保增長仍然繁重
中國證券報：您如何看待今年的經(jīng)濟增長走勢，未來股市和樓市是否有進一步上升的空間？
王建：2010年我國GDP增長率應該在9％以上。但對宏觀經(jīng)濟而言，目前要警惕的不是過熱，而是有可能變冷。去年固定資產(chǎn)投資增長達到34％左右，高于2003年-2007年31％的平均增速，成功對沖了出口不足對經(jīng)濟的影響，但一定程度上也加劇了產(chǎn)能過剩。今年固定資產(chǎn)投資主要是保證在建項目，其增速可能要降到20％-25％。出口方面，今年貿(mào)易摩擦可能增多。更重要的是，美國過去依靠負債消費，如今儲蓄率有所提高，美國對歐洲和亞洲都是貿(mào)易逆差，可以說全球經(jīng)濟的最終需求在美國。而金融危機后新一輪調(diào)整正在深化，未來幾年貿(mào)易需求不會很活躍。
目前中央正確地判斷了這一形勢，并指出保增長的任務依然繁重。未來我國仍可能出現(xiàn)需求動力不足的問題，從這個角度來看，通脹水平在5％以內(nèi)都是可以接受的。目前國家貫徹適度寬松的貨幣政策，主要可能憑借數(shù)量型工具進行操作。但通脹率如果下半年抬頭就可能動用價格型工具，目前來看央行有可能采取這種方式，但我認為今年不應加息。2011年后金融危機第二波可能又要來臨，供給過剩的壓力也將更加突出，因此明年以后經(jīng)濟要警惕的因素太多，加息對經(jīng)濟增長將有很大打擊。
至于資產(chǎn)價格走勢，目前股指只是2007年高點的一半，未來如果有富余的錢可能會進入到股市。去年11月以后“熱錢”流入再次加劇，這些資金進來未必進入樓市，而首選可能還是股市。所以今年股市可能是比較繁榮的年份，上半年股市應該攀升至4000點以上。但下半年央行可能要加息，這對股市將有一定影響。這也說明股市階段高點可能出現(xiàn)在6月份，下半年有一定回落。
樓市漲幅現(xiàn)在可能已經(jīng)到頭了。去年全國房價達到歷史高點，居民收入已經(jīng)跟不上房價漲幅，這意味著真實的購房需求減少。中央整治樓市也提高了樓市的持有成本，這對投機需求有很大壓抑。因此今年樓市價格可能是持平或微跌。即使流動性依然充裕，樓市也不一定會繼續(xù)上漲。
通脹走勢前高后低
中國證券報：目前通脹預期有所升溫，您如何看待今年的通脹壓力？
王建：今年物價水平走勢將前高后低，個別月份將超過4％，但全年通脹率估計在3％左右。2007年我國物價明顯上升時主要有兩個原因，一個是結(jié)構(gòu)性上漲，主要是食品價格上漲；另一個是2005年以后的國際大宗商品價格上漲，即輸入性通脹。先從食品價格看，去年我國雖然總體呈現(xiàn)通貨緊縮態(tài)勢，但全年糧價仍然上漲5％以上。這里面有政府主動調(diào)價的因素，但要看到人口增長和糧食需求一直增加，這將引導糧價長期逐步上漲。從這點來看，即使政府不主動調(diào)價，糧價還是會上漲。
從輸入性因素看，本輪次貸危機后國際金融市場體系仍未恢復，尤其是金融衍生品市場交易未恢復。盡管股票和期貨市場有一定反彈，但發(fā)達國家衍生品交易市場要遠遠大于股票和期貨市場，這種背景下大量資金開始向大宗商品市場集中。目前國際油價在每桶80美元左右，未來進一步上沖能量還是很大。國際上工業(yè)品、食品價格也會上漲，這有可能傳導至我國。
但從另一方面看，我國產(chǎn)能過剩也會對通脹有牽制作用。貨幣方面盡管去年新增信貸接近10萬億元，但這是否會引發(fā)通貨膨脹也不好說。貨幣是引發(fā)通脹的一個要素，但不是全部原因。美歐各國去年投入大量貨幣也沒有引發(fā)通脹，原因是有效需求不足，儲蓄率上升。
應繼續(xù)推進城鎮(zhèn)化中國證券報：近幾年來您一直呼吁通過推進城市化來拉動經(jīng)濟需求，在去年底國家明確提出加強城鎮(zhèn)化建設的背景下，你有什么進一步的政策建議？
王建：城市化的重點應該是讓進城打工的農(nóng)民工轉(zhuǎn)化為市民。目前我國的1.2億農(nóng)民工雖然參加了城市建設，但他們賺錢后又把錢寄回農(nóng)村，并不是以城市生活方式生存。如果能把農(nóng)民工轉(zhuǎn)化為市民，同時把他們的家庭帶進來，就相當于把現(xiàn)在的城市人口增加一倍。目前我國三分之一的城市人口消費了三分之二的社會零售消費品，如果城市人口增加一倍，估計將帶動消費零售額將近翻番，即增加10萬億元左右。按照現(xiàn)在年出口額9萬億元來估算，這意味著通過城市化擴大內(nèi)需，就能實現(xiàn)真正意義上的替代出口，而相關領域投資也會被帶動。
目前中央政策是重點加強中小城鎮(zhèn)建設。我國70％的中小城市在內(nèi)地，三分之二的小城鎮(zhèn)也在內(nèi)地，如果加強中小城鎮(zhèn)建設就是強調(diào)內(nèi)地城市化，而不是針對沿海城市的農(nóng)民工群體，這個政策方向未來有可能隨著實踐而繼續(xù)調(diào)整。
