新華網(wǎng)北京6月12日電 題：債市周評：資金緊張導(dǎo)致債市震蕩整理央行進(jìn)行春節(jié)以來最大單周凈投放

記者陶俊潔、趙曉輝、華曄迪

受資金面緊張等因素影響，本周債券市場收益率整體繼續(xù)上行，特別是后半周收益率上行幅度加快。央行公開市場實現(xiàn)資金凈投放1660億元，為春節(jié)以來的最大單周凈投放規(guī)模。

本周上交所國債市場高位整理，周五上證國債指數(shù)收于125．35點，較上周上漲了0．04點，全周共成交了18．86億元，相比上周的30．87億元有所萎縮。上交所企債市場小幅上揚，再創(chuàng)新高，周五上證企債指數(shù)收于141．19點，較上周上漲了0．05點，全周共成交24．54億元，成交量較上周略有放大。

從收益率曲線看，本周固定利率國債收益率總體平均上行1．94點；固定利率政策性金融債各期限點平均上行3．43點；央行票據(jù)收益率各期限點平均上行12點，且短端出現(xiàn)倒掛；固定利率鐵道部收益率曲線整體平均上行均幅2．01點；浮動品種收益率以小幅上行為主。

本周公開市場到期資金量為2110億元，央行公開市場共發(fā)行350億元央票，實現(xiàn)資金凈投放1660億元，連續(xù)第三周資金凈投放，為春節(jié)以來的最大單周凈投放規(guī)模。此前兩周，公開市場分別凈投放資金1450億元和140億元。

從央票的發(fā)行情況看，3月期和1年期央票發(fā)行利率均較上周有所攀升。此前3月期央票發(fā)行利率已經(jīng)連續(xù)3周攀升，每次漲4個基點左右，上周上行至1．53％。

匯豐晉信基金認(rèn)為，以當(dāng)前的二級市場情況來看，這兩個期限的央票利率仍有調(diào)整空間。

本周91天期正回購的重啟，顯示出央行調(diào)整公開市場操作結(jié)構(gòu)的意圖。通過提升短期品種的地位，減少長期資金凍結(jié)量，并增加下半年到期資金的數(shù)量。

貨幣市場資金面本周依然呈現(xiàn)極其緊張的局面，大行資金饑渴的狀況目前仍未緩解，短期資金價格重新抬頭，繼續(xù)大幅上揚。

值得關(guān)注的是，本周財政部招標(biāo)發(fā)行的5年期國債，最終僅獲得1．332倍的認(rèn)購，票面利率2．53％也高于預(yù)期，與此前50年期國債火爆場景形成鮮明的反差，顯示出機構(gòu)對未來資金面并不樂觀。

匯豐晉信基金預(yù)計，未來央行在公開市場仍會以較大規(guī)模凈投放為主，以緩解當(dāng)前市場資金緊張的狀況。從中期來看，即便資金緊張狀況未來能逐步緩解，7天期回購定盤利率也將很難再降至2％以下。