關(guān)緊了信貸之門(mén)，還會(huì)合上灰色信貸之窗。

7月2日，銀監(jiān)會(huì)口頭通知各地銀監(jiān)局與直管信托公司，暫停一切與銀行理財(cái)業(yè)務(wù)對(duì)接的銀信合作業(yè)務(wù)。

接近銀監(jiān)會(huì)人士稱(chēng)，叫停的主要原因就是銀信合作今年以來(lái)增速過(guò)快，僅上半年就已經(jīng)超過(guò)2萬(wàn)億人民幣規(guī)模，監(jiān)管層擔(dān)心商業(yè)銀行通過(guò)這種灰色渠道過(guò)度放大信貸杠桿。不過(guò)，一位商業(yè)銀行人士認(rèn)為，單純叫停銀信合作并非良策。

據(jù)悉，為了進(jìn)一步從制度層面規(guī)范銀信合作業(yè)務(wù)，銀監(jiān)會(huì)即將出臺(tái)《信托公司凈資本管理辦法》。

短期陣痛難免

北京某房地產(chǎn)公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目融資的李先生聽(tīng)到了壞消息。“聽(tīng)說(shuō)銀行和信托都不能合作了，銀行的人剛給我打電話，我們折騰了小半年，才申請(qǐng)下來(lái)的3000萬(wàn)的信托貸款也徹底泡湯了。”李先生非常沮喪。

和李先生一同抱怨的還有一位做服裝貿(mào)易生意的溫州老板。“我們從春節(jié)前就想申請(qǐng)一筆流動(dòng)資金貸款，銀行說(shuō)政策收緊，沒(méi)錢(qián)，讓轉(zhuǎn)做信托貸款，現(xiàn)在信托貸款的手續(xù)剛準(zhǔn)備好，政策又給叫停了。”他說(shuō)，生意都給耽誤了。

銀行的日子也同樣不好過(guò)。一位股份制銀行私人銀行的項(xiàng)目經(jīng)理告訴記者，銀監(jiān)會(huì)的政策來(lái)得十分突然，“周五（7月2日）晚上，突然有信托公司的人很著急地給我們打電話，說(shuō)很多項(xiàng)目可能都要停下了，這讓我們措手不及。”

“停銀信合作，其實(shí)對(duì)銀行的影響最大。信托公司只掙那千分之三的手續(xù)費(fèi)而已，實(shí)際上借款人和投資者都是我們銀行的客戶，產(chǎn)品設(shè)計(jì)也是銀行做的，銀行在銀信合作業(yè)務(wù)中投入的成本也最多，所以我們受到的損失最大。”上述項(xiàng)目經(jīng)理說(shuō)。

“僅上半年就已經(jīng)超過(guò)2萬(wàn)億人民幣規(guī)模，監(jiān)管層擔(dān)心商業(yè)銀行通過(guò)這種灰色渠道過(guò)度放大信貸杠桿，從而帶來(lái)流動(dòng)性局面的失控。叫停后短期的陣痛肯定是免不了的，不過(guò)對(duì)于監(jiān)管層而言，一個(gè)重要的使命就是要厘清貨幣政策傳導(dǎo)的渠道，防止表外信貸影響了貨幣政策微調(diào)的效果。”該人士說(shuō)。

安全隱患

不少業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心此番政策急剎車(chē)不僅不能收緊口袋，反而可能會(huì)給這部分存量表外信貸資產(chǎn)帶來(lái)安全隱患。

實(shí)際上，銀監(jiān)會(huì)早在2009年底，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布 《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀信合作有關(guān)事項(xiàng)的通知》要求，在未來(lái)銀行信托合作中，理財(cái)產(chǎn)品不得投資于其發(fā)行銀行自身的信貸資產(chǎn)或票據(jù)資產(chǎn)。

太平洋證券宏觀分析師周明劍認(rèn)為，2009年發(fā)行的大量信托貸款也包含了很多地方政府融資平臺(tái)和房地產(chǎn)的項(xiàng)目，其中不少項(xiàng)目都是長(zhǎng)期項(xiàng)目，信托貸款到期后，依然需要銀行貸款或者滾動(dòng)發(fā)行信托計(jì)劃來(lái)完成項(xiàng)目。

6月1日，銀監(jiān)會(huì)緊急召集銀信合作業(yè)務(wù)規(guī)模最大的12家信托公司開(kāi)會(huì)，要求部分銀信產(chǎn)品規(guī)模與發(fā)行增速居前的信托公司主動(dòng)壓縮業(yè)務(wù)規(guī)模，并且以后每月銀信產(chǎn)品的發(fā)行不能超過(guò)5月末的規(guī)模。

不過(guò)，表外信貸的規(guī)模依然無(wú)法剎住車(chē)。周明劍擔(dān)心，如果再進(jìn)一步收緊表外信貸，不少項(xiàng)目很有能會(huì)爛尾掉，整個(gè)銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)加劇。