“央行將進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性。”6月19日，中國人民銀行對于匯改的這一表態(tài)引起各方廣泛關(guān)注。而就如何減小此次匯改可能帶來的負(fù)面沖擊問題，央行新聞發(fā)言人6月20日表示，要確保匯率波動幅度可控，防止市場力量引起人民幣匯率超調(diào)的可能性，人民幣匯率不進(jìn)行一次性重估調(diào)整，并聲明，人民幣匯率浮動將堅持“以我為主”，而“不是針對與特定國家的雙邊貿(mào)易失衡問題”。

匯改時機(jī)已成熟

已然成為國際熱點之一的人民幣匯率問題，在經(jīng)過兩個月的相對沉寂后，在中國5月份一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐之后再度升溫。

中國央行作出進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯改的決定，是根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和我國國際收支狀況。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，我國經(jīng)濟(jì)回升向好的基礎(chǔ)進(jìn)一步鞏固，經(jīng)濟(jì)運行已趨于平穩(wěn)，有必要進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性。

昨日，央行新聞發(fā)言人在就進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革答記者問時明確表示，當(dāng)前正是進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率改革的有利時機(jī)。一是當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)回升向好的基礎(chǔ)進(jìn)一步鞏固，經(jīng)濟(jì)運行趨于平穩(wěn)，這為進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革提供了有利的契機(jī)。二是我國正在加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，國際金融危機(jī)爆發(fā)使得這一任務(wù)更加重要和緊迫。匯率形成機(jī)制改革有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高發(fā)展的質(zhì)量和效益。三是進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣匯率彈性，實現(xiàn)雙向浮動，也是提高宏觀調(diào)控的主動性和有效性的需要，可應(yīng)對不同情景下的外部沖擊。

【專家解讀】

德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿：首先，中國出口已經(jīng)大幅反彈，同時面臨通脹壓力，有必要調(diào)整匯率政策、增強(qiáng)匯率彈性來滿足國內(nèi)宏觀調(diào)控的需求。第二，面對由于歐洲問題導(dǎo)致的國際匯率大幅波動的外圍環(huán)境，人民幣增加彈性將有助于減少人民幣實際有效匯率的波動和對進(jìn)出口的沖擊。第三，由于最近兩個月來，人民幣已經(jīng)對歐元升值了15%，實際有效匯率也升值了3%以上，現(xiàn)在啟動人民幣匯率形成機(jī)制的改革，就可以順理成章地避免一次性對美元升值，避免人為造成對出口的沖擊和國內(nèi)的某些爭議。第四，最近一段時間，市場上對人民幣升值的預(yù)期有比較明顯的下降，從管理熱錢的角度來看也為匯率改革創(chuàng)造了比較有利的時機(jī)。

放棄盯住單一美元

而此次人民幣匯改的重點在于，人民幣匯率不進(jìn)行一次性重估調(diào)整，重在堅持以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。

央行新聞發(fā)言人表示，隨著中國對外開放程度不斷提高，我國主要經(jīng)貿(mào)伙伴已呈現(xiàn)明顯的多元化態(tài)勢。同時，資本往來也呈現(xiàn)多樣化和多區(qū)域特征。在此背景下，人民幣匯率如果盯住單一貨幣變化，不適應(yīng)貿(mào)易投資貨幣多元化的需要，也不能反映匯率的實際水平。多種貨幣組成的貨幣籃子及其變化更能準(zhǔn)確反映真實的匯率水平。因此，需要以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，這有利于形成更為科學(xué)合理的匯價水平。

【專家解讀】

興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委：僅僅從我國自身經(jīng)濟(jì)需要，從追求一個更加有利于經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的穩(wěn)定貨幣政策環(huán)境的角度出發(fā)，人民幣匯率當(dāng)前也到了必須改變與美元如影隨形的情形了。

一方面，美國作為我國首要出口市場的地位逐漸被取代，我國出口市場多元化格局逐漸形成，內(nèi)在要求人民幣匯率應(yīng)調(diào)整到兌一籃子貨幣保持穩(wěn)定。另一方面，我國的進(jìn)口商品格局也同樣發(fā)生了重大變化，近年來我國國際大宗商品的進(jìn)口增速尤其驚人，考慮到國際大宗商品價格與美元強(qiáng)弱之間所存在的穩(wěn)定反向關(guān)系，從維護(hù)國內(nèi)物價穩(wěn)定的角度考慮，需要減弱國際大宗商品價格變化帶給國內(nèi)物價的沖擊，這就要求弱化美元幣值波動對人民幣匯率的影響。

更富彈性的匯率將促使我國外匯儲備自動有效多元化。目前，我國龐大的外儲中美元占據(jù)了絕大多數(shù)，這與我國貿(mào)易商偏好以美元結(jié)算有關(guān)。造成這種結(jié)果的原因在于，人民幣兌歐元及日元、英鎊的匯率波動是人民幣兌美元匯率波動的1.5倍、1.4倍和2.9倍，貿(mào)易商為規(guī)避匯率風(fēng)險，自然會選擇以美元結(jié)算。如果未來人民幣兌美元匯率波幅能夠擴(kuò)大，并逐步接近人民幣兌歐元、日元及英鎊等貨幣的匯率波幅，那么我國貿(mào)易商自然會降低對美元的偏好，從而更多依賴自身對各幣種的強(qiáng)弱預(yù)期來選擇于己有利的結(jié)算貨幣。而如此行為的宏觀效應(yīng)就是，自動實現(xiàn)未來增量儲備的多元化。

