保增長(zhǎng)仍然繁重
中國(guó)證券報(bào)：您如何看待今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走勢(shì)，未來(lái)股市和樓市是否有進(jìn)一步上升的空間？
王建：2010年我國(guó)GDP增長(zhǎng)率應(yīng)該在9％以上。但對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)而言，目前要警惕的不是過(guò)熱，而是有可能變冷。去年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)達(dá)到34％左右，高于2003年-2007年31％的平均增速，成功對(duì)沖了出口不足對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，但一定程度上也加劇了產(chǎn)能過(guò)剩。今年固定資產(chǎn)投資主要是保證在建項(xiàng)目，其增速可能要降到20％-25％。出口方面，今年貿(mào)易摩擦可能增多。更重要的是，美國(guó)過(guò)去依靠負(fù)債消費(fèi)，如今儲(chǔ)蓄率有所提高，美國(guó)對(duì)歐洲和亞洲都是貿(mào)易逆差，可以說(shuō)全球經(jīng)濟(jì)的最終需求在美國(guó)。而金融危機(jī)后新一輪調(diào)整正在深化，未來(lái)幾年貿(mào)易需求不會(huì)很活躍。
目前中央正確地判斷了這一形勢(shì)，并指出保增長(zhǎng)的任務(wù)依然繁重。未來(lái)我國(guó)仍可能出現(xiàn)需求動(dòng)力不足的問(wèn)題，從這個(gè)角度來(lái)看，通脹水平在5％以內(nèi)都是可以接受的。目前國(guó)家貫徹適度寬松的貨幣政策，主要可能憑借數(shù)量型工具進(jìn)行操作。但通脹率如果下半年抬頭就可能動(dòng)用價(jià)格型工具，目前來(lái)看央行有可能采取這種方式，但我認(rèn)為今年不應(yīng)加息。2011年后金融危機(jī)第二波可能又要來(lái)臨，供給過(guò)剩的壓力也將更加突出，因此明年以后經(jīng)濟(jì)要警惕的因素太多，加息對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將有很大打擊。
至于資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)，目前股指只是2007年高點(diǎn)的一半，未來(lái)如果有富余的錢(qián)可能會(huì)進(jìn)入到股市。去年11月以后“熱錢(qián)”流入再次加劇，這些資金進(jìn)來(lái)未必進(jìn)入樓市，而首選可能還是股市。所以今年股市可能是比較繁榮的年份，上半年股市應(yīng)該攀升至4000點(diǎn)以上。但下半年央行可能要加息，這對(duì)股市將有一定影響。這也說(shuō)明股市階段高點(diǎn)可能出現(xiàn)在6月份，下半年有一定回落。
樓市漲幅現(xiàn)在可能已經(jīng)到頭了。去年全國(guó)房?jī)r(jià)達(dá)到歷史高點(diǎn)，居民收入已經(jīng)跟不上房?jī)r(jià)漲幅，這意味著真實(shí)的購(gòu)房需求減少。中央整治樓市也提高了樓市的持有成本，這對(duì)投機(jī)需求有很大壓抑。因此今年樓市價(jià)格可能是持平或微跌。即使流動(dòng)性依然充裕，樓市也不一定會(huì)繼續(xù)上漲。
通脹走勢(shì)前高后低
中國(guó)證券報(bào)：目前通脹預(yù)期有所升溫，您如何看待今年的通脹壓力？
王建：今年物價(jià)水平走勢(shì)將前高后低，個(gè)別月份將超過(guò)4％，但全年通脹率估計(jì)在3％左右。2007年我國(guó)物價(jià)明顯上升時(shí)主要有兩個(gè)原因，一個(gè)是結(jié)構(gòu)性上漲，主要是食品價(jià)格上漲；另一個(gè)是2005年以后的國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲，即輸入性通脹。先從食品價(jià)格看，去年我國(guó)雖然總體呈現(xiàn)通貨緊縮態(tài)勢(shì)，但全年糧價(jià)仍然上漲5％以上。這里面有政府主動(dòng)調(diào)價(jià)的因素，但要看到人口增長(zhǎng)和糧食需求一直增加，這將引導(dǎo)糧價(jià)長(zhǎng)期逐步上漲。從這點(diǎn)來(lái)看，即使政府不主動(dòng)調(diào)價(jià)，糧價(jià)還是會(huì)上漲。
從輸入性因素看，本輪次貸危機(jī)后國(guó)際金融市場(chǎng)體系仍未恢復(fù)，尤其是金融衍生品市場(chǎng)交易未恢復(fù)。盡管股票和期貨市場(chǎng)有一定反彈，但發(fā)達(dá)國(guó)家衍生品交易市場(chǎng)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票和期貨市場(chǎng)，這種背景下大量資金開(kāi)始向大宗商品市場(chǎng)集中。目前國(guó)際油價(jià)在每桶80美元左右，未來(lái)進(jìn)一步上沖能量還是很大。國(guó)際上工業(yè)品、食品價(jià)格也會(huì)上漲，這有可能傳導(dǎo)至我國(guó)。
但從另一方面看，我國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩也會(huì)對(duì)通脹有牽制作用。貨幣方面盡管去年新增信貸接近10萬(wàn)億元，但這是否會(huì)引發(fā)通貨膨脹也不好說(shuō)。貨幣是引發(fā)通脹的一個(gè)要素，但不是全部原因。美歐各國(guó)去年投入大量貨幣也沒(méi)有引發(fā)通脹，原因是有效需求不足，儲(chǔ)蓄率上升。
應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)城鎮(zhèn)化中國(guó)證券報(bào)：近幾年來(lái)您一直呼吁通過(guò)推進(jìn)城市化來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)需求，在去年底國(guó)家明確提出加強(qiáng)城鎮(zhèn)化建設(shè)的背景下，你有什么進(jìn)一步的政策建議？
王建：城市化的重點(diǎn)應(yīng)該是讓進(jìn)城打工的農(nóng)民工轉(zhuǎn)化為市民。目前我國(guó)的1.2億農(nóng)民工雖然參加了城市建設(shè)，但他們賺錢(qián)后又把錢(qián)寄回農(nóng)村，并不是以城市生活方式生存。如果能把農(nóng)民工轉(zhuǎn)化為市民，同時(shí)把他們的家庭帶進(jìn)來(lái)，就相當(dāng)于把現(xiàn)在的城市人口增加一倍。目前我國(guó)三分之一的城市人口消費(fèi)了三分之二的社會(huì)零售消費(fèi)品，如果城市人口增加一倍，估計(jì)將帶動(dòng)消費(fèi)零售額將近翻番，即增加10萬(wàn)億元左右。按照現(xiàn)在年出口額9萬(wàn)億元來(lái)估算，這意味著通過(guò)城市化擴(kuò)大內(nèi)需，就能實(shí)現(xiàn)真正意義上的替代出口，而相關(guān)領(lǐng)域投資也會(huì)被帶動(dòng)。
目前中央政策是重點(diǎn)加強(qiáng)中小城鎮(zhèn)建設(shè)。我國(guó)70％的中小城市在內(nèi)地，三分之二的小城鎮(zhèn)也在內(nèi)地，如果加強(qiáng)中小城鎮(zhèn)建設(shè)就是強(qiáng)調(diào)內(nèi)地城市化，而不是針對(duì)沿海城市的農(nóng)民工群體，這個(gè)政策方向未來(lái)有可能隨著實(shí)踐而繼續(xù)調(diào)整。
