談判的過(guò)程同樣充滿(mǎn)了戲劇性。
百威英博提出的談判價(jià)是21.5港元/股，這是前一天青啤H股的收盤(pán)價(jià)。但唐駿給出的收購(gòu)價(jià)是19.71港元，這令百威英博感到難以接受。
“百威英博的首席談判官?zèng)]有想到我們當(dāng)天就想簽約，他只是想先跟我們接觸接觸，因?yàn)樗仨氃?4點(diǎn)時(shí)結(jié)束談判，搭乘16：00的航班趕回美國(guó)，為夫人慶祝生日。他一再跟我說(shuō)，‘唐，你說(shuō)我今天該不該回去，這里的人都不理解我，認(rèn)為我不該回去，你在美國(guó)待了很長(zhǎng)時(shí)間，你應(yīng)該理解我。’”唐駿表示，通過(guò)談判，他斷定百威英博的底價(jià)是20港元/股。
但陳發(fā)樹(shù)和唐駿不希望出現(xiàn)任何變數(shù)，于是，新華都和百威英博雙方各讓一步，19.83港元/股成了最終的交易價(jià)。
“百威英博的首席談判官每隔5分鐘就給自己的上司打一個(gè)電話(huà)，詢(xún)問(wèn)上司的意見(jiàn)，但電話(huà)一直沒(méi)有接通，最后，他自作主張，跟我們簽了合約。”在唐駿看來(lái)，這位首席談判官之所以敢于冒險(xiǎn)，也是基于他多年的談判經(jīng)驗(yàn)，畢竟陳發(fā)樹(shù)開(kāi)出的價(jià)碼已經(jīng)高于之前百威英博出售給朝日啤酒的每股19.78港元；與其20港元/股的底價(jià)相比，距總成交額200多萬(wàn)美元的差價(jià)，不足交易總價(jià)的1%。況且，英博當(dāng)初購(gòu)入青啤時(shí)，每股不過(guò)三四港元。
“此外，他7月31日就會(huì)離開(kāi)百威英博。”唐駿嘴里的“他”，正是百威英博此次與新華都交易的首席談判官。
值得注意的是，此次陳發(fā)樹(shù)以“個(gè)人投資者”而非新華都的名義入股青啤，以致公告披露后，業(yè)界還要猜測(cè)此“陳發(fā)樹(shù)”是否就是那個(gè)福建首富陳發(fā)樹(shù)。
“對(duì)我來(lái)說(shuō)，不論是作為自然人，還是新華都的名義參股青啤，意義都是等同的，畢竟陳總就代表了新華都。”唐駿表示。
在頤和資本董事長(zhǎng)王吉舟看來(lái)，這也算是順理成章。陳發(fā)樹(shù)是香港居民身份，百威英博轉(zhuǎn)讓的是青啤的H股股份，雙方身份對(duì)應(yīng)得上。如果用中國(guó)企業(yè)的身份收購(gòu)，手續(xù)會(huì)很麻煩。
“但是，這也有違常理，陳發(fā)樹(shù)應(yīng)該算是第一個(gè)這樣做的人。如果陳發(fā)樹(shù)在香港注冊(cè)一個(gè)BVI(British Virgin Islands，英屬維爾京群島，意為“離岸”)公司，只需要花費(fèi)幾千港幣，就可以免交大筆稅費(fèi)，而以現(xiàn)在這種形式進(jìn)入青啤，個(gè)人要交15%的稅。”曾幫助數(shù)百家國(guó)內(nèi)公司上市的王吉舟說(shuō)自己無(wú)從判斷陳發(fā)樹(shù)這樣做的目的。
事實(shí)上，在紫金礦業(yè)(601899.SH)的股份中，陳發(fā)樹(shù)同樣保留著前述兩種身份：陳個(gè)人直接控制紫金礦業(yè)已發(fā)行股份的3.41%，他絕對(duì)控股的新華都則持有紫金礦業(yè)已發(fā)行股份的13.16%。
對(duì)此，來(lái)自業(yè)界的多位分析師都認(rèn)為，由于紫金礦業(yè)上市時(shí)定價(jià)僅為0.1元/股，目前則逾8元/股，甚至最高時(shí)達(dá)11.55元/股，近百倍的獲利空間，陳當(dāng)下套現(xiàn)的意愿非常強(qiáng)烈。
“不管采用何種方式，肯定是使用陳發(fā)樹(shù)的自有資金。”關(guān)于收購(gòu)需要的巨額資金的來(lái)源，唐駿強(qiáng)調(diào)稱(chēng)新華都還在探討最佳的渠道，包括找銀行貸款，或者套現(xiàn)紫金礦業(yè)，或者尋找其他方式。
對(duì)此，陳發(fā)樹(shù)倒是借唐駿之口表現(xiàn)了一個(gè)“巴菲特式的姿態(tài)”。
唐駿說(shuō)：“雖然我們不能給青啤帶來(lái)技術(shù)上的提升，但希望能在國(guó)際化視野、管理機(jī)制等方面給青啤帶來(lái)價(jià)值提升。我們對(duì)青啤的投資不僅是財(cái)務(wù)投資，還是一項(xiàng)戰(zhàn)略投資，5~10年內(nèi)不會(huì)轉(zhuǎn)手，每年漲30%～50%也不會(huì)拋。”
