2025年7月1日，中國(guó)首富鐘睒睒宣布斥資34億元投資山西錦波生物醫(yī)藥股份有限公司，這一舉動(dòng)標(biāo)志著其商業(yè)版圖向重組膠原蛋白領(lǐng)域的大舉擴(kuò)張。本次交易不僅刷新了北交所現(xiàn)金定增規(guī)模的歷史紀(jì)錄，更將山西女首富楊霞及其創(chuàng)立的錦波生物推向了行業(yè)風(fēng)口浪尖。作為養(yǎng)生堂有限公司的實(shí)際控制人，鐘睒睒通過(guò)旗下養(yǎng)生堂和杭州久視兩家公司完成交易，合計(jì)持股比例使其成為錦波生物第二大股東。這一戰(zhàn)略合作被視為鐘睒睒在大健康產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵布局，旨在抓住重組膠原蛋白市場(chǎng)的爆發(fā)性增長(zhǎng)機(jī)遇，同時(shí)為錦波生物注入強(qiáng)勁發(fā)展動(dòng)力。

　　交易細(xì)節(jié)顯示，鐘睒睒的投資分為兩部分：一是養(yǎng)生堂以定向發(fā)行股份方式向錦波生物注資不超過(guò)20億元，二是錦波生物創(chuàng)始人楊霞將其持有的575.33萬(wàn)股以14.03億元轉(zhuǎn)讓給養(yǎng)生堂子公司杭州久視。兩筆交易總金額達(dá)34億元，穿透股權(quán)后，養(yǎng)生堂和杭州久視的實(shí)際控制人均為鐘睒睒。此次投資不僅涉及巨額資金，還包含戰(zhàn)略合作框架，養(yǎng)生堂將利用其資源幫助錦波生物拓展市場(chǎng)。值得注意的是，鐘睒睒選擇在醫(yī)美行業(yè)巨頭華熙生物與巨子生物競(jìng)爭(zhēng)膠著之際出手，突顯其敏銳的市場(chǎng)嗅覺(jué)和布局野心。

　　錦波生物由山西醫(yī)科大學(xué)前教師楊霞于17年前創(chuàng)辦，專(zhuān)注于重組人源化膠原蛋白技術(shù)，如今已成為國(guó)內(nèi)醫(yī)美領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。2024年，錦波生物憑借率先獲得行業(yè)首張第三類(lèi)醫(yī)療器械證書(shū)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破和高速增長(zhǎng)，公司毛利率高達(dá)92.09%，超越貴州茅臺(tái)，股價(jià)自2023年發(fā)行價(jià)49元起漲幅超9倍。這一成就使楊霞以115億元身家登頂“山西女首富”，她在接受采訪(fǎng)時(shí)感慨道：“多年的心酸在這一刻灰飛煙滅”，強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持研發(fā)的艱辛與回報(bào)。

　　鐘睒睒作為農(nóng)夫山泉和萬(wàn)泰生物的實(shí)際控制人，其資本運(yùn)作一貫以高附加值產(chǎn)業(yè)為導(dǎo)向。在2025年養(yǎng)生堂年會(huì)上，他明確表示“我們應(yīng)該創(chuàng)造高價(jià)格、高附加值，這才是社會(huì)的未來(lái)”，而錦波生物的高毛利率產(chǎn)品(如美容針)正契合這一理念。此前，鐘睒睒已通過(guò)養(yǎng)生堂推動(dòng)多家企業(yè)上市，布局涵蓋食品飲料、生物科技等多領(lǐng)域。此次投資重組膠原蛋白賽道，是其大健康版圖的自然延伸，旨在彌補(bǔ)養(yǎng)生堂在高端化妝品原料上的短板，并尋求新增長(zhǎng)曲線(xiàn)以應(yīng)對(duì)農(nóng)夫山泉近年業(yè)績(jī)放緩的挑戰(zhàn)。

