周小川指出，我國央行貨幣政策目標(biāo)一直采取多目標(biāo)制，這次金融危機(jī)讓我們發(fā)現(xiàn)，在一些階段里多個目標(biāo)無法同時實現(xiàn)，有時候這些目標(biāo)相互之間可能發(fā)生沖突，關(guān)系十分復(fù)雜。他建議中央銀行應(yīng)在不同的階段以不同的權(quán)重去考慮多個目標(biāo)，同時隨著經(jīng)濟(jì)條件的變化去改變權(quán)重，或進(jìn)行多個目標(biāo)間的切換。
目前，我國央行貨幣政策采取“穩(wěn)定物價、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長和國際收支平衡”的多目標(biāo)制，而大多數(shù)央行采取控制通脹的單一目標(biāo)制。
周小川介紹說，在過去多目標(biāo)制和單一目標(biāo)制的分歧并不是很大，這是因為在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)時期，只要保持低通貨膨脹率，投資就會相應(yīng)增長，公眾預(yù)期穩(wěn)定，對未來也比較放心，所以經(jīng)濟(jì)增長、擴(kuò)大就業(yè)的目標(biāo)就能得到實現(xiàn)，多目標(biāo)的問題也都基本上自動解決了。但通過這次危機(jī)我們發(fā)現(xiàn)，確實還有一些階段，這些目標(biāo)無法同時實現(xiàn)。
周小川認(rèn)為，不同階段中央銀行關(guān)注的重點應(yīng)有所轉(zhuǎn)變，但總體而言，這次危機(jī)得出的一個重要教訓(xùn)是，即便是回到平穩(wěn)的宏觀經(jīng)濟(jì)條件下，也需要更加保持謹(jǐn)慎，也需要在情況發(fā)生變化時，中央銀行所關(guān)注的重點以及使用的工具能夠適時切換，從而做出應(yīng)對。
