昨日，在東方財(cái)富網(wǎng)和上海國(guó)際金融中心研究會(huì)等聯(lián)合主辦的“2010第二屆中國(guó)財(cái)富與資產(chǎn)論壇”上，多位專家學(xué)者熱議明年的宏觀經(jīng)濟(jì)和政策走向。在幾位專家看來，通脹率在2011年將繼續(xù)高企，存款準(zhǔn)備金率將繼續(xù)被上調(diào)，而加息亦不可避免。

存準(zhǔn)上調(diào)成定局 加息不可避免

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委預(yù)測(cè)稱，2011年CPI全年水平很可能達(dá)到5%~6%之間，明年的通脹高點(diǎn)不是在上半年，很可能是在下半年。 “11月份CPI環(huán)比上漲1.1%，達(dá)到1995年歷史同期的最高水平，這表明通脹出現(xiàn)了加速上漲的趨勢(shì)。”魯政委說道。

復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)袁志剛也認(rèn)為，明年第一季度通脹將有一個(gè)反彈，主要原因是大宗商品價(jià)格上升、公用產(chǎn)品調(diào)價(jià)和工資上漲，以及需求比較強(qiáng)勁。

魯政委強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)健的貨幣政策不是從緊和寬松的，而是根據(jù)國(guó)內(nèi)形勢(shì)靈活選擇松緊度。他指出，明年控流動(dòng)性、防通脹和抑制資產(chǎn)泡沫任務(wù)空前艱巨，預(yù)計(jì)存款準(zhǔn)備金率將完成趨近23%經(jīng)驗(yàn)極限的過程，明年第一季度，每個(gè)月都將有準(zhǔn)備金率上調(diào)的可能。

“持續(xù)的數(shù)量回籠，不加息是不可思議的。如果持續(xù)的數(shù)量回籠，利率不上升表明對(duì)沖沒有效果，如果對(duì)沖有效果市場(chǎng)利率一定上升。”魯政委說道，“目前國(guó)內(nèi)的存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)高達(dá)18.5%，到最后必須加息，這是無可選擇的。”

他表示，準(zhǔn)備金率上調(diào)必然逼高市場(chǎng)利率，依然無法阻擋熱錢的流動(dòng)，銀行的很多貸款都是以政策的基準(zhǔn)利率調(diào)的，這時(shí)候不加息，使得中小企業(yè)無法得到貸款，目前的房地產(chǎn)調(diào)控久攻不下。

袁志剛也表示，目前熱錢流入速度很快，估計(jì)未來準(zhǔn)備金率還要上調(diào)。由于貨幣供應(yīng)量在最近一段時(shí)間有所下降，明年的貨幣供應(yīng)量M2預(yù)計(jì)會(huì)在16%左右的水平，新增貸款大概是人民幣7萬億元。

加息負(fù)面影響不大

長(zhǎng)江商學(xué)院金融學(xué)教授周春生認(rèn)為加息對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和企業(yè)并不會(huì)產(chǎn)生較大負(fù)面影響。他表示，對(duì)于企業(yè)和投資者而言，實(shí)際利率比名義利率更重要。

“物價(jià)上漲較快時(shí)，企業(yè)的資金成本不是在上升，而是在下降。如果我們的CPI到6%，貸款利率是6%，企業(yè)獲得的資金是零成本，實(shí)際利率幾乎是零。近期金融市場(chǎng)對(duì)于加息和緊縮能夠產(chǎn)生的負(fù)面影響其實(shí)是夸大的。”周春生說道。

此外，對(duì)于匯率的走勢(shì)，魯政委說，由于目前外貿(mào)好轉(zhuǎn)，明年人民幣對(duì)于美元的升值幅度較今年3%左右的水平進(jìn)一步加大到5%~6%之間。