信托貸款型產(chǎn)品是銀行理財?shù)?ldquo;大明星”，備受個人投資者的追捧，經(jīng)常出現(xiàn)發(fā)行首日銀行剛開門就賣光的情況。這種產(chǎn)品一年期的實際收益率通常在4%以上，是銀行一年期定期存款利率的近兩倍，并且預(yù)期收益率在最近幾個月呈現(xiàn)上升趨勢。然而，監(jiān)管層一聲“哨響”，曾經(jīng)繁盛的銀信合作被“吹”到禁區(qū)。

“我們對監(jiān)管部門叫停銀信合作理財產(chǎn)品的消息并不意外。”一位信托機構(gòu)業(yè)務(wù)部門人士表示，“事實上，監(jiān)管部門此前就已經(jīng)收緊銀信合作口子，大概5月底，監(jiān)管部門就找了一些信托機構(gòu)，要求控制發(fā)行銀信合作產(chǎn)品規(guī)模。”

“此次突擊叫停，一是怕銀行利用信貸類銀信合作產(chǎn)品沖擊整體信貸規(guī)模；二是銀監(jiān)會擔(dān)心，雖然信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)出表外，但是貸后管理仍然在銀行，怕積累巨大風(fēng)險。”一位銀行人士表示。

理財產(chǎn)品總量或降六成

在股市、樓市低迷的市場情況下，一年期信托類理財產(chǎn)品收益率是一年期銀行定期存款的2倍，對投資者顯得很有吸引力。

據(jù)銀率網(wǎng)統(tǒng)計，2010年第二季度，信托類產(chǎn)品占銀行理財產(chǎn)品總發(fā)行量的63.7%，環(huán)比增長38.6%。銀率網(wǎng)理財產(chǎn)品分析師狄麟麟認為，從目前的數(shù)據(jù)來看，如果銀信合作業(yè)務(wù)叫停，銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行量將會縮減六成。

“去年銀監(jiān)會發(fā)文，叫停了銀行發(fā)行信托理財產(chǎn)品收購自身存量信貸資產(chǎn)，現(xiàn)在銀監(jiān)會又全面叫停銀信合作理財產(chǎn)品。這主要是為了配合收緊銀行信貸的宏觀政策。”普益財富研究員魏可說。

魏可告訴記者，所謂銀信合作理財產(chǎn)品，按照投資方式可以分為信托貸款、信貸資產(chǎn)、證券投資、權(quán)益投資、票據(jù)投資、債券投資和組合投資幾種類型。

其中，信托貸款類和組合投資類占據(jù)主導(dǎo)地位。據(jù)金融界銀行理財產(chǎn)品周報統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月23日-6月30日一周商業(yè)銀行共發(fā)行了62只信托貸款類理財產(chǎn)品，占整體數(shù)量的29.81%。

信托貸款類的理財產(chǎn)品，是銀監(jiān)會加強監(jiān)管的重點。所謂信托貸款型理財產(chǎn)品，首先是有資金需求的企業(yè)找到信托公司談妥貸款的項目，信托公司再與銀行合作，發(fā)行理財產(chǎn)品，向普通投資者募集資金投資于信托公司的貸款項目。

更直接來說，就是投資者貸款給企業(yè)做項目，而這些資金并不計入銀行的“表內(nèi)”資產(chǎn)，在國家收緊銀行信貸的宏觀調(diào)控背景下，顯得格格不入。

一項統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，截至4月底，銀信合作的總規(guī)模已經(jīng)達到1.88萬億元，而在3月底這一數(shù)字為1.3萬億元，短短一個月激增了5800多億元，約為當(dāng)月人民幣貸款增量7740億元的75%。

另一個值得注意的方面是，由于目前對房地產(chǎn)企業(yè)謹慎放貸，不少房企轉(zhuǎn)而通過信托方式進行融資，監(jiān)管部門開始重視房地產(chǎn)信托帶來的潛在風(fēng)險。

狄麟麟表示，監(jiān)管的加強也是一個極好的轉(zhuǎn)變契機，這會促使銀行的理財產(chǎn)品向更廣的范圍擴展，有效的監(jiān)管有利于防范銀行資產(chǎn)中潛在的危機。

叫停是規(guī)避風(fēng)險

一商業(yè)銀行財富管理中心總經(jīng)理向記者私下透露，他們已經(jīng)與合作的信托公司進行了溝通，得知銀監(jiān)會確實已經(jīng)向信托公司全面叫停銀信合作產(chǎn)品，范圍不僅包括監(jiān)管層打擊的主要對象信托貸款類產(chǎn)品，也包括銀信合作的股權(quán)投資類產(chǎn)品和其他結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。該人士表示，該行已經(jīng)按照管理層的規(guī)定，暫停了銀信合作系列產(chǎn)品的開發(fā)。

“銀監(jiān)會叫停銀信合作產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)是為了避免銀行借道信托公司規(guī)避信貸監(jiān)管。”一家銀行人士坦言，信托理財產(chǎn)品成為銀行調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)、規(guī)避規(guī)模限制的手段，已是公開的“秘密”。銀監(jiān)會此次再出重拳，在防范風(fēng)險向銀行蔓延的同時，主要還是要限制銀行變相發(fā)放貸款。

西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所信托行業(yè)研究員趙楊表示，去年商業(yè)銀行共計發(fā)售5萬多億元的理財產(chǎn)品，其中有2萬多億元屬于信托貸款類理財產(chǎn)品，而今年上半年發(fā)售的信貸類理財產(chǎn)品，規(guī)模已達2.5萬億元左右。其中八成涉及信貸類業(yè)務(wù)，用來發(fā)放信貸或者購買信貸資產(chǎn)。

趙楊表示，銀監(jiān)會此前曾要求銀信合作業(yè)務(wù)規(guī)模較大的信托公司控制銀信產(chǎn)品規(guī)模及發(fā)行增速，但是效果并不明顯。銀監(jiān)會在6月份曾要求12家信托公司主動壓縮銀信合作業(yè)務(wù)的規(guī)模，不能超過5月的發(fā)行規(guī)模，可是6月份的銀信合作產(chǎn)品規(guī)模仍在沖高。

記者了解到，監(jiān)管層叫停銀信合作產(chǎn)品，劍指銀行借道理財產(chǎn)品發(fā)放表外貸款的行為。去年底以來，央行收緊信貸，于是銀行大量發(fā)售信貸類投資產(chǎn)品，向市場募集資金。有些銀行甚至將新增貸款的一大部分通過理財產(chǎn)品移至表外，從而規(guī)避監(jiān)管。信貸類理財產(chǎn)品的快速擴張，不僅沖淡了監(jiān)管層貨幣政策的作用，而且增加了銀行系統(tǒng)的風(fēng)險。

一位銀行業(yè)內(nèi)人士表示，對銀行來說，銀信合作被叫停后，銀行少了一條社會募集資金的重要渠道，不過，這劑“猛藥”打擊最大的，應(yīng)當(dāng)是信托公司，他們的一大半信托業(yè)務(wù)都將因此被“切掉”，沖擊不言而喻。“信托公司的日子比我們難過多了。”他說。

社科院金融研究所研究員易憲容分析，銀信合作業(yè)務(wù)的風(fēng)險很高，面臨很多問題。此前金融機構(gòu)將銀行貸款轉(zhuǎn)化為信托資金，屬于濫用信用。如果不對此加以控制，將會產(chǎn)生更大的問題，這也是銀監(jiān)會此次緊急叫停銀信合作業(yè)務(wù)的根本原因。