周小川講話被過(guò)度解讀
預(yù)期加息者的邏輯是,由于CPI已經(jīng)連續(xù)七個(gè)月超過(guò)一年期存款利率,實(shí)際存款利率早就降為負(fù),8月CPI預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)攀高,央行可能針對(duì)此加息,結(jié)合最近兩年央行總是在周末或者假日公布重大決策的習(xí)慣,周六提前公布數(shù)據(jù)正好留出加息的時(shí)間窗口,若9月13日再公布數(shù)據(jù),央行只能等下個(gè)周末了。
上周五加息傳言頗盛,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局不得不作出解釋,提前發(fā)布數(shù)據(jù)是應(yīng)公眾要求,縮短數(shù)據(jù)生產(chǎn)與發(fā)布時(shí)間的間隔,“無(wú)其他原因,大家不要過(guò)分解讀”。
同樣被過(guò)度解讀的還有周小川的講話。他到底講了什么？又暗示了什么呢？記者恰好在現(xiàn)場(chǎng)聽(tīng)了周小川的演講,9月9日中午約35分鐘的演講中,周小川并未直接談及中國(guó)貨幣政策,而是在談及金融危機(jī)初期美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家為刺激經(jīng)濟(jì)降至零利率,但金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期間出力不夠等問(wèn)題時(shí),提出“零利率可能導(dǎo)致銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)減弱”,因?yàn)槿绻抵亮憷?商業(yè)銀行的儲(chǔ)蓄成本為零,會(huì)導(dǎo)致銀行沒(méi)有發(fā)放貸款的壓力。由此認(rèn)為周小川暗示加息,不免有些牽強(qiáng)。
央行最擔(dān)心的是通脹
今天看來(lái),此番加息預(yù)期當(dāng)然是落空了。那么,從通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)各方面情況看,近期加息的可能性有多大呢？
現(xiàn)實(shí)的情況是,央行對(duì)加息這樣的重大決策并沒(méi)有決定權(quán),作為咨詢議事機(jī)構(gòu)的央行貨幣政策委員會(huì)只是提供政策建議,最終由國(guó)務(wù)院權(quán)衡通脹、資產(chǎn)價(jià)格、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、匯率走勢(shì)、國(guó)際資本流動(dòng)等多個(gè)因素作出決策。
央行最擔(dān)心的是通脹。從統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)看,8月物價(jià)水平基本符合預(yù)期,CPI同比上漲3.5%,環(huán)比上漲0.6%,主要由蔬菜等食品漲價(jià)推高。多數(shù)分析人士認(rèn)為,隨著洪澇等異常天氣因素消弭,食品價(jià)格將趨穩(wěn)向下,CPI也將在四季度逐步回落。由此看,利率政策可以繼續(xù)觀望,甚至有觀察者認(rèn)為,年內(nèi)沒(méi)有加息的可能。
通脹或暫不足慮,房市仍未見(jiàn)降溫卻令人擔(dān)憂。來(lái)自統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)是,8月全國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲9.3%,環(huán)比與7月持平。市場(chǎng)層面,中國(guó)房產(chǎn)信息集團(tuán)公布的數(shù)據(jù)顯示,9月第一周上海樓市量?jī)r(jià)齊升,創(chuàng)新政20周新高。
有一個(gè)小故事也可印證房市投資客依然大有人在。9月11日,記者在朝陽(yáng)區(qū)望京剛剛開盤售罄的首開國(guó)風(fēng)上觀小區(qū)外,看到中介林立,已經(jīng)有很多該樓盤的毛坯房掛出來(lái)二手出售,總價(jià)比開盤高出10萬(wàn)至30萬(wàn)元不等,這么快就轉(zhuǎn)手的顯然不是自住購(gòu)房者。
加息最大的后顧之憂,是擔(dān)心給正在復(fù)蘇中的實(shí)體經(jīng)濟(jì)潑冷水。下半年開始經(jīng)濟(jì)增速明顯回落,更是打消了加息預(yù)期。不過(guò),實(shí)體經(jīng)濟(jì)在8月似乎出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī),工業(yè)增加值同比增速小幅回升,是今年以來(lái)首次出現(xiàn)反彈,消費(fèi)和投資的表現(xiàn)也好于預(yù)期。
盡管如此,預(yù)計(jì)決策層還會(huì)再觀望一段時(shí)間,看看CPI到底會(huì)繼續(xù)攀升還是見(jiàn)頂回落,經(jīng)濟(jì)反彈是暫時(shí)還是會(huì)企穩(wěn)。
