近日，清科獨(dú)家采訪了富達(dá)亞洲合伙人譚秉忠，他透露富達(dá)亞洲近日完成了投資動(dòng)物疫苗企業(yè)上海海利生物藥品公司。譚秉忠表示，富達(dá)亞洲注意到中國(guó)食品健康領(lǐng)域頻繁發(fā)生事故，而家畜和家禽動(dòng)物的健康跟人的健康直接相關(guān)，“我們認(rèn)為動(dòng)物家禽類的疾病預(yù)防產(chǎn)品將會(huì)有很大市場(chǎng)，我們相信海利將成為動(dòng)物保健領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)型企業(yè)。”譚秉忠稱。

自1995年進(jìn)入中國(guó)以來(lái)，富達(dá)亞洲把全部精力放在中國(guó)市場(chǎng)兩個(gè)的領(lǐng)域，即醫(yī)療健康和信息技術(shù)，根據(jù)世界衛(wèi)生組織的數(shù)據(jù)顯示，到2020年，中國(guó)將超過(guò)日本，成為世界上第二大的醫(yī)療市場(chǎng)。譚秉忠指出，隨著中國(guó)整體科技實(shí)力的提高，未來(lái)中國(guó)醫(yī)療市場(chǎng)將成為全球醫(yī)療產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的中心，他說(shuō)，“我們會(huì)增加對(duì)健康醫(yī)療行業(yè)的投資，把近50%的資金放在中國(guó)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的投資上。”

對(duì)于新藥研發(fā)難度大投資困難等問(wèn)題，譚秉忠表明，新藥研發(fā)企業(yè)，首先要看團(tuán)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)和能力，其次是他們的研發(fā)技術(shù)平臺(tái)，他指出，看這類企業(yè)不能只看某一種新藥，“而是要看通過(guò)其技術(shù)平臺(tái)能不能衍生出多種新藥產(chǎn)品，畢竟單種產(chǎn)品非常不容易規(guī)模化。”

根據(jù)清科數(shù)據(jù)顯示，2009年外資VC/PE在華投資縮水超60%，對(duì)此譚秉忠預(yù)測(cè)，人民幣基金的崛起是必然的，對(duì)整個(gè)行業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō)，是非常健康的。外資基金會(huì)面臨巨大挑戰(zhàn)，這兩年也會(huì)成為分水嶺。“空降兵似的基金會(huì)難以持續(xù)，在中國(guó)長(zhǎng)期耕耘多年，有深厚積累并且團(tuán)隊(duì)已經(jīng)非常本土化的外資基金會(huì)更為有競(jìng)爭(zhēng)力。”他強(qiáng)調(diào)。

以下為采訪實(shí)錄：

投資界：近日有消息稱，富達(dá)亞洲計(jì)劃50%資金押注中國(guó)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，為何制定這樣的投資策略？將主要關(guān)注哪些領(lǐng)域？

譚秉忠：自1995年進(jìn)入中國(guó)以來(lái)，富達(dá)亞洲把全部精力放在中國(guó)市場(chǎng)兩個(gè)的領(lǐng)域，即醫(yī)療健康和信息技術(shù)。我們投資了包括無(wú)錫藥明康德在內(nèi)的多個(gè)優(yōu)秀企業(yè)，并見(jiàn)證了整個(gè)中國(guó)醫(yī)療行業(yè)的迅速發(fā)展。

在經(jīng)濟(jì)水平提高，人口老齡化等多個(gè)因素的影響下，中國(guó)醫(yī)療市場(chǎng)過(guò)去20年間一直在快速增長(zhǎng)。根據(jù)世界衛(wèi)生組織的數(shù)據(jù)顯示，到2020年，中國(guó)將超過(guò)日本，成為世界上第二大的醫(yī)療市場(chǎng)。醫(yī)改的深入進(jìn)行也會(huì)給醫(yī)療市場(chǎng)發(fā)展的速度和格局帶來(lái)新的推動(dòng)力。

同時(shí)，我們也相信隨著中國(guó)整體科技實(shí)力的提高，未來(lái)中國(guó)醫(yī)療市場(chǎng)將成為全球醫(yī)療產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的中心，因此，我們會(huì)增加對(duì)健康醫(yī)療行業(yè)的投資，把近50%的資金放在中國(guó)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的投資上。

在健康醫(yī)療領(lǐng)域，我們感興趣的領(lǐng)域包括專業(yè)醫(yī)療服務(wù)、CRO、CMO、醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥物和疫苗研發(fā)。

