2025年7月1日，中國首富鐘睒睒宣布斥資34億元投資山西錦波生物醫(yī)藥股份有限公司，這一舉動標志著其商業(yè)版圖向重組膠原蛋白領(lǐng)域的大舉擴張。本次交易不僅刷新了北交所現(xiàn)金定增規(guī)模的歷史紀錄，更將山西女首富楊霞及其創(chuàng)立的錦波生物推向了行業(yè)風口浪尖。作為養(yǎng)生堂有限公司的實際控制人，鐘睒睒通過旗下養(yǎng)生堂和杭州久視兩家公司完成交易，合計持股比例使其成為錦波生物第二大股東。這一戰(zhàn)略合作被視為鐘睒睒在大健康產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵布局，旨在抓住重組膠原蛋白市場的爆發(fā)性增長機遇，同時為錦波生物注入強勁發(fā)展動力。

　　交易細節(jié)顯示，鐘睒睒的投資分為兩部分：一是養(yǎng)生堂以定向發(fā)行股份方式向錦波生物注資不超過20億元，二是錦波生物創(chuàng)始人楊霞將其持有的575.33萬股以14.03億元轉(zhuǎn)讓給養(yǎng)生堂子公司杭州久視。兩筆交易總金額達34億元，穿透股權(quán)后，養(yǎng)生堂和杭州久視的實際控制人均為鐘睒睒。此次投資不僅涉及巨額資金，還包含戰(zhàn)略合作框架，養(yǎng)生堂將利用其資源幫助錦波生物拓展市場。值得注意的是，鐘睒睒選擇在醫(yī)美行業(yè)巨頭華熙生物與巨子生物競爭膠著之際出手，突顯其敏銳的市場嗅覺和布局野心。

　　錦波生物由山西醫(yī)科大學前教師楊霞于17年前創(chuàng)辦，專注于重組人源化膠原蛋白技術(shù)，如今已成為國內(nèi)醫(yī)美領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。2024年，錦波生物憑借率先獲得行業(yè)首張第三類醫(yī)療器械證書，實現(xiàn)技術(shù)突破和高速增長，公司毛利率高達92.09%，超越貴州茅臺，股價自2023年發(fā)行價49元起漲幅超9倍。這一成就使楊霞以115億元身家登頂“山西女首富”，她在接受采訪時感慨道：“多年的心酸在這一刻灰飛煙滅”，強調(diào)堅持研發(fā)的艱辛與回報。

　　鐘睒睒作為農(nóng)夫山泉和萬泰生物的實際控制人，其資本運作一貫以高附加值產(chǎn)業(yè)為導向。在2025年養(yǎng)生堂年會上，他明確表示“我們應該創(chuàng)造高價格、高附加值，這才是社會的未來”，而錦波生物的高毛利率產(chǎn)品(如美容針)正契合這一理念。此前，鐘睒睒已通過養(yǎng)生堂推動多家企業(yè)上市，布局涵蓋食品飲料、生物科技等多領(lǐng)域。此次投資重組膠原蛋白賽道，是其大健康版圖的自然延伸，旨在彌補養(yǎng)生堂在高端化妝品原料上的短板，并尋求新增長曲線以應對農(nóng)夫山泉近年業(yè)績放緩的挑戰(zhàn)。

　　重組膠原蛋白市場的高速增長是本次投資的核心驅(qū)動力。根據(jù)弗若斯特沙利文2024年預測，中國重組膠原蛋白產(chǎn)品市場正以年復合增長率44.93%擴張，2022年規(guī)模達192.4億元，預計2025年將達585.7億元，2030年突破2193.8億元。這一巨大潛力源于重組膠原蛋白的生物相容性優(yōu)勢，逐步取代動物源提取，成為醫(yī)美新寵。鐘睒睒的入局被視為對行業(yè)前景的強力背書，北京中醫(yī)藥大學專家鄧勇評價稱，這是一次“戰(zhàn)略意義的資本運作”，旨在實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同與資本增值。

　　錦波生物的資金需求與戰(zhàn)略定位高度匹配。公告顯示，34億投資中的11.5億元將用于人源化膠原蛋白FAST數(shù)據(jù)庫與產(chǎn)品開發(fā)平臺項目，8.5億元用于補充流動資金。這對賬上資金僅9.59億元的錦波生物而言是“及時雨”，尤其面對醫(yī)美行業(yè)巨頭環(huán)伺的競爭環(huán)境。盡管公司股價近期從高點80元/股回落至61元/股，市值蒸發(fā)約240億元，但其技術(shù)壁壘(如國內(nèi)唯一擁有3張注射用重組人源化膠原蛋白三類證)仍支撐高增長潛力。鐘睒睒的投資有望加速其研發(fā)和市場擴張，鞏固龍頭地位。

　　行業(yè)影響方面，鐘睒睒的介入將加劇醫(yī)美市場競爭格局。此前，華熙生物與巨子生物在重組膠原蛋白領(lǐng)域的博弈已白熱化，鐘睒睒以34億資本加持錦波生物，可能打破現(xiàn)有平衡，推動行業(yè)整合。錦波生物的高毛利率產(chǎn)品(如美容針)將獲得養(yǎng)生堂的渠道和品牌支持，威脅傳統(tǒng)巨頭份額。同時，這一交易也反映了資本對醫(yī)美新賽道的狂熱，可能引發(fā)更多投資者跟進，但需警惕市場泡沫風險。楊霞的“山西女首富”地位雖獲鞏固，但公司體量較小，后續(xù)需應對巨頭打壓和資金管理挑戰(zhàn)。

　　總體而言，鐘睒睒的34億投資不僅是一次資本聯(lián)姻，更是大健康產(chǎn)業(yè)升級的縮影。通過攜手楊霞，他不僅拓展了養(yǎng)生堂的邊界，還為農(nóng)夫山泉尋找新增長點——后者近年因網(wǎng)絡(luò)爭議面臨業(yè)績壓力。鐘睒睒強調(diào)“企業(yè)不炒作，就是木乃伊”，其內(nèi)容戰(zhàn)略(如長期品牌建設(shè))在此次交易中得以延續(xù)。展望未來，這一合作若能成功整合資源，將重塑醫(yī)美產(chǎn)業(yè)生態(tài)，推動中國重組膠原蛋白技術(shù)全球領(lǐng)先。但鐘睒睒需謹慎處理輿論風險，避免重蹈農(nóng)夫山泉爭議覆轍，確保投資實現(xiàn)“創(chuàng)造高附加值”的社會價值。