全球并購(gòu)交易總額（2000-2009）

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　　2010年，是關(guān)鍵的一年，它不僅僅是中國(guó)“十一五”規(guī)劃的收官之年，同時(shí)也是中國(guó)提出“走出去”戰(zhàn)略的第１５個(gè)年頭，因此2010年的兩會(huì)對(duì)于中國(guó)企業(yè)“走出去”的問(wèn)題，多位代表也共同出謀劃策，為其把脈會(huì)診。有分析人士表示，海外抄底“亮劍”之前，應(yīng)“知己知彼”，“知根知底”，避免“自傷”。

數(shù)據(jù)顯示，2009年，受?chē)?guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)雙重因素影響，中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共完成294起并購(gòu)交易，披露價(jià)格的235起并購(gòu)交易總金額達(dá)到331.47億美元。其中，中國(guó)企業(yè)完成海外并購(gòu)38起，同比增長(zhǎng)26.7%，披露的交易總金額高達(dá)160.99億美元，同比增長(zhǎng)90.1%。

　　事實(shí)上，如此井噴式的發(fā)展規(guī)模和速度得益于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，得益于國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)美好未來(lái)的堅(jiān)定信心。根據(jù)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)，截至2009年年底，中國(guó)累計(jì)非金融類(lèi)對(duì)外直接投資已超過(guò)２２００億美元，對(duì)外承包工程累計(jì)完成營(yíng)業(yè)額３４０７億美元，簽訂合同額５６０３億美元。不難看出，在強(qiáng)勁復(fù)蘇帶動(dòng)下“走出去”的步伐正在加快，“走出去”似乎已經(jīng)有了“跑出去”的速度。然而，這樣的速度，卻并沒(méi)有對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)起到多少正面的作用。中國(guó)2008年海外金融收購(gòu)已交2000億學(xué)費(fèi)，如此高昂的代價(jià)著實(shí)值得我們反思。企業(yè)并購(gòu)的意義何在？企業(yè)并購(gòu)如何才能夠走向成功？

　　有分析人士認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)，對(duì)于增強(qiáng)中國(guó)未來(lái)在全球資源品市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)具有重要意義，對(duì)于我國(guó)外匯儲(chǔ)備的使用也能起到積極的效果，同時(shí)，海外并購(gòu)有利于打響中國(guó)企業(yè)品牌、提高中國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，引進(jìn)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，這對(duì)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展也起到了積極的作用，整合了中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。然而，仔細(xì)觀效之下不難發(fā)現(xiàn)，企業(yè)并購(gòu)的背后還存在了諸多隱憂(yōu)。

　　麥肯錫2009年的一項(xiàng)研究更是充分說(shuō)明了海外并購(gòu)的現(xiàn)狀。研究顯示，過(guò)去20年里全球大型企業(yè)兼并案中取得預(yù)期效果的比例低于50%，而中國(guó)則有67%的海外收購(gòu)不成功。數(shù)據(jù)顯示，很多盲目并購(gòu)已給很多國(guó)內(nèi)企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)顯示，目前中國(guó)境外兼并收購(gòu)的企業(yè)只有1/3處于盈利和持平狀態(tài)。

　　根據(jù)我國(guó)企業(yè)現(xiàn)實(shí)情況，企業(yè)“走出去”實(shí)際上仍是面臨著很大風(fēng)險(xiǎn)的一件事。企業(yè)在“走出去”之前一定要做一番精細(xì)的非常規(guī)“體檢”，檢驗(yàn)企業(yè)自身是否擁有充足的資金和豐厚的實(shí)力。不過(guò)，僅僅有了雄厚資金，企業(yè)并購(gòu)也不一定就能夠成功，人才的戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備也至關(guān)重要。

　　截止目前，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的失敗案例，大部分問(wèn)題都出在人才方面。麥肯錫的一份研究報(bào)告再次讓我們清醒地意識(shí)到人才的稀缺。麥肯錫公司關(guān)于國(guó)際化人才需求的調(diào)查顯示，他們認(rèn)為中國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)至少需要75000名中高級(jí)人才，而中國(guó)目前這樣的人才只有5000人。人才問(wèn)題是中國(guó)企業(yè)“走出去”的難點(diǎn)，應(yīng)該說(shuō)，中國(guó)企業(yè)成功“走出去”，人才才是出發(fā)點(diǎn)，而培養(yǎng)和網(wǎng)羅人才更不是一朝一夕就能夠解決的問(wèn)題。