這種姿態(tài)對(duì)青啤無(wú)疑是一種安慰。多年來(lái)，青啤一直承受著控股權(quán)有可能旁落的煎熬，尤其考慮到當(dāng)下青啤微妙的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，陳發(fā)樹(shù)的進(jìn)入暫時(shí)可令青啤得以心安。
啤酒新戰(zhàn)爭(zhēng)：百威英博的下一步
“今年，我們要樹(shù)立哈啤的全國(guó)品牌形象，主打中高端市場(chǎng)，把哈啤覆蓋到全國(guó)300多個(gè)市場(chǎng)，年度總銷(xiāo)量突破160萬(wàn)噸。” 百威英博相關(guān)人士的言下之意是用哈啤完全取代當(dāng)初青啤在百威英博的戰(zhàn)略地位。
對(duì)于外界“青啤只是一個(gè)切入口、陳發(fā)樹(shù)可能借此進(jìn)入啤酒領(lǐng)域”的猜測(cè)，唐駿斷然否決，他說(shuō)：“在酒類(lèi)企業(yè)中，青啤是我們的第一個(gè)投資對(duì)象，也是最后一個(gè)。3～5年內(nèi)我們會(huì)有更多的動(dòng)作，收購(gòu)會(huì)不斷發(fā)生，收購(gòu)對(duì)象要符合我們的三個(gè)原則，但一定不再是酒類(lèi)企業(yè)。現(xiàn)在，我們就在接觸其他幾家公司。”
對(duì)于正在接觸的是哪幾家公司，唐駿表示涉及上市公司，目前不便透露。但他表示，新華都現(xiàn)在有一個(gè)出身于投行的3人投資團(tuán)隊(duì)，參股青啤的事前調(diào)查、分析就是這個(gè)團(tuán)隊(duì)所做的。
“他們都有些海外背景，曾在BCG、麥克瑞投資等一些投資銀行做事，年齡在30左右，正當(dāng)時(shí)。”唐駿稱(chēng)。
來(lái)自?xún)?nèi)部人士的判斷認(rèn)為，最晚在6月16日的青啤股東大會(huì)上，唐駿就會(huì)進(jìn)駐青啤董事會(huì)。盡管新華都并不會(huì)在青啤的具體運(yùn)營(yíng)上過(guò)多插手，該人士也認(rèn)為，國(guó)內(nèi)新一輪的啤酒戰(zhàn)爭(zhēng)即將打響。
“百威英博有債務(wù)壓力，再加上經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大背景，”一位英博前高管表示，“雖然英博說(shuō)他們現(xiàn)在不急于出售旗下子品牌，而且有很多可賣(mài)的對(duì)象，但實(shí)際上，英博現(xiàn)在非常缺現(xiàn)金，買(mǎi)家也不是很多，所以英博一定是急于出手青啤。”
百威英博的資金缺口源于2008年7月，在英博以520億美元收購(gòu)了AB后，英博使用了450億美元的貸款。當(dāng)然，包括AB在國(guó)內(nèi)收購(gòu)的諸多區(qū)域啤酒品牌，百威英博在國(guó)內(nèi)擁有百威、哈爾濱、雪津、紅石梁、雙鹿、KK、金陵、白沙、金龍泉等30多個(gè)品牌。
有跡象表明，百威英博的整合才剛剛開(kāi)始。
通過(guò)出售青啤的股份，百威英博獲得了9.02億美元的資金。但不僅在中國(guó)，5月7日，百威英博擬以18億美元的售價(jià)將其在韓國(guó)的第二大啤酒公司Oriental Brewery出售給KKR。該筆交易尚需通過(guò)韓國(guó)監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)，并有望在2009年三季度完成。百威英博CEO卡洛斯·布里托(Carlos Brito) 在2009年4月底舉行的年度股東大會(huì)上表示，公司考慮出售的旗下品牌共有五六家。
而在國(guó)內(nèi)，百威英博對(duì)參股的青啤和珠江啤酒兩個(gè)品牌本來(lái)寄予厚望，但2008年中國(guó)商務(wù)部的一紙規(guī)定讓百威英博改變了想法。
2008年10月27日，雖然商務(wù)部沒(méi)有禁止英博收購(gòu)AB的行為，但附加了4個(gè)限制性條件：不得增加AB公司在青啤現(xiàn)有27%的持股比例；如果英博公司的控股股東或控股股東的股東發(fā)生變化，必須及時(shí)通報(bào)商務(wù)部；不得增加英博公司在珠江啤酒股份有限公司現(xiàn)有28.56%的持股比例；不得尋求持有華潤(rùn)雪花啤酒(中國(guó))有限公司和北京
