在資本市場的劇烈震蕩中，曾經(jīng)風(fēng)光無限的“對講機(jī)之王”海能達(dá)，如今正面臨前所未有的生存危機(jī)。2025年7月21日，海能達(dá)宣布以6.28億元出售其西班牙子公司Teltronic，這一舉動(dòng)不僅標(biāo)志著公司國際化戰(zhàn)略的大幅收縮，也暴露了其在跨國專利訴訟中所承受的巨大壓力。這場由摩托羅拉發(fā)起的長期訴訟，不僅讓海能達(dá)的海外業(yè)務(wù)陷入停滯，更直接導(dǎo)致其2024年虧損34.85億元，資產(chǎn)負(fù)債率飆升至77%，流動(dòng)性危機(jī)日益加劇。

　　海能達(dá)成立于1993年，是中國專用通信領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，也是全球?qū)＞W(wǎng)通信行業(yè)的技術(shù)領(lǐng)先者。曾被外界稱為“專網(wǎng)小華為”，其產(chǎn)品在歐美發(fā)達(dá)國家公共安全高端專網(wǎng)通信市場占據(jù)重要地位。2017年，海能達(dá)以6.49億元收購了全球Tetra產(chǎn)品主要生產(chǎn)商之一的賽普樂(Sepura)，此舉被視為其國際化戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步。通過整合賽普樂業(yè)務(wù)，海能達(dá)不僅提升了在歐美市場的占有率，還改變了全球?qū)＞W(wǎng)通信行業(yè)的競爭格局。

　　然而，收購賽普樂的野心并未換來預(yù)期的回報(bào)。2017年，摩托羅拉向美國伊利諾伊州法院提起訴訟，指控海能達(dá)非法挖角其三位工程師，并竊取數(shù)字雙向無線對講技術(shù)。此后，雙方在德國、美國、澳大利亞、英國等國家展開長達(dá)數(shù)年的法律較量。2024年4月，美國法院作出臨時(shí)禁令，禁止海能達(dá)在全球范圍內(nèi)銷售含有對講機(jī)技術(shù)的產(chǎn)品，并處以每天100萬美元的罰款。

　　這場曠日持久的訴訟不僅削弱了海外客戶對海能達(dá)技術(shù)合規(guī)性的信任，也直接影響了其海外市場的營收增長。數(shù)據(jù)顯示，2017年海能達(dá)海外銷售收入為31.88億元，占主營業(yè)務(wù)收入的60.61%;而到2024年，這一比例已滑落至46.93%。盡管國內(nèi)市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，但歐美市場的營收增速明顯放緩，部分項(xiàng)目因訴訟風(fēng)險(xiǎn)被暫緩。

　　更令人擔(dān)憂的是，這場訴訟還直接導(dǎo)致了海能達(dá)的財(cái)務(wù)狀況惡化。2024年，公司對尚未終審的案件全額計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債37.57億元，直接導(dǎo)致歸母凈利潤虧損34.85億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，海能達(dá)未分配利潤從2023年的9.26億元斷崖式下跌至-25.59億元。若公司被判決需一次性支付全額賠償，將面臨巨額資金缺口，甚至可能耗盡其多年積累的家底。

　　面對如此嚴(yán)峻的形勢，海能達(dá)不得不采取緊急措施。2025年7月21日，公司宣布以6.28億元出售西班牙子公司Teltronic，試圖通過回籠資金緩解流動(dòng)性壓力。然而，這一出售行為也意味著海能達(dá)已放棄其在歐洲市場的重要布局。值得注意的是，此次出售的標(biāo)的僅為重組后的賽普樂100%股權(quán)，不包含Teltronic S.A.U. 100%股權(quán)。此前，海能達(dá)已將賽普樂旗下其他子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給集團(tuán)內(nèi)其他全資子公司，此次出售進(jìn)一步表明，海能達(dá)正在逐步放棄其國際化戰(zhàn)略。

　　盡管如此，海能達(dá)仍試圖通過調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來應(yīng)對挑戰(zhàn)。2025年上半年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利8000萬元至1億元，較上年同期下降38%-50%。公司解釋稱，業(yè)績變動(dòng)的主要原因是海外部分項(xiàng)目交付延遲及EMS業(yè)務(wù)收縮，導(dǎo)致整體營收減少。然而，截至今年一季度末，海能達(dá)資產(chǎn)負(fù)債率已飆升至77.54%，創(chuàng)上市以來新高，流動(dòng)性危機(jī)仍在加劇。

　　海能達(dá)的困境并非個(gè)例。在當(dāng)前復(fù)雜的國際環(huán)境下，許多中國企業(yè)都面臨著類似的挑戰(zhàn)。從“對講機(jī)之王”到“米粉大王”，從張?zhí)煲坏胶Ｄ苓_(dá)，不同行業(yè)的企業(yè)都在探索適合自己的生存之道。然而，無論市場環(huán)境如何變化，企業(yè)能否在激烈的競爭中保持韌性，始終是決定其能否持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。

　　對于海能達(dá)而言，未來之路充滿不確定性。一方面，它需要在與摩托羅拉的訴訟中尋求和解或逆轉(zhuǎn)不利局面;另一方面，它還需在失去核心資產(chǎn)的情況下，重新規(guī)劃國際化戰(zhàn)略。若不能妥善解決這些問題，海能達(dá)的“對講機(jī)之王”稱號(hào)或?qū)⒉粡?fù)存在。