2010年，毫無疑問是沉寂了多年的中國期貨業(yè)的轉(zhuǎn)折之年。
繼股指期貨推出之后，今年監(jiān)管部門對(duì)期貨行業(yè)又有大動(dòng)作。據(jù)本報(bào)獲悉，《期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)管理試行辦法》（下稱“試行辦法”）征求意見稿第2版已經(jīng)在一定的范圍內(nèi)開始征求意見。而據(jù)一家期貨公司的總經(jīng)理透露，上周末，數(shù)家期貨公司高管被召集在一起再次開會(huì)討論了這個(gè)試行辦法。
一直僅靠交易傭金生存的期貨公司，即將可以開辟一個(gè)新的業(yè)務(wù)渠道。“從理論上來講，投資咨詢牌照對(duì)于期貨公司可能意味著厚厚的錢。”金鵬期貨副總經(jīng)理喻猛國說。同時(shí)，這也意味著期貨公司的同質(zhì)化競爭時(shí)代即將結(jié)束，行業(yè)分化已經(jīng)不遠(yuǎn)。
據(jù)了解，這只是監(jiān)管層推動(dòng)“積極穩(wěn)妥發(fā)展期貨市場”政策的一步。證券公司及證券投資者咨詢公司從事股指期貨投資咨詢業(yè)務(wù)，以及期貨公司從事與股指期貨相關(guān)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)將在接下來跟進(jìn)研究后推出。
“第二筆收入”
據(jù)本報(bào)了解，由證監(jiān)會(huì)期貨部境外處牽頭的這個(gè)《試行辦法》征求意見稿第2版，是7月中旬出來的，整個(gè)《試行辦法》包含七章34個(gè)條文。
雖然已經(jīng)是第2稿，但是所有的條文都標(biāo)著暫定的標(biāo)記。對(duì)于這一點(diǎn)，一家大型期貨公司副總經(jīng)理給了很高的贊揚(yáng)，“都第二稿了，細(xì)節(jié)都還沒有最終定下來。這說明證監(jiān)會(huì)是真正的在向大家征求意見。”他說，往常監(jiān)管機(jī)構(gòu)下發(fā)的征求意見稿一般都和最終定稿的方案區(qū)別不大，提出的改動(dòng)意見的空間相對(duì)較小，但這一次卻實(shí)行開放式的完全征求意見。
上周，不少地方證監(jiān)局也在配合《試行辦法》加緊征求意見。周二廣東證監(jiān)局就召集轄區(qū)期貨公司負(fù)責(zé)人，下發(fā)了《期貨公司期貨投資咨詢業(yè)務(wù)調(diào)查問卷》。
監(jiān)管層的力推下，可以說長期以來僅靠手續(xù)費(fèi)的期貨公司終于等來了 “第二筆收入”。然而并不是全國163家期貨公司都能在這個(gè)突破中得利。據(jù)了解，投資咨詢業(yè)務(wù)牌照發(fā)放將會(huì)以期貨公司分類監(jiān)管評(píng)級(jí)中的C類為線，C類以下不予考慮。而在實(shí)施過程中從A類、B類再到C類發(fā)放。
而就在7月中旬，證監(jiān)會(huì)對(duì)于期貨公司第二次分類監(jiān)管評(píng)級(jí)也適時(shí)出爐，據(jù)悉，A、B、C、D、E類公司的數(shù)量分別為18、44、71、29、2家。
據(jù)了解，在證監(jiān)會(huì)下發(fā)了《試行辦法》的同時(shí)，還附了一份“起草說明及基本工作思路”。 “雖然仍在征求意見中，但‘起草說明及基本工作思路’的下發(fā)說明監(jiān)管機(jī)構(gòu)思路已經(jīng)相當(dāng)明確，這是非常有參考價(jià)值的一部分。”一家大型期貨公司副總經(jīng)理說。
本報(bào)了解到，《試行辦法》的制定，主要圍繞研究分析類和交易咨詢類兩大業(yè)務(wù)形態(tài)。具體說來，研究分析類具體是指期貨公司的研究部門發(fā)表書面研究報(bào)告、投資報(bào)告等；而交易咨詢類指經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門為客戶設(shè)計(jì)套期保值方案及相關(guān)操作軟件系統(tǒng)、提供特定信息服務(wù)或協(xié)助擬定交易操作策略等。
