26日，國興地產(chǎn)董事會宣布，將所持全資子公司國興南華房地產(chǎn)開發(fā)有限公司100%股權在天津產(chǎn)交所以5331萬元的價格掛牌轉(zhuǎn)讓。這則公告一出，不禁讓人對公司三年前剛剛完成的一次重組生出頗多質(zhì)疑。

　　2007年，當時還名為“藍星石化”的國興地產(chǎn)通過向現(xiàn)任大股東融達公司定向增發(fā)新股獲得了南華公司100%股權，當時，南華公司主要負責項目“小月河”開發(fā)，而國興建業(yè)、重慶國興公司還是南華地產(chǎn)的子公司，分別運作“玉廊東園”和重慶北岸江山項目。根據(jù)當時的交易方案，這三項業(yè)務將成為上市公司的利潤來源。盡管三項目自2003年至2006年披露收購資產(chǎn)草案時均未產(chǎn)生收益，但卻被賦予了很高的盈利增長能力。2006年披露的重大資產(chǎn)購買報告書草案中稱，國興建業(yè)開發(fā)的玉廊東園項目在2007年已基本達成銷售意向，并將完成銷售確認，而小月河項目一級開發(fā)將在2008年實現(xiàn)利潤8000萬元，重慶項目則擬定2008年開工，2009年投入銷售，預計可實現(xiàn)利潤5.1億元。當時上述資產(chǎn)的總評估價格3.3億，增值率為16%。

　　2007年10月，上述定向增發(fā)完成。當年給上市公司新增地產(chǎn)收入4.22億元，實現(xiàn)凈利潤5880萬元，基本達到了報告書中的盈利水平。而該筆利潤均為國興建業(yè)開發(fā)的玉廊東園所貢獻，玉廊東園主要產(chǎn)品在2007年度已實現(xiàn)結轉(zhuǎn)收入，該公司當年凈利潤為6501萬元。

　　但是此后至今，除了國興建業(yè)的玉廊東園外，剩余的重慶項目和此次轉(zhuǎn)讓的南華公司項目均未按進度開展。2008年，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓，原為南華公司持有的北京國興建業(yè)和重慶國興置業(yè)100%股權改為由上市公司全資持有。但直至2009年年報，南華公司“小月河”項目卻未按進度開發(fā)，重慶公司開發(fā)的重慶原天原化工廠項目(即北岸江山)也一度延遲動工。對此，公司的稱，重慶項目最遲的動工時間將是今年年底。

　　由于缺乏新的利潤來源，國興地產(chǎn)2008年、2009年度凈利潤分別為1055萬元、248萬元，連續(xù)急劇下滑。今年一季度，國興地產(chǎn)營業(yè)收入僅660元，首季虧損526萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流凈額為負1416萬元。與此同時，為開發(fā)重慶項目，國興置業(yè)計劃采用分期開發(fā)，今年計劃一期開發(fā)30萬平方米，所需資金3至4億元，擬通過發(fā)行信托產(chǎn)品融資1.5至2億元和從銀行取得開發(fā)貸款2至3億元。

　　至此可以說，國興地產(chǎn)重組資產(chǎn)對上市公司的貢獻只在當年猶如“曇花一現(xiàn)”之后，便一直處于“殘喘”狀態(tài)。

　　而今，在將國興南華地產(chǎn)100%股權轉(zhuǎn)讓后，國興地產(chǎn)的主營業(yè)務將臨近 “真空”狀態(tài)：僅剩的重慶公司和國興建業(yè)，一個開發(fā)項目要到今年末才能動工，另一個則早在2007年已經(jīng)基本完成了銷售。顯然，國興地產(chǎn)已如一座“空城”。

　　昨日，公司相關人士表示，“因為南華公司小月河項目拆遷成本過高，而且這段時間也沒有找到合適的合作方，因此公司才打算將南華公司股權全部轉(zhuǎn)讓。”

　　那么，已近“空心”的國興地產(chǎn)將如何支撐？

　　去年8月4日，國興地產(chǎn)曾一度停牌欲再度籌劃重大資產(chǎn)重組，但最后“中止”。然而，不久前才有過一次重組的國興地產(chǎn)，光靠重組度日？現(xiàn)任大股東融達公司該對此次重組承擔什么責任？難道重組是用來兒戲的嗎？

　　還有，國興南華地產(chǎn)100%股權轉(zhuǎn)讓價較之該公司凈資產(chǎn)評估價5292萬元溢價僅0.7%，誰會接盤，也值得關注。