據(jù)投行人士透露，日前有發(fā)審委委員提出，將創(chuàng)業(yè)板考察期最后一年的凈利潤提高到3000萬標準
風起于青蘋之末。一則關(guān)于創(chuàng)業(yè)板上市門檻將要大幅提高的消息正在資本圈內(nèi)迅速流傳，并引起諸多擬上市公司，與投行界人士的高度關(guān)注。
一旦此事成行，則意味著即便凈利潤達到了1000萬，一家高成長的公司很可能也暫時上不了創(chuàng)業(yè)板。
理財周報從投行圈內(nèi)獨家獲悉，證監(jiān)會發(fā)審委內(nèi)部已提出大幅提高創(chuàng)業(yè)板上市的要求，實際上，這一傾向已經(jīng)在近期的項目審核中得到體現(xiàn)。
業(yè)內(nèi)人士認為，該政策的導(dǎo)向與近段時間以來監(jiān)管層多次強調(diào)提高創(chuàng)業(yè)板上市公司質(zhì)量的方向一致。
至截稿前，理財周報記者試圖聯(lián)系證監(jiān)會有關(guān)人士未果。
創(chuàng)業(yè)板3000萬，中小板5000萬
據(jù)知悉內(nèi)情的投行人士介紹，部分發(fā)審委委員提出，應(yīng)將創(chuàng)業(yè)板的盈利指標提高到最近一年凈利潤不低于3000萬，這與此前公布的500萬有了6倍的大幅提高。
“證券發(fā)行也要維穩(wěn)啊，不能說過兩年就亂了。”一位供職于南方中型券商的投行人士對理財周報記者說。
據(jù)其透露，日前證監(jiān)會發(fā)審委內(nèi)部開會，提出提高創(chuàng)業(yè)板和中小板的上市門檻的說法，“中小板3年的考察期，最后一年的凈利潤要達到5000萬，而創(chuàng)業(yè)板要達到3000萬。”
“我得到的消息是，目前這是個別發(fā)審委委員或領(lǐng)導(dǎo)的意見，不過提高創(chuàng)業(yè)板的門檻，這個方向在發(fā)審委那里是取得一致的。”他說。
理財周報記者隨后致電多家投行人士，求證該事宜。提高的說法得到了大部分人士的認同，但金額方面卻依然未定，上述只是一種可能的狀態(tài)。
“我的確聽到這個說法了，但是目前還沒有文件和通知下來，個人認為應(yīng)該快了。”興業(yè)證券投行部副總經(jīng)理顧連書說。其他多位投行人士亦表示收到類似消息，但是具體門檻提高到多少(即凈利潤提高到多少)，并沒有確定的說法。
理財周報記者致電證監(jiān)會，但始終未能連接上新聞處人士，以獲得最終確認。倘若這一標準確立，或者成為投行上報項目的默認導(dǎo)向，則中小企業(yè)上市融資的門檻提高了不少。
按照原來的創(chuàng)業(yè)板條件。創(chuàng)業(yè)板對發(fā)行人設(shè)置了兩項定量業(yè)績指標，以便發(fā)行申請人選擇：第一項指標要求發(fā)行人最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續(xù)增長；第二項指標要求最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%。
顯然，目前圈內(nèi)流傳的新標準比上述門檻有了大幅提高。
1億以下已不建議上報
“實際上，不僅是這么提，已經(jīng)是這么做了。”一家中央?yún)R金公司旗下券商投行人士說，“現(xiàn)在基本形成了共識，創(chuàng)業(yè)板1億以下營收的項目，最近會里不建議我們上報了。”
齊魯證券投行部一位高級經(jīng)理也說：“從過會企業(yè)的規(guī)模看，標準確實還是很高，都是盈利4000萬-5000萬。”
據(jù)投行人士透露，部分近期被否的公司，即與此相關(guān)。
如4月23日被否公司金仕達衛(wèi)寧軟件，近3年雖業(yè)績快速增長，但2007年-2009年營業(yè)收入分別為5249萬元、1.074億元、1.134億元，凈利潤僅分別為1224萬元、1701萬元、2616萬元。
而2007-2009年收入年復(fù)合增長率高達89.89%，凈利潤復(fù)合增長132.66%，且主營三維成像頗具新興產(chǎn)業(yè)氣息的杭州先臨三維亦被否決，原因之一，就是其2009年營收方才4384萬元。
而在此前，此類項目有通過可能。
如首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司中，漢威電子(20.160,-2.23,-9.96%)(300007.SZ)、上海佳豪(24.320,-2.05,-7.77%)(300008.SZ)、鼎漢技術(shù)(69.620,-2.63,-3.64%)(300011.SZ)、華星創(chuàng)業(yè)(21.980,-1.67,-7.06%)(300025.SZ)等公司的最后一年營收均擦著1億的準繩。而年前獲批的中青寶(21.940,-1.29,-5.55%)(300052.SZ)，其2008年主營收僅為5367萬。
若以凈利潤做比較，首批28家公司中，就有9家公司未達3000萬。而大禹節(jié)水(16.650,-1.45,-8.01%)(300021.SZ)，甚至連2000萬都不到。
爭議：門檻還是監(jiān)管？
新標準在業(yè)內(nèi)蕩起的反響是兩個方向。
“這個打擊面其實還是蠻大的。”一家內(nèi)地券商投行高層說，“有些公司培育的項目都達不到這個標準，前期做的很多工作都要重來，得再輔導(dǎo)一兩年了。”
不過他認為最重要的還不是這一代價，而是對創(chuàng)業(yè)板的理解，“你說什么是創(chuàng)業(yè)板？創(chuàng)業(yè)板本來就是小公司高成長，風險天然就大。證監(jiān)會的苦心當然理解，不過我認為最重要的，還是把好審核關(guān)和監(jiān)管關(guān)，比如信息披露一定要客觀完整，這個工作做好了，其他都很好解決。”
不過，上述匯金旗下券商投行人士另有見解。
“證監(jiān)會的考慮的確有其現(xiàn)實必要，畢竟很多項目兩三千萬的利潤，4000萬-5000萬的營收，抗風險能力確實小了些。尤其是有些公司依附在一些大公司、大項目、大客戶上，風險很大。比如說，一張大單子可能給你一兩千萬，但是萬一這張單子違約了呢？或者這張單子消化完了之后怎么辦？”
而近期沸沸揚揚的“賽迪”門，顯然給他帶來了更多的擔憂。“中國的誠信環(huán)境太差，成本也太低了，很多事情弄不清楚，指不定哪天就踩在地雷上了。”
“所以總體來說，規(guī)模稍微大一點，結(jié)構(gòu)穩(wěn)定一點的公司還是好些。”