“《試行辦法》操作上的核心是關(guān)于從業(yè)人員資格的要求。”上述期貨公司副總經(jīng)理認(rèn)為。在《試行辦法》第三章“從業(yè)人員資格”里專門規(guī)定，除了進(jìn)入期貨行業(yè)必須持有的期貨從業(yè)人員資格之外，從事新業(yè)務(wù)的高管和業(yè)務(wù)人員還都必須考過期貨投資咨詢業(yè)務(wù)從業(yè)人員資格。
另外還初步要求期貨公司具有1名高管和5名業(yè)務(wù)人員取得這兩種資格才可以申請(qǐng)從事投資咨詢業(yè)務(wù)。具體由中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)相關(guān)工作和制定自律辦法。中期協(xié)相關(guān)人士表示，關(guān)于期貨分析師從業(yè)人員資格考試的討論已經(jīng)在進(jìn)行當(dāng)中。
而另外一塊，市場頗為關(guān)注的代客理財(cái)服務(wù)在投資咨詢業(yè)務(wù)牌照的框架下被禁止，這使得此項(xiàng)新業(yè)務(wù)區(qū)別于CTA（商品投資咨詢）業(yè)務(wù)。
此次立法，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)程序化交易的重視頗為明顯，“辦法”要求在提供交易咨詢時(shí)，期貨公司可向客戶提供設(shè)計(jì)特定的套保操作系統(tǒng)和交易軟件，但要揭示其工作原理及技術(shù)缺陷。
告別“貧瘠”
和券商相比，由于業(yè)務(wù)范圍狹窄，此前數(shù)年期貨公司發(fā)展的步伐并不大。當(dāng)券商早已涉足資產(chǎn)管理、自營、投行等金融市場獲利較豐的業(yè)務(wù)之時(shí)，期貨公司一直難以沖出經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的死角。
而期貨行業(yè)發(fā)展限制的根源，和早年間期貨行業(yè)從混亂中萌生、在風(fēng)險(xiǎn)中壯大的過去不無關(guān)系。“第一批期貨經(jīng)紀(jì)公司大多是非法炒外盤的公司中脫胎出來的。”一位從事期貨行業(yè)近20年的期貨公司高管說，1999年之前，經(jīng)紀(jì)商對(duì)賭、控盤的現(xiàn)象頻出，加上期貨交易采用保證金和多空制度，當(dāng)時(shí)市場非常混亂，出現(xiàn)了“327國債事件”、“新國大”等震驚全國的大案。
《期貨交易管理暫行條例》就是在這種局面下出臺(tái)，1999年5月25日國務(wù)院第18次常務(wù)會(huì)議通過的“暫行條例”中，期貨經(jīng)紀(jì)公司除接受客戶委托從事期貨交易所上市期貨合約的買賣、結(jié)算、交割及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)外，不得從事其他業(yè)務(wù)。
實(shí)際上，暫行條例里提到的并非“期貨公司”，而是“期貨經(jīng)紀(jì)公司”，從名稱上就直接否定了其他業(yè)務(wù)的可能性。
2007年2月7日，國務(wù)院第168次常務(wù)會(huì)議通過了《期貨交易管理?xiàng)l例》，新條例將期貨經(jīng)紀(jì)公司改名為期貨公司，并規(guī)定，期貨公司可以申請(qǐng)經(jīng)營境內(nèi)期貨經(jīng)紀(jì)、境外期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢以及中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他期貨業(yè)務(wù)，但首先要由中國證監(jiān)會(huì)按照其業(yè)務(wù)種類頒發(fā)許可證。