投資界：據(jù)悉富達(dá)亞洲近日投資了上海一家疫苗公司，能否介紹一下這家企業(yè)？

譚秉忠：我們相信疾病預(yù)防正在成為醫(yī)療行業(yè)的一個(gè)發(fā)展重點(diǎn)。我們之前投資了為中國(guó)女性提供宮頸癌預(yù)防和治療相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)的北京英碩力公司。此后，我們注意到中國(guó)食品健康領(lǐng)域頻繁發(fā)生事故，而家畜和家禽動(dòng)物的健康跟人的健康直接相關(guān)，因此我們認(rèn)為動(dòng)物家禽類的疾病預(yù)防產(chǎn)品將會(huì)有很大市場(chǎng)。

在我們對(duì)動(dòng)物疫苗行業(yè)做了充分調(diào)研之后，我們投資了上海海利生物藥品公司。該公司是國(guó)家農(nóng)業(yè)部在上海批準(zhǔn)生產(chǎn)獸用生物制品的唯一定點(diǎn)企業(yè)及農(nóng)業(yè)部在上海設(shè)立的動(dòng)物重大疫情防治的生產(chǎn)基地。

海利一直與國(guó)內(nèi)知名的研究機(jī)構(gòu)保持長(zhǎng)期密切合作，不斷向市場(chǎng)推出高技術(shù)含量的新產(chǎn)品，公司還擁有高質(zhì)量的生產(chǎn)能力和高標(biāo)準(zhǔn)的質(zhì)量控制體系，在全國(guó)擁有一個(gè)深入廣泛的營(yíng)銷體系。我們相信海利將成為動(dòng)物保健領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)型企業(yè)。

投資界：有投資人表示目前挖掘醫(yī)藥研發(fā)項(xiàng)目難度較大，更看好醫(yī)療器械、健康服務(wù)等行業(yè)，您怎么看醫(yī)療目前的機(jī)會(huì)？

譚秉忠：首先，富達(dá)亞洲非常關(guān)注醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)仍處于發(fā)展早期階段，大多數(shù)企業(yè)規(guī)模小，缺乏產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新的能力。因此，我們希望投資有持續(xù)創(chuàng)新能力并且有潛力走向國(guó)際市場(chǎng)的企業(yè)，這樣我們可以充分利用富達(dá)的經(jīng)驗(yàn)和國(guó)際資源幫助企業(yè)在中國(guó)以及國(guó)際市場(chǎng)發(fā)展。

在醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，目前中國(guó)90%的醫(yī)療服務(wù)是由國(guó)有公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供，而在發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，私營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)通常占據(jù)50%以上的市場(chǎng)份額，因此我們相信未來(lái)私營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)也會(huì)有較大的投資和發(fā)展空間。

新藥研發(fā)項(xiàng)目的投資是最困難的，從研發(fā)到臨床，從審批到銷售，一個(gè)新藥的上市要十年左右的時(shí)間，因此很多投資者望之卻步。富達(dá)亞洲在這方面是完全不同的。我們今年就投資了一個(gè)新藥研發(fā)企業(yè)。這是由于我們管理的是富達(dá)投資的自有資金，而非第三方的資金，我們的資本是有耐心的長(zhǎng)期資本，可以長(zhǎng)期地支持企業(yè)發(fā)展。另外，通過(guò)與在美國(guó)波士頓的姐妹基金富達(dá)生物科技基金的密切合作，我們不但能夠?qū)��?guó)際生物醫(yī)療技術(shù)的發(fā)展?fàn)顩r和趨勢(shì)有非常清晰的了解，從全球?qū)用嫒ピu(píng)估新藥企業(yè)的技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)能力，而且我們可以給企業(yè)提供獨(dú)特的、國(guó)際化視野的技術(shù)和戰(zhàn)略資源的支持。

我們相信，從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，中國(guó)將會(huì)成為全球創(chuàng)新的中心之一。對(duì)于新藥研發(fā)企業(yè)，我們首先要看的是團(tuán)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)和能力，其次是他們的研發(fā)技術(shù)平臺(tái)。我們通常不是看其某一種新藥，而是要看通過(guò)其技術(shù)平臺(tái)能不能衍生出多種新藥產(chǎn)品，畢竟單種產(chǎn)品非常不容易規(guī)�；�。

投資界：其他還將關(guān)注哪些領(lǐng)域？是否會(huì)繼續(xù)關(guān)注信息技術(shù)行業(yè)？

譚秉忠：我們持續(xù)關(guān)注信息技術(shù)行業(yè)，包括電子商務(wù)、醫(yī)療信息技術(shù)、硬件設(shè)備以及檢測(cè)服務(wù)。我們還會(huì)關(guān)注物流、消費(fèi)以及專業(yè)金融服務(wù)領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。

