2010年底時我作出預測，2011年將迎來中國與美國、中國與歐洲之間的跨國并購潮。我并不是唯一持此觀點的人，大家都認為，伴隨著資金充裕的中國公司在海外搜尋新的科技和市場，2011年跨國并購案的數(shù)量將出現(xiàn)大幅上升，很多投資銀行家、律師和會計師都摩拳擦掌。遺憾的是，我們最終都有點失望。

　　本周在底特律舉行的2012世界汽車業(yè)新聞大會(Automotive News World Congress)上，位于底特律郊區(qū)的投資銀行FINNEA Group的CEO 蒂姆 萊利特(Tim Leuliette )告訴聽眾，去年5月，中國中央政府劃撥600萬美元用于收購美國實業(yè)資產(chǎn)。“中國這樣做是因為他們需要獲得專業(yè)知識以發(fā)展經(jīng)濟，萊利特在中國話題的小組討論會上表示(我也參加了這個討論會)，“他們想把(貿(mào)易順差)轉(zhuǎn)換成硬資產(chǎn)。”他補充說。

　　我對萊利特所言有點驚訝 這似乎與中國實際運作方式相悖，但假設(shè)他是正確的，那么那些交易都上哪兒了?這也是我們小組討論的主持人想知道的問題，“那些錢呢?”他問。

　　來自中國的買家遲遲不肯一頭扎進海外收購有幾個原因。

　　首先，中國的CEO們在考慮外國業(yè)務時格外謹慎。盡管他們知道如何在中國做生意，并愿意在那里承擔大多數(shù)西方國家CEO甚至都不愿考慮的風險，但他們對進軍增長緩慢的經(jīng)濟體，與工會、西方管理人員和員工進行談判，以及在海外運營公司所需要對付的其他一大堆問題都有所疑慮。全球金融危機和正在上演的歐債危機更是加重了這些擔憂。

　　其次，鑒于很少有中國公司成功收購海外企業(yè)或?qū)⒆咄晔召徚鞒�，中國的CEO們沒有學習他人經(jīng)驗的奢侈機會。

　　第三，中國企業(yè)很難跟上投資銀行家們銷售西方企業(yè)時通常所用的拍賣流程的節(jié)奏。在非常短的時限內(nèi)審核、分析和吸收大量新信息對于大多數(shù)企業(yè)來說都是一個非�，F(xiàn)實的挑戰(zhàn)。一位芝加哥的CEO若要去會見一家圣路易斯(St. Louis)公司的管理層，行程安排將非常容易，但對中國CEO來說，路途就更遙遠了，而且所必須的簽證手續(xù)使緊急行程安排變成幾乎不可能的任務。

　　第四，使交易通過必要的批準，或?qū)⑷嗣駧呸D(zhuǎn)換成硬通貨，將會很費時而且繁瑣。

　　最后，經(jīng)過六個月的“相互了解”后就購買一家公司，這與中國CEO的理念背道而馳。在中國，關(guān)系是長期建立起來的，重要交易很少是在剛認識幾個月的雙方之間達成的。

　　克服這些挑戰(zhàn)的困難性，損害了中國潛在收購者在海外投資銀行家和公司所有者中的名聲，這又給他們造成了新的挑戰(zhàn)。

　　例如，中國第二大食品公司光明食品(集團)有限公司(Bright Food Group Co.)，就因其收購提議屢次流產(chǎn)而名聲在外。在過去的兩年中，光明食品就與總部設(shè)在英國的聯(lián)合餅干公司(United Biscuits)和美國保健營養(yǎng)品零售商GNC進行了談判，后又撤回了已經(jīng)宣布的計劃。還有其他失敗的收購嘗試，如在2011年競購法國酸奶制造商優(yōu)諾(Yoplait)股權(quán)時，光明食品就輸給了通用磨坊公司(General Mills Inc.);2010年在競購CSR Ltd.的糖業(yè)分支時又不敵新加坡豐益國際有限公司(Wilmar International Ltd.)。

　　此外，中國的鑫茂集團放棄了以10億歐元(合13億美元)收購荷蘭電纜制造商特雷卡(Draka)的提議;2005年由于美國政界的反對，中海油(CNOOC)收購優(yōu)尼科(Unocal)未果;2006年青島海爾嘗試收購美國家電生產(chǎn)商梅泰克(May tag)失敗;2010年，默默無聞的重型機械制造商四川騰中重工機械欲從通用汽車公司(General Motors)收購悍馬(Hummer)品牌，但沒有獲得中國監(jiān)管部門的批準。這些例子都可以用來證明來自中國公司的收購不可靠。

　　在最近的一樁案例中，擁有2,000名員工、在六個國家擁有生產(chǎn)設(shè)施的加拿大排氣歧管制造商威斯卡特工業(yè)公司(Wescast Industries Inc.)最近表示，它與中國四川博宏實業(yè)有限公司的諒解備忘錄(MOU)于2011年12月31日“自動”終止，因為博宏仍然沒有從其預期的融資銀行、政府控制的中國開發(fā)銀行獲得融資承諾書。2011年9月6日，博宏在一份《諒解備忘錄》中同意為一項估值剛剛超過2億美元的買賣支付每股13.60美元的收購價。但就在兩周后，威斯卡特透露，博宏未能在備忘錄中規(guī)定的9月19日截止期限前準備好所需的200萬美元預定金。

　　海外收購對于最老到的公司來說都很困難，何況中國企業(yè)都是這個游戲中的新手。與此同時，不斷重復的交易失敗使得西方銀行家和企業(yè)所有人對來自中國的競購越來越持懷疑態(tài)度。西方企業(yè)所有者避免此類困境的最好方法是，在進行深入談判之前，對潛在的中國收購方作一番深入的了解。中國企業(yè)，無論是私營還是國有，都形態(tài)各異。在這些跨國兼并案的初期，了解哪些企業(yè)有能力完成收購尤為重要。