6月23日，上海冠華不銹鋼制品股份有限公司（下稱“冠華有限”）IPO過會未果，證監(jiān)會發(fā)審委未對其原因進行公布。據(jù)《第一財經(jīng)日報》的調(diào)查，這家發(fā)跡于村辦集體企業(yè)的公司，以先租賃后購買的方式，在過去近10年時間里悄然將集體資產(chǎn)“變成”冠華有限實際控制人黃勇父子的財產(chǎn)，其中的蹊蹺之處頗多。

　　未卜先知的租賃

　　故事始于一宗疑云重重的租賃交易，被租賃資產(chǎn)來自上海市崇明縣新洲村村辦集體企業(yè)“上海環(huán)洲集團有限公司”（下稱“環(huán)洲集團”），租賃該資產(chǎn)的則是冠華有限。

　　冠華有限招股說明書（申報稿）顯示，環(huán)洲集團是經(jīng)崇明縣人民政府崇府發(fā)[1995]122 號文批準設(shè)立的，注冊資本3082.6萬元，其中新洲村村民委員會出資1567.9萬元，持股50.86%，上海環(huán)洲不銹鋼制品廠（下稱“環(huán)洲不銹鋼”，也屬新洲村村民委員會村辦企業(yè)）出資1514.7萬元，持股49.14%。值得注意的是，環(huán)洲集團其時的董事長兼總經(jīng)理正是后來冠華有限的實際控制人黃勇，黃勇當時還是新洲村黨總支書記。

　　據(jù)冠華有限招股說明書（申報稿），1997年亞洲金融危機爆發(fā)，環(huán)洲集團生產(chǎn)經(jīng)營日益惡化，2000年當?shù)氐纳虾Ｊ谐缑骺h新村農(nóng)村信用合作社（后變更為上海農(nóng)村商業(yè)銀行崇明支行下屬分支機構(gòu)，下稱“新村信用社”）要求環(huán)洲集團清償總共3022萬元貸款，而環(huán)洲集團無錢可還，于是將其全部資產(chǎn)交給新村信用社，用于抵償債務(wù)。

　　匪夷所思的一幕出現(xiàn)了。急于收回貸款的新村信用社在接收了環(huán)洲集團全部資產(chǎn)后，并沒有馬上將這些資產(chǎn)兌現(xiàn)，消除貸款壞賬，而是將所有環(huán)洲集團的資產(chǎn)租賃給原環(huán)洲集團董事長黃勇新成立的冠華有限，每年租金220萬元，按照這個數(shù)字，要在14年后，新村信用社才能將全部3022萬元的貸款收回，新村信用社看上去并不是真的急于收回貸款。

　　令人不解的地方還在于，新村信用社接手環(huán)洲集團資產(chǎn)的原因是，環(huán)洲集團經(jīng)營不善，而冠華有限的核心團隊幾乎就是環(huán)洲集團的原班人馬。原環(huán)洲集團總經(jīng)理黃勇、副總經(jīng)理吳漢斌分別任冠華有限總經(jīng)理和監(jiān)事，吳漢斌之女、原環(huán)洲集團財務(wù)主管吳美任冠華有限副總經(jīng)理，原環(huán)洲不銹鋼廠廠長助理方文斌任冠華有限副總經(jīng)理，既然環(huán)洲集團和冠華有限高管是同樣一班人馬，新村信用社如何相信冠華有限不會重蹈環(huán)洲集團經(jīng)營不善的覆轍？

　　更匪夷所思的還在后面。冠華有限招股說明書（申報稿）顯示，冠華有限的成立時間是2000年9月1日，但是新村信用社將原環(huán)洲集團所有資產(chǎn)租賃給冠華有限的起止時間是2000年7月1日起至2012年6月30日，原文是這樣表述的：“冠華有限2000年成立時，與新村信用社簽訂了《租賃協(xié)議書》，租賃新村信用社行使債權(quán)取得的資產(chǎn)原環(huán)洲集團房屋場地、機器設(shè)備等。租賃期限自2000年7 月1 日起至2012年6月30日止，租賃費為每年220萬元。”

　　根據(jù)以上資料，意味著新村信用社早在2000年7月1日或者更早的時間，就已預(yù)見到一家叫做“冠華有限”的公司會成立，并與這家當時還沒有成立的公司簽訂了為期12年的租賃協(xié)議，時間上的矛盾，冠華有限和新村信用社都難以自圓其說。

　　招股說明書（申報稿）顯示，環(huán)洲集團資產(chǎn)被清盤時，資產(chǎn)價值接近3000萬元，包括環(huán)洲集團擁有的機器設(shè)備、房屋等對應(yīng)的資產(chǎn)492萬元，位于虹口區(qū)的明道大廈A室價值2039558元的房屋和明道大廈D室價值1897564.8元的房屋，以及環(huán)洲集團持有的原三五不銹鋼廠49%股權(quán)所對應(yīng)的資產(chǎn)2030萬元。而冠華有限僅以每年220萬元的代價，就成為這筆近3000萬元村辦集體資產(chǎn)的享有者。

　　折價一半的買賣

　　冠華有限之所以能以每年220萬元租賃環(huán)洲集團近3000萬元的資產(chǎn)，不得不提到新村信用社。

　　知情人士介紹，2000年前后，新洲村周圍還有三家從事不銹鋼制品的企業(yè)，包括近鄰江口鄉(xiāng)一座不銹鋼制品工廠，另外周邊的紅星農(nóng)場、躍進農(nóng)場也辦有類似企業(yè)，但新村信用社對冠華有限情有獨鐘。

　　新村信用社對冠華有限的青睞并不僅局限于2000年的租賃。2008年10月，昔日的新村信用社已變身為上海農(nóng)村商業(yè)銀行崇明支行下屬分支機構(gòu)，崇明支行與冠華有限簽署協(xié)議，冠華有限以1767萬元買下其已租賃了8年之久的原環(huán)洲集團資產(chǎn)，這個價格與當初環(huán)洲集團近3000萬元的資產(chǎn)價值相比，折價約一半。

　　這筆交易的完成不得不提到冠華有限實際控制人黃勇與上海農(nóng)村商業(yè)銀行的股權(quán)關(guān)系。冠華有限招股說明書（申報稿）顯示，黃勇和兒子黃華峰通過他們控制的上海新洲投資發(fā)展有限公司（下稱“新洲投資”），持有冠華有限56.59%的股權(quán)，而新洲投資持有上海農(nóng)村商業(yè)銀行1000萬股的股權(quán)。2007~2009年，冠華有限所借的貸款大多來自上海農(nóng)村商業(yè)銀行崇明支行。

　　2000年環(huán)洲集團資產(chǎn)的租賃和2008年資產(chǎn)的出售，冠華有限為何是唯一交易對象？黃勇父子對原環(huán)洲集團的收購是否另有隱情？對于這些疑問，截至本報發(fā)稿，冠華有限未予回應(yīng)。