核心提示：周五周期性行業(yè)走強護盤，而周期性行業(yè)在前幾個交易日中機構資金流入偏多，說明了一個問題：三部委否認房地產(chǎn)調控放松，雖然在一定程度上影響機構對政策放松的空間，但沒有影響機構認為未來政策放松的方向。再結合當前機構倉位不高的因素，預期短期內機構做空的動力不大。

一、主體行為數(shù)據(jù)分析

1.萬隆主力輿情指標

點評：萬隆輿情指標顯示，目前市場主流機構的做多情緒略有下降，主要受房地產(chǎn)調控未放松影響。

2.主力倉位變動情況

點評：今日資金流顯示機構的資金繼續(xù)流出，中止了前期連續(xù)六個交易日資金凈流入的狀態(tài)。說明房地產(chǎn)調控未放松對機構做多情緒造成一定的影響，預計機構短期內將保持觀望狀態(tài)。

3.主力增減持方向路線圖

點評：機構資金流變?yōu)樾》�流出。今日減持的方向估值相對較高的品種，如前期升幅較大的醫(yī)藥、食品等。

4.游資運作路線

點評：游資的活躍度繼續(xù)上升，預示游資對大市的超跌反彈看好。從目前的情況來看，低價重組股是游資炒作的重點之一，但思路仍不太清晰，說明游資對目前行情持謹慎態(tài)度。

二、市場主體行為信息

宏觀數(shù)據(jù)引發(fā)基金高度關注 盈利增長才是硬道理

宏觀數(shù)據(jù)公布引發(fā)基金高度關注，基金經(jīng)理普遍對宏觀經(jīng)濟放緩普遍不感意外，但對下半年政策調控的效果和企業(yè)微觀盈利表示關注，同時，他們仍然看好一些受益于政策刺激的投資機會，以及有確定盈利增長的個股。

基金"小心翼翼"震蕩中謹慎布局下半場

目前不少基金公司都發(fā)布了下半年的投資策略報告，從現(xiàn)有情況來看，下半年各基金公司對于基本面的態(tài)度并不十分樂觀，對于股票市場未來的走勢也普遍預計為"震蕩市".不過，各家基金公司依然十分看好消費品板塊和新興產(chǎn)業(yè)，并試圖在震蕩中把握局部的結構性投資機會。

私募減倉嚴控風險

據(jù)好買基金研究中心的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，由于6月份市場盤整一段時間之后向下突破，上海、北京、深圳等地的近30家私募管理公司在或主動或被動地降低組合中的股票倉位至三到五成。其中，近一個月跌幅第一的醫(yī)藥生物是私募減配最多的行業(yè)，而剩余倉位中配置較多的依然是消費、新能源及重組類個股。

點評：先行指標已經(jīng)回落，再加上09年下半年經(jīng)濟基數(shù)上升等因素，機構對于今年下半年經(jīng)濟增長放緩已經(jīng)有一定的預期。但是，對于經(jīng)濟放緩的幅度，以及未來政策可能放松的空間，沒有清晰的看法，這將使得機構每一次的加倉行為，都是小心翼翼。

總體而言，目前市場的系統(tǒng)性風險已經(jīng)不大，產(chǎn)業(yè)資本不斷增持，也在某種程度上說明目前的市場的估值，已經(jīng)得到了產(chǎn)業(yè)資本的認可。因此，未來一段時間內，機構主要是挖掘個股機會，市場表現(xiàn)出來的，也將指數(shù)總體平穩(wěn)，結構性有表現(xiàn)。

三、市場趨勢判斷

今日主體行為分析：今日資金流顯示機構的資金繼續(xù)流出，已經(jīng)是連續(xù)三個交易日資金凈流入狀態(tài)。

周五周期性行業(yè)走強護盤，而周期性行業(yè)在前幾個交易日中機構資金流入偏多，說明了一個問題：三部委否認房地產(chǎn)調控放松，雖然在一定程度上影響機構對政策放松的空間，但沒有影響機構認為未來政策放松的方向。再結合當前機構倉位不高的因素，預期短期內機構做空的動力不大，最多也只是觀望為主。

主流資金內在行為邏輯：當前主流機構關注的焦點是：經(jīng)濟轉型與可能二次探底、歐債危機、地方債務融資平臺、以及通脹加息預期�；�于以上幾點，主流機構認為，當前市場處于筑底過程中，未來二、三個月內市場底會出現(xiàn)。主要是理由是：屆時歐債危機，經(jīng)濟是否二次探底明朗化，此外，中央工作會議已經(jīng)進入醞釀階段，未來二、三個月內政策出利好的可能性大。如此一來，利空因素的消化殆盡，以及政策拐點的到來，將會引發(fā)一輪行情。

后市趨勢及機會點判斷：近一段時間以來，以基金為代表的主要機構均有加倉的動作，其中主要集中于周期性的銀行、地產(chǎn)、煤炭等板塊。值得注意的是，在三部委否認房地產(chǎn)調控放松后，周五地產(chǎn)、煤炭等周期性行業(yè)仍然出現(xiàn)護盤的行為。因此可以得出，預期短期內機構做空的動力不大，最多也只是觀望為主，市場在短期內更多地表現(xiàn)為小幅震蕩。

機會點方向，具有相對估值優(yōu)勢的地產(chǎn)、煤炭等周期性仍然值得關注，但空間相對有限。在未來市場相對平穩(wěn)的情況下，新興產(chǎn)業(yè)值得關注。在8月底前中央將出臺七大新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，包括一籃子扶持政策，這對于新興產(chǎn)業(yè)板塊將是一個不小的催化劑。相關的新能源、節(jié)能環(huán)保、電動汽車、新材料、新醫(yī)藥、生物育種和信息產(chǎn)業(yè)值得關注。