2005年、2006年巨虧，2007年通過債務(wù)重組保殼；2008年、2009年又巨虧。兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，三年輪回，*ST石峴再度面臨能否“陷落再救贖”。但時(shí)過境遷，三年前大股東保殼也即保住了股改成果——成本通過股權(quán)流通得以收回；三年后國資控制人決意退出，而潛伏2年之久、精于資本運(yùn)作的敖東系，又將如何來“挽救”？

　　*ST石峴26日公告，控股股東吉林石峴于5月24日減持公司股份500萬股，占總股本1.22%，累計(jì)減持公司股份5779萬股，目前仍持有公司的股份數(shù)額為7706萬股，占總股本18.77%。

　　這已數(shù)不清是*ST石峴的大股東第幾次發(fā)布減持公告。查證上交所數(shù)據(jù)，自去年10月15日開始，吉林石峴即通過大宗交易平臺(tái)累計(jì)減持超10%。與此同時(shí)，由于2008年、2009年巨虧，延邊石峴再一次“披星戴帽”。公司4月23日發(fā)布退市警示公告，稱正積極努力，擬通過債務(wù)重組等形式緩解資金緊張壓力。

　　同樣的“措辭”宣告了*ST石峴保殼大戰(zhàn)再次開演。資料顯示，公司2003年上市，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)每股收益0.12元，此后再未達(dá)到該業(yè)績(jī)高度——2004年0.1元、2005年-0.95、2006年-1.47元、2007年0.23元、2008年-0.43元、2009年-0.82元。

　　以上可見，公司2007年曾實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。據(jù)當(dāng)年年報(bào)介紹，2007年度公司與債權(quán)人國開行達(dá)成債務(wù)重組協(xié)議，省州政府暫借3億元用于支付國開行部分貸款，后者免除了剩余債務(wù)3.35億元。由此，公司取得巨額債務(wù)重組利得，進(jìn)而成功保殼。再回查資料，*ST石峴實(shí)際控制人是延邊國資總公司，這次救贖實(shí)際是控制人買單還了國開行的欠款。

　　2007年3月，*ST石峴順利實(shí)施股改，大股東吉林石峴最早于2008年8月便開始減持，退意堪稱決絕。而在2007年7月，延邊國資總公司還曾籌劃對(duì)*ST石峴進(jìn)行重組，此后無果而終。如今，持股比例已大降的延邊國資還會(huì)買單保殼嗎？

　　一個(gè)值得注意的跡象似乎被市場(chǎng)忽略了。2008年10月23日，*ST石峴公告，控制人將所持吉林石峴8629.26萬股轉(zhuǎn)讓給金誠實(shí)業(yè)，占總股本30%。轉(zhuǎn)讓后延邊國資公司還持有吉林石峴51.77%的股權(quán)，仍為*ST石峴控制人。

　　該次轉(zhuǎn)讓應(yīng)被視為2007年重組的一個(gè)續(xù)文。雖然公告并未披露金誠實(shí)業(yè)詳細(xì)情況，但相關(guān)資料顯示，金誠實(shí)業(yè)系吉林敖東大股東、延邊公路實(shí)際控制人。再據(jù)吉林敖東2009年年報(bào)披露，金誠控制人是敖東集團(tuán)1029名員工。

　　更有趣的是，2002年10月22日，時(shí)任吉林敖東大股東的延邊國資公司將所持3800萬股轉(zhuǎn)讓給金誠實(shí)業(yè)，后者遂榮升上市公司大股東。一年后的1月8日，延邊國資又將持有延邊公路4892萬股轉(zhuǎn)讓給吉林敖東。

　　正是這家敖東系的MBO公司，已將延邊國資手中的上市公司差不多都私有化了。也是這家公司，一手策劃了廣發(fā)證券借殼延邊公路，敖東成2007年最牛股等資本好戲。似乎難以想像它會(huì)在ST石峴中作一次虧本買賣。