作為近兩年成長較快的自主品牌，自眾泰2008EV純電動汽車在杭州、北京率先上路后，眾泰從一家名不見經(jīng)傳的自主品牌企業(yè)漸入大眾視野。隨著近期北汽收購眾泰的消息甚囂塵上，眾泰IPO的計劃也變得撲朔迷離。
否認被收購的背后
近期，不斷從北汽傳出消息，北汽董事長徐和誼已委派其乘用車事業(yè)部總經(jīng)理張欣南下，言之鑿鑿正與眾泰洽談收購事宜，但目前還沒有結(jié)果。
眾泰董事長吳建中向時代周報記者否認，“不是像外界傳聞的收購，而是產(chǎn)品合作”。
據(jù)時代周報記者了解，目前，眾泰與北汽的合作計劃是利用眾泰的微車技術(shù)優(yōu)勢，在金華市建立微車生產(chǎn)基地，可能采取廣汽吉奧模式。今年4月27日，廣汽與浙江吉奧簽署協(xié)議，共同組建一家廣汽與吉奧股比為51∶49的合資公司。
而據(jù)眾泰另一位高管透露，與眾泰有接觸的大集團不止北汽一家，眾泰和上汽、廣汽等集團也有接觸。
中投顧問新能源汽車行業(yè)研究員李勝茂向時代周報記者表示，眾泰之所以否認被收購，可能有幾方面原因。首先，這是談判技巧，待價而沽的話，北汽并不是唯一合作伙伴，可以提高賣出的價格。其次，眾泰對是否出售傳統(tǒng)整車業(yè)務(wù)還有疑慮，雖然新能源汽車做得不錯，但遠未達到盈利的目標，如果過早把生存的根基和依托售出，未來發(fā)展面臨很大的風(fēng)險，可能導(dǎo)致青黃不接的局面。最后，眾泰一直以來也有上市的想法，自己獨立上市，自主空間大一些。
國金證券(13.35,0.13,0.98%)汽車行業(yè)研究員張錦認為：“北汽對眾泰的收購，有多大決心很難說。而且眾泰的管理層比較優(yōu)秀，有進取心，收購不是那么容易達成。如果新能源汽車業(yè)務(wù)目前盈利狀況不好，可能放到集團，整車業(yè)務(wù)先上市取得溢價，再被收購可以利益最大化。”
整體上市計劃擱淺？
在今年的北京車展期間，吳建中就曾對外透露，將會加快推進眾泰整體上市。據(jù)了解，目前眾泰已經(jīng)成立了IPO專項工作小組，其成員具有多年企業(yè)上市和資本運作的成功經(jīng)驗，并做了大量的準備工作。甚至有消息稱，眾泰已經(jīng)提交了IPO申請。吳建中向時代周報記者表示：“我們有上市計劃，但目前不方便透露更多細節(jié)。”
一位業(yè)內(nèi)人士向時代周報記者透露，“年初吳建中籌劃整車和新能源車打包上市，但現(xiàn)在這方面工作有所停頓，一方面在跟北汽接觸，一方面眾泰SUV、微型車一直是中低端形象，產(chǎn)品溢價不高，盈利很薄，總體盈利不可觀，證監(jiān)會對上報的情況不是太滿意，退回補充上報資料，財務(wù)風(fēng)險沒有達標。
“近期，證監(jiān)會對上市企業(yè)審查陡然變得嚴格起來，如果把新能源汽車分開上市，比較有利，眾泰也在向這個方向努力。眾泰2008EV上市前，很多人不知道這個企業(yè)，主要就是靠新能源汽車概念被外界所知，獨立上市更有利于證監(jiān)會審批通過，由于是新興產(chǎn)業(yè)，可能會被考慮。如果整車一起上市，不僅整個財務(wù)透明、管理方面做得不夠好，還需要一段時間引進上市輔導(dǎo)機構(gòu)進行輔導(dǎo)。”上述人士說。
剝離整車保新能源？
吳建中在日前新車朗朗下線儀式上表示：“杭州生產(chǎn)基地將主攻新能源汽車，希望到2015年左右，眾泰的傳統(tǒng)車和新能源車產(chǎn)量能達到各十萬臺。”言下并無放棄整車業(yè)務(wù)的打算。
中投研究員李勝茂指出，眾泰目前的困境是，既想上市，又缺乏上市條件，想把上市條件做具備，于是加緊推新能源車，但又缺乏資金。“很多人肯定它會把整車業(yè)務(wù)出售，它現(xiàn)在很缺資金，去年融資7.2億元，也難以彌補資金不足，因為新能源基礎(chǔ)研究投入非常大。只有剝離整車業(yè)務(wù)，尋找新能源上市渠道。新能源車上市以后，整車今后無論是被別人收購，還是獨立上市，都可以比較自由，眾泰可以心無旁騖地做新能源。從成本、收益衡量，把整車業(yè)務(wù)賣出，融得的資金不一定比整車上市融的資金少。眾泰在國內(nèi)名氣不大，財務(wù)狀況外界不知曉，風(fēng)險很大，有收購這個便捷途徑在的話，如果還要把整車打包上市，不太理智。”
去年，眾泰引進包括君豐資產(chǎn)、興合集團、海越股份(6.94,-0.14,-1.98%)等在內(nèi)的11家企業(yè)、機構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者，共募集資金7.2億元。當時，海越股份出資1億元認購眾泰控股新增注冊資本2500萬元，海越股份董秘陳海平向媒體表示，再過幾年，等眾泰進一步發(fā)展后，就可以輔導(dǎo)上市，一旦投資任務(wù)完成后，他們就適時退出。
適值眾泰IPO敏感期，海越股份董秘陳海平及君豐資產(chǎn)董事長謝愛龍等并不愿意接受時代周代記者采訪，介紹眾泰的上市路徑。
資深汽車專家賈新光并不看好新能源汽車上市，“新能源車三五年內(nèi)有沒有市場很難說，什么時候賺錢更難說。現(xiàn)在投入融資，何時能收回成本根本就不知道。真正的新能源車市場沒有出現(xiàn)，靠政府補貼是走不長遠的。新能源汽車現(xiàn)在忽悠得讓人難以置信，到2020年保有量不可能有6000萬輛，現(xiàn)在一些機構(gòu)拼命給投資者洗腦，用新能源概念圈錢，不知道是否拿了誰的黑錢。”
A股、H股抉擇
此前，吉利、比亞迪紛紛選擇港股上市，比亞迪一度以新能源受到熱捧。張錦認為：“雖然目前A股和港股市場都不是特別好，但從平均市盈率來看，A股還是稍稍高于港股的。目前A股審批比港股嚴格一些，如果審批不太嚴格，A股上市更有優(yōu)勢。不過如果眾泰想增加海外知名度，吸引國際合作伙伴的話，可能會選擇H股。”
李勝茂也指出，從目前情況來看，眾泰選擇A股可能性較大。國外資金面臨債務(wù)危機，還沒有緩過勁，而國內(nèi)流動性充裕，大量資金沒有找到投資渠道。“香港監(jiān)管更加嚴格，如果把新能源汽車概念足夠放大，在A股比在海外和香港上市溢價更大。但今年眾泰IPO不樂觀，目前新能源車沒有盈利，只有等規(guī)模達到一定程度，才能達到證監(jiān)會上市要求。”