　　重組膠原蛋白市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)是本次投資的核心驅(qū)動(dòng)力。根據(jù)弗若斯特沙利文2024年預(yù)測(cè)，中國(guó)重組膠原蛋白產(chǎn)品市場(chǎng)正以年復(fù)合增長(zhǎng)率44.93%擴(kuò)張，2022年規(guī)模達(dá)192.4億元，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)585.7億元，2030年突破2193.8億元。這一巨大潛力源于重組膠原蛋白的生物相容性?xún)?yōu)勢(shì)，逐步取代動(dòng)物源提取，成為醫(yī)美新寵。鐘睒睒的入局被視為對(duì)行業(yè)前景的強(qiáng)力背書(shū)，北京中醫(yī)藥大學(xué)專(zhuān)家鄧勇評(píng)價(jià)稱(chēng)，這是一次“戰(zhàn)略意義的資本運(yùn)作”，旨在實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同與資本增值。

　　錦波生物的資金需求與戰(zhàn)略定位高度匹配。公告顯示，34億投資中的11.5億元將用于人源化膠原蛋白FAST數(shù)據(jù)庫(kù)與產(chǎn)品開(kāi)發(fā)平臺(tái)項(xiàng)目，8.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。這對(duì)賬上資金僅9.59億元的錦波生物而言是“及時(shí)雨”，尤其面對(duì)醫(yī)美行業(yè)巨頭環(huán)伺的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。盡管公司股價(jià)近期從高點(diǎn)80元/股回落至61元/股，市值蒸發(fā)約240億元，但其技術(shù)壁壘(如國(guó)內(nèi)唯一擁有3張注射用重組人源化膠原蛋白三類(lèi)證)仍支撐高增長(zhǎng)潛力。鐘睒睒的投資有望加速其研發(fā)和市場(chǎng)擴(kuò)張，鞏固龍頭地位。

　　行業(yè)影響方面，鐘睒睒的介入將加劇醫(yī)美市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。此前，華熙生物與巨子生物在重組膠原蛋白領(lǐng)域的博弈已白熱化，鐘睒睒以34億資本加持錦波生物，可能打破現(xiàn)有平衡，推動(dòng)行業(yè)整合。錦波生物的高毛利率產(chǎn)品(如美容針)將獲得養(yǎng)生堂的渠道和品牌支持，威脅傳統(tǒng)巨頭份額。同時(shí)，這一交易也反映了資本對(duì)醫(yī)美新賽道的狂熱，可能引發(fā)更多投資者跟進(jìn)，但需警惕市場(chǎng)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。楊霞的“山西女首富”地位雖獲鞏固，但公司體量較小，后續(xù)需應(yīng)對(duì)巨頭打壓和資金管理挑戰(zhàn)。

　　總體而言，鐘睒睒的34億投資不僅是一次資本聯(lián)姻，更是大健康產(chǎn)業(yè)升級(jí)的縮影。通過(guò)攜手楊霞，他不僅拓展了養(yǎng)生堂的邊界，還為農(nóng)夫山泉尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)——后者近年因網(wǎng)絡(luò)爭(zhēng)議面臨業(yè)績(jī)壓力。鐘睒睒強(qiáng)調(diào)“企業(yè)不炒作，就是木乃伊”，其內(nèi)容戰(zhàn)略(如長(zhǎng)期品牌建設(shè))在此次交易中得以延續(xù)。展望未來(lái)，這一合作若能成功整合資源，將重塑醫(yī)美產(chǎn)業(yè)生態(tài)，推動(dòng)中國(guó)重組膠原蛋白技術(shù)全球領(lǐng)先。但鐘睒睒需謹(jǐn)慎處理輿論風(fēng)險(xiǎn)，避免重蹈農(nóng)夫山泉爭(zhēng)議覆轍，確保投資實(shí)現(xiàn)“創(chuàng)造高附加值”的社會(huì)價(jià)值。