人民幣匯率不會大幅波動

進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯改，這并不意味著人民幣匯率存在大幅波動和變化的基礎(chǔ)。人民幣匯率大幅波動，對我國經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定會造成較大的沖擊，不符合我國的根本利益，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定是進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革的重要組成部分。

央行新聞發(fā)言人強(qiáng)調(diào)，目前我國進(jìn)出口漸趨平衡，2009年我國經(jīng)常項目順差與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比已經(jīng)顯著下降，今年以來這一比例進(jìn)一步下降，國際收支向均衡狀態(tài)進(jìn)一步趨近，當(dāng)前人民幣匯率不存在大幅波動和變化的基礎(chǔ)。人民銀行將繼續(xù)按照已公布的外匯市場匯率浮動區(qū)間，對人民幣匯率浮動進(jìn)行動態(tài)管理和調(diào)節(jié)，提高調(diào)控水平，改進(jìn)外匯管理，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場穩(wěn)定。我國將積極有效地實行促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的各項宏觀經(jīng)濟(jì)政策，穩(wěn)步推進(jìn)各項改革，為人民幣匯率穩(wěn)定提供良好的政策環(huán)境。

【專家解讀】

渣打銀行中國區(qū)研究主管王志浩：未來人民幣匯率在波幅范圍內(nèi)圍繞每日中間價甚至是盤中交易的波動會更多，但是人民幣沒有一次性升值的可能，短期內(nèi)更是不會看見人民幣升值的趨勢。

對出口和就業(yè)影響利大于弊

毫無疑問，對匯改反應(yīng)最為敏感的就屬出口企業(yè)。不過，央行新聞發(fā)言人指出，我國改革開放以來，經(jīng)濟(jì)的市場化程度已達(dá)到較高水平，較多的企業(yè)已具備積極調(diào)整和應(yīng)對市場變化的靈活性和能力。從我國2005年匯改到2008年國際金融危機(jī)惡化前的實際情況看，出口年均增長達(dá)23.4%，包括紡織、輕工在內(nèi)的匯率敏感行業(yè)仍保持增長，并未出現(xiàn)顯著虧損和關(guān)停。

總的來看，進(jìn)一步推進(jìn)匯改對出口和就業(yè)的影響利大于弊。匯率浮動為推動產(chǎn)業(yè)升級和提高對外開放水平提供了動力和壓力，有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，中國經(jīng)濟(jì)回升向好的基礎(chǔ)進(jìn)一步鞏固，為繼續(xù)平穩(wěn)推進(jìn)匯改、最大程度地降低其可能的負(fù)面影響創(chuàng)造了有利條件。

同時，進(jìn)一步推進(jìn)匯改也有利于增加就業(yè)特別是服務(wù)業(yè)的就業(yè)。匯率浮動促使出口從簡單加工轉(zhuǎn)向深加工和精加工，拉長了生產(chǎn)鏈條，細(xì)化了分工，增加了就業(yè)崗位。特別是匯率有利于優(yōu)化資源在貿(mào)易品部門與非貿(mào)易品部門間的配置，當(dāng)前有助于就業(yè)向服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)移。

為力求將匯改可能帶來的負(fù)面沖擊最小化，央行新聞發(fā)言人指出，在人民幣匯率管理和調(diào)節(jié)中將采取漸進(jìn)方式，為企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整留出相應(yīng)的時間，使企業(yè)逐步消化人民幣匯率浮動的影響，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)有序轉(zhuǎn)移和升級，保持我國企業(yè)在國際市場上的總體競爭力，引導(dǎo)就業(yè)更多向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移。

【專家解讀】

德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿：在短期之內(nèi)，人民幣未必會對美元有明顯的升值，因此對實體經(jīng)濟(jì)影響有限。但從長期來看，增強(qiáng)匯率彈性將有助于逐步減少中國經(jīng)濟(jì)增長對出口的依賴，推動消費成為更加重要的經(jīng)濟(jì)增長來源。中國的匯率改革更是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革的一個重要組成部分。

“跟帖”匯改

中國人民銀行宣布進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革、增強(qiáng)人民幣匯率彈性后，國際社會對此作出積極回應(yīng)。

歐盟委員會：此舉不僅有益于中國經(jīng)濟(jì)，而且有益于全球經(jīng)濟(jì)，相關(guān)決定的實行將幫助全球經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)更加可持續(xù)的增長，有助于消除外部失衡，促進(jìn)國際貨幣和金融體系穩(wěn)定。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險增加的重要時刻，中國政府的這一決定為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇發(fā)出了一個充滿信心的信號，同時也會給歐元區(qū)帶來積極效果。

國際貨幣基金組織（IMF）總裁卡恩：中國宣布增強(qiáng)人民幣匯率彈性、并恢復(fù)實施在金融危機(jī)爆發(fā)前采用的有管理的浮動匯率制度是“非常受歡迎的進(jìn)展”。

加拿大總理哈珀：這是重要的一步，其全面實施將對強(qiáng)勁、可持續(xù)和平衡的全球增長作出貢獻(xiàn)。

美國總統(tǒng)奧巴馬：中國決定增強(qiáng)人民幣匯率彈性是“建設(shè)性步驟”，將有助于確保經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，并為全球經(jīng)濟(jì)更加均衡作出貢獻(xiàn)。

美國財政部長蓋特納：歡迎中國推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，這一有力舉措將對世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁及平衡增長作出積極貢獻(xiàn)。