　　與人才和資金等同重要的就是文化，這其中當(dāng)然包含了地域文化和企業(yè)文化。針對(duì)西方企業(yè)管理者在企業(yè)并購(gòu)中提出的整合理論，有部分國(guó)內(nèi)企業(yè)并沒(méi)有完全認(rèn)識(shí)到“融合”的重要性，這樣中西方文化的差異也顯現(xiàn)了出來(lái)，即便企業(yè)并購(gòu)取得了成功，但是在日后的管理中，整個(gè)團(tuán)隊(duì)的經(jīng)營(yíng)和管理仍然面臨著多重困境。

　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略定位、文化整合、人才儲(chǔ)備、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以及法律管理等等因素都是企業(yè)并購(gòu)成功與否的關(guān)鍵因素。并購(gòu)前首先要對(duì)東道國(guó)的法律、市場(chǎng)和文化等做足可行性研究和調(diào)查，或可親歷親為。目前中國(guó)的很多企業(yè)做海外并購(gòu)，都委托麥肯錫、波士頓咨詢(xún)集團(tuán)等“外腦”，但是畢竟不能量體裁衣，得出的效果也并不一定都令人滿(mǎn)意，而目前中國(guó)國(guó)內(nèi)嚴(yán)重缺乏本土的中介機(jī)構(gòu)參與企業(yè)的海外并購(gòu)案例。很多國(guó)內(nèi)企業(yè)在“走出去”之前并沒(méi)有對(duì)未來(lái)有著清晰精準(zhǔn)的把握，事實(shí)上，戰(zhàn)略定位尤其不可忽視。很多中國(guó)企業(yè)在海外并購(gòu)的時(shí)候，都缺乏完整的戰(zhàn)略。TCL在檢討跨國(guó)并購(gòu)受挫時(shí)承認(rèn)，戰(zhàn)略準(zhǔn)備不足是失敗的主要原因。

　　從根本上說(shuō)，眾多中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)失敗的原因在于信息不對(duì)等，所謂信息不對(duì)等也就是不“知己知彼”，加之政治、社會(huì)、法律和文化等因素的巨大差異，我國(guó)企業(yè)的海外“走出去”戰(zhàn)略也就實(shí)現(xiàn)得步履維艱。看來(lái)企業(yè)“走出去”，“知根知底”乃是關(guān)鍵。

　　■ 資料鏈接

　　● 2007年，中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共發(fā)生跨國(guó)并購(gòu)事件84起，其中63起披露價(jià)格事件的并購(gòu)總額約為186.69億美元。相比2006年的90.89億美元，增加了105.4%。在84起跨國(guó)并購(gòu)事件中，中國(guó)公司并購(gòu)海外公司的事件有37起，相比2006年17起的數(shù)目，增幅達(dá)117.6％，中國(guó)企業(yè)正在跨國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)中逐漸發(fā)力。

　　● 2008年，中國(guó)市場(chǎng)共發(fā)生了66起跨國(guó)并購(gòu)事件，其中43起已披露價(jià)格的并購(gòu)事件并購(gòu)總額達(dá)129.58億美元，相比去年的186.69億美元的高位，下降了30.6％。

　　● 2009年，中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共完成294起并購(gòu)交易，同比增長(zhǎng)59.8%；披露的并購(gòu)金額達(dá)到331.47億美元，與2008年基本持平。從地域來(lái)看，2009年中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)成為中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)最引人矚目之處，雖然海外并購(gòu)交易數(shù)量?jī)H占中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)交易量的12.9%，但其并購(gòu)金額比重卻高達(dá)48.6%。

　　● 2010年1月中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共發(fā)生30起并購(gòu)案例，已披露的21起并購(gòu)案例，涉及金額13.84億美元，平均單筆并購(gòu)金額約為6590萬(wàn)美元。傳統(tǒng)行業(yè)及廣義IT行業(yè)占有較大比重，分別占到總數(shù)的40.0%和36.7%。在30起并購(gòu)案例中，有5起跨國(guó)并購(gòu)案例及2起VC/PE支持的并購(gòu)案例發(fā)生。