2025年2月26日，中國人民銀行(央行)開展了3000億元中期借貸便利(MLF)操作，期限為1年，中標(biāo)利率保持在2.90%不變。此次操作是本月MLF到期量5000億元的一部分，因此屬于縮量續(xù)做。操作后，MLF余額達(dá)到40940億元。

　　此次MLF操作的縮量續(xù)做符合市場預(yù)期。專家普遍認(rèn)為，央行此舉旨在維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，同時避免市場資金過度寬松或收緊。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，當(dāng)前央行政策聚焦于穩(wěn)匯率、防風(fēng)險利率、防空轉(zhuǎn)目標(biāo)，保持資金面緊平衡態(tài)度。政策利率持續(xù)穩(wěn)慎，降息或時點(diǎn)或在后置。

　　從歷史操作來看，央行在2024年12月也進(jìn)行了類似的縮量續(xù)做操作，當(dāng)時MLF操作規(guī)模為3000億元，到期量為14500億元，凈回籠資金11500億元。此次操作同樣體現(xiàn)了央行對市場流動性的精準(zhǔn)調(diào)控。

　　此次MLF操作的縮量續(xù)做也反映了央行對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的審慎判斷。2024年12月，央行通過多種工具呵護(hù)資金面平穩(wěn)，包括逆回購操作和MLF操作。12月1日，央行開展了14000億元逆回購操作，并凈買入國債3000億元，綜合運(yùn)用多種工具呵護(hù)資金面平穩(wěn)。

　　專家分析認(rèn)為，央行此次縮量續(xù)做MLF的主要目的是保持市場流動性合理充裕，同時避免市場資金過度寬松或收緊。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，央行通過公開市場操作“平價增量”和MLF“平價縮量”，有助于穩(wěn)定市場流動性，釋放穩(wěn)健貨幣政策信號。

　　從市場反應(yīng)來看，此次MLF操作并未引發(fā)市場資金面的大幅波動。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2月26日有521億元7天期逆回購到期，央行通過逆回購操作實(shí)現(xiàn)凈投放7189億元，市場流動性總體保持合理充裕。

　　此次MLF操作也與央行近期的貨幣政策基調(diào)相一致。2024年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議要求保持流動性充裕，央行通過MLF操作支持銀行加大信貸投放力度，繼續(xù)支持政府債券發(fā)行，穩(wěn)定市場預(yù)期。

　　此次MLF操作的縮量續(xù)做也體現(xiàn)了央行對市場流動性的精準(zhǔn)調(diào)控。2024年12月，央行通過逆回購操作和MLF操作，保持了市場流動性的合理充裕。12月1日，央行開展了14000億元逆回購操作，并凈買入國債3000億元，綜合運(yùn)用多種工具呵護(hù)資金面平穩(wěn)。