投資界：富達(dá)亞洲2010年計(jì)劃投資幾家企業(yè)？整體投資策略是怎樣的？

譚秉忠：由于我們管理的是富達(dá)投資的自有資金，而非第三方的資金，我們的資本是有耐心的長(zhǎng)期資本，因此我們不是以每年投資多少個(gè)項(xiàng)目來(lái)制定投資計(jì)劃和衡量投資成功與否的。

我們投資策略的出發(fā)點(diǎn)是圍繞我們關(guān)注的行業(yè)來(lái)進(jìn)行，花時(shí)間深入了解行業(yè)，與龍頭企業(yè)建立良好的關(guān)系，并選擇其中的優(yōu)秀者建立深度合作關(guān)系。我們希望用10-15年打造具有世界級(jí)競(jìng)爭(zhēng)力的中國(guó)公司，協(xié)助他們走出中國(guó)，走向國(guó)際市場(chǎng)，成為能夠領(lǐng)導(dǎo)行業(yè)或者顛覆舊有商業(yè)模式的卓越企業(yè)。

投資界：富達(dá)亞洲在人員機(jī)構(gòu)上如何分配？管理機(jī)制是怎樣的？

譚秉忠：我們目前一共有10名專業(yè)投資人員分布在香港、上海和北京三個(gè)辦事處，其中有三位同事是專業(yè)從事醫(yī)療投資的團(tuán)隊(duì)。除了在中國(guó)本土的投資團(tuán)隊(duì)，我們還得到富達(dá)全球資源的支持，包括來(lái)自大連、印度以及富達(dá)全球3.5萬(wàn)投資人員的經(jīng)驗(yàn)與智慧。

和其他基金一樣，我們是合伙人制的基金，由GP管理。

投資界：根據(jù)清科數(shù)據(jù)顯示，2009年外資VC/PE在華投資縮水超60%，這方面的原因您怎么看？下一階段對(duì)于外資和中資VC/PE該如何調(diào)整投資策略？

譚秉忠：2008到2009年的全球金融風(fēng)暴，導(dǎo)致外資基金的LP受到大的影響，因此也影響了外資基金，使他們的投資趨向謹(jǐn)慎保守。另一方面，國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板的推出，使得大量人民幣資金進(jìn)入到VC/PE行業(yè)。人民幣基金得到政策的支持和經(jīng)濟(jì)發(fā)展大環(huán)境的激勵(lì)，投資風(fēng)格更為進(jìn)取，給外資基金帶來(lái)很大挑戰(zhàn)。此消彼長(zhǎng)，外資基金的投資額自然下降。

我覺(jué)得人民幣基金的崛起是必然的，對(duì)整個(gè)行業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō)，是非常健康的。外資基金會(huì)面臨巨大挑戰(zhàn)，這兩年也會(huì)成為分水嶺�？战当�似的基金會(huì)難以持續(xù)，在中國(guó)長(zhǎng)期耕耘多年，有深厚積累并且團(tuán)隊(duì)已經(jīng)非常本土化的外資基金會(huì)更為有競(jìng)爭(zhēng)力。

投資界：中國(guó)VC/PE行業(yè)正處于發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，一方面行業(yè)規(guī)模本身面臨爆發(fā)性增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，另一方面又經(jīng)歷著整體格局的轉(zhuǎn)變，GP如何應(yīng)對(duì)？

譚秉忠：對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，核心在于深入、積累、耐心、國(guó)際資源。首先，我們必須深入了解行業(yè)，了解企業(yè)家，以我們的專業(yè)知識(shí)和行業(yè)知識(shí)來(lái)幫助企業(yè)。這是VC/PE投資的關(guān)鍵，在任何時(shí)候都一樣。第二，我們?cè)谥袊?guó)15年的經(jīng)驗(yàn)積累，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)者的了解以及我們的本土化團(tuán)隊(duì)，將是我們應(yīng)對(duì)行業(yè)快速變化的基礎(chǔ)。第三，我們的資本是長(zhǎng)期耐心的資本，必然能夠得到有志向長(zhǎng)期打造世界級(jí)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者的認(rèn)可。最后，富達(dá)全球的國(guó)際化資源是我們的堅(jiān)定后盾，我們有能力和資源來(lái)幫助有國(guó)際化需求和需要國(guó)際資源的企業(yè)健康成長(zhǎng)。

我們覺(jué)得，整個(gè)行業(yè)正在進(jìn)入成熟期，競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，GP以后賺錢不會(huì)象以前那么容易。GP必須有強(qiáng)烈的自我定位能力與差異化投資策略，才可能勝出。整個(gè)行業(yè)會(huì)出現(xiàn)整合和分化，未來(lái)只有少數(shù)的基金能夠持續(xù)地為投資者提供好的投資回報(bào)。