電的融資、建廠和拉訂單同時(shí)進(jìn)行。成立之初，5家股東僅繳納2000萬(wàn)元，直至2007年4月才將1億元注冊(cè)資本繳足。

　　2008年3月，前一年實(shí)現(xiàn)1.269億元凈利潤(rùn)的華銳風(fēng)電啟動(dòng)增資計(jì)劃，公司高管持股的天華中泰和外資背景的FUTURE兩家公司分別出資7500萬(wàn)元，各持股16.67%。不過(guò)，與設(shè)立時(shí)的5家股東相比，此輪增資的價(jià)格是前者的三倍。

　　據(jù)記者了解，此輪增資中，華銳風(fēng)電給投資者的承諾是公司計(jì)劃三年內(nèi)上市。

　　今年3月完成股權(quán)清理后，華銳風(fēng)電遞交A股上市申請(qǐng)，8月中旬獲得預(yù)審會(huì)通過(guò)，10月27日將提交證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核。

　　2008年12月，公司增資款到位時(shí)，啟動(dòng)了一輪股權(quán)清理，華銳風(fēng)電股東從7家法人公司變成22家。

　　依照華銳風(fēng)電披露的22家法人股東的股本構(gòu)成和56.4元的發(fā)行價(jià)測(cè)算，將有33名自然人的持股市值超過(guò)1億元大關(guān)。

　　其中，公司董事長(zhǎng)韓俊良通過(guò)全資控股的天華中泰合計(jì)持有1.2億股，上市后約合市值67.68億元之多。

　　緊隨其后的是原上交所總經(jīng)理尉文淵，其控股85%的西藏新盟作為首批投資機(jī)構(gòu)，上市前持有1.05億股。尉文淵間接持有的8925萬(wàn)股價(jià)值50.34億元。

　　首批投資機(jī)構(gòu)新能華起的控制人程志山，間接持有5918.94萬(wàn)股市值約33.38億元。

　　增資中通過(guò)FUTURE代持的歐陽(yáng)寶儀持有3000萬(wàn)股；從東方現(xiàn)代受讓股權(quán)的匯通豐達(dá)和中恒富通股東劉會(huì)和于國(guó)慶各持有2835萬(wàn)股；從方�；萆�受讓股權(quán)的富鼎順股東楊紅林持有2520萬(wàn)股，上述四人持股市值均超過(guò)10億元。

　　包括通過(guò)瑞華豐能(受讓自東方現(xiàn)代)持股的闞治東、通過(guò)頤源智地持股的張洪波、通過(guò)西藏新盟持股的樹躍進(jìn)、通過(guò)鼎方源持股的鄧建儀和嚴(yán)勁松等9人間接持股均超過(guò)1000萬(wàn)股；劉征奇、蘆燕等17人累計(jì)持股均超過(guò)177.3萬(wàn)股。一旦公司上市，他們持股市值亦將超過(guò)1億元大關(guān)。

　　如此看來(lái)，華銳風(fēng)電上市將造就33人的億元富翁俱樂部，而他們的投資成本分為兩類：2005年設(shè)立之初的原始股東和2008年參與增資的兩家法人機(jī)構(gòu)。對(duì)應(yīng)56.4元/股的發(fā)行估算價(jià)，兩類股東的賬面增值分別約337倍和111倍。

　　風(fēng)電龍頭登陸主板

　　2007年12月登陸中小板的金風(fēng)科技(22.84,0.02,0.09%)，經(jīng)過(guò)三輪送轉(zhuǎn)和H股上市，公司總市值約589億元人民幣，A股市值約500億元，H股市值約103.75億港元。

　　10月25日，金風(fēng)科技收于22.82元，對(duì)應(yīng)2009年每股收益1.25元復(fù)權(quán)后市盈率約30倍。

　　而以2009年30倍的市盈率計(jì)算，華銳風(fēng)電的發(fā)行價(jià)56.4元/股，對(duì)應(yīng)公司總市值約566.88億元，和金風(fēng)科技市值相當(dāng)。

　　從具體業(yè)務(wù)看，金風(fēng)科技2009年生產(chǎn)1391臺(tái)1.5MW風(fēng)機(jī)(約20.865萬(wàn)KW)，完成1200臺(tái)的銷售(18萬(wàn)KW)；750kW風(fēng)機(jī)生產(chǎn)782臺(tái)(約58.875萬(wàn)KW)，完成銷售700臺(tái)(52.5萬(wàn)KW)；當(dāng)年?duì)I收和凈利潤(rùn)分別為107.38億元和17.45億元。

　　而致力于1.5MW風(fēng)機(jī)的華銳風(fēng)電，2009年實(shí)現(xiàn)360萬(wàn)KW的產(chǎn)能和275.25萬(wàn)KW的銷量，實(shí)現(xiàn)137.3億元營(yíng)收和18.93億元凈利潤(rùn)。

　　今年，金風(fēng)科技的1.5MW風(fēng)機(jī)開始出現(xiàn)量的突破，而華銳風(fēng)電已瞄準(zhǔn)3MW系列機(jī)組。

　　但華銳風(fēng)電關(guān)聯(lián)交易占比較高。2007-2009年，公司向關(guān)聯(lián)方采購(gòu)風(fēng)電組建零部件約占同類交易的42.41%、47.07%和49.31%，今年上半年依然維持在44.42%。

　　上述關(guān)聯(lián)交易主要發(fā)生在其股東大重成套身上。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2007-2009年，華銳風(fēng)電向控股股東(后變更為關(guān)聯(lián)公司)大重成套采購(gòu)金額分別為11億元、31.64億元和57.09億元，約占同類交易的39.55%、47.07%和46.38%，這部分采購(gòu)金額分別占同期營(yíng)業(yè)成本的50.37%、73.96%和52.46%。

　　今年上半年，華銳風(fēng)電繼續(xù)向大重成套采購(gòu)價(jià)值31.49億元的風(fēng)電機(jī)組零部件，約占同類交易總額的40.82%，占公司當(dāng)期營(yíng)業(yè)成本的53.86%。

　　尉文淵控制的西藏新盟參股公司昆山華風(fēng)風(fēng)電科技有限公司，(參股35.79%)是華銳風(fēng)電葉片采購(gòu)方之一。

　　2009年，華銳風(fēng)電向昆山華風(fēng)采購(gòu)金額為1.46億元，約占同類交易的1.19%，占營(yíng)業(yè)成本的1.34%。今年上半年采購(gòu)金額為3821.57萬(wàn)元，約占同類交易的0.5%，占營(yíng)業(yè)成本的0.65%。