大眾化餐飲是上半年推動(dòng)整個(gè)行業(yè)企穩(wěn)回升的中流砥柱。尤其是一些大眾化和團(tuán)膳企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，互聯(lián)網(wǎng)餐飲也異軍突起。
一紙公告，最終宣布了當(dāng)前申請(qǐng)上市的餐飲企業(yè)“全軍覆沒”。
近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的“發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票中止審查和終止審查企業(yè)基本信息情況表”里出現(xiàn)了狗不理集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“狗不理”），這就意味著同期申報(bào)IPO的餐飲企業(yè)紛紛“倒”在了上市的路上。
此前，與狗不理同期申請(qǐng)上市的餐飲企業(yè)，包括廣州酒家、俏江南、順峰、凈雅等，都已在去年相繼撤回IPO申請(qǐng)。而在2009年湘鄂情登陸A股之后，便再也沒有其他的餐飲公司成功上市。
全軍覆沒
上市這條路，餐飲企業(yè)一直都走得很艱辛。根據(jù)證監(jiān)會(huì)更新的IPO進(jìn)度統(tǒng)計(jì)顯示，天津狗不理集團(tuán)被列入IPO終止審查企業(yè)名單，然而對(duì)其為何“終止審查”的具體原因并沒有透露。
其實(shí)，狗不理是國(guó)內(nèi)少有的幾家仍在堅(jiān)持排隊(duì)上市的餐飲企業(yè)之一。在2012年年初，與狗不理同期排隊(duì)上市的餐飲企業(yè)還有廣州酒家、順峰和凈雅。當(dāng)然，連堅(jiān)持到最后的廣州酒家目前也已被“中止審查”。
據(jù)了解，廣州酒家是廣州國(guó)資委控股的當(dāng)?shù)乩献痔?hào)餐飲企業(yè)，主營(yíng)收入來(lái)自于月餅。在其招股書中，最大的項(xiàng)目就是“月餅及速凍食品生產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”，但受當(dāng)前“三公消費(fèi)”禁令等的影響，其擴(kuò)產(chǎn)能否獲得相應(yīng)的回報(bào)遭到質(zhì)疑。
隨后，廣州酒家集團(tuán)就“中止審查”表示，該公司財(cái)務(wù)資料截止日期為2013年12月31日，已過(guò)有效期，因此暫時(shí)中止審查。
此外，主打高端餐飲的順峰和凈雅早在2013年年底就撤回了IPO申請(qǐng)。其中，凈雅食品表示主動(dòng)申請(qǐng)暫停IPO是因?yàn)?013年以來(lái)，餐飲業(yè)面臨巨大挑戰(zhàn)，因此做了戰(zhàn)略調(diào)整。此外，順峰則表示撤回IPO，主要是因?yàn)楫?dāng)年第一季度企業(yè)的營(yíng)業(yè)額出現(xiàn)下滑，該企業(yè)達(dá)不到融資需求，因此不得不暫停IPO。
當(dāng)然，就是那僅有的幾家上市餐飲企業(yè)也同樣問題不斷。以航空配餐、鐵路配餐為主營(yíng)業(yè)務(wù)的易食股份目前停牌整頓；百花村也正在向資源類行業(yè)轉(zhuǎn)型；華天酒店更是“緋聞不斷”，并對(duì)其發(fā)展造成很大影響。而一段時(shí)間在市場(chǎng)“鬧”得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的要數(shù)昔日知名的高端餐飲企業(yè)湘鄂情了，在出現(xiàn)大幅虧損后，其不斷向各個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行轉(zhuǎn)型嘗試，從大數(shù)據(jù)到文化再到環(huán)保，最終選擇剝離餐飲業(yè)務(wù)，并更名為“中科云網(wǎng)”。
“與狼共舞”
“政策影響依然是最直接、最主要的原因，就‘八項(xiàng)規(guī)定’和“三公消費(fèi)”禁令而言，不僅僅是餐飲行業(yè)，汽車、奢侈品、酒類等行業(yè)都受到了較大影響。當(dāng)然，對(duì)于餐飲行業(yè)來(lái)說(shuō)，自身的增長(zhǎng)也遭遇到瓶頸期，這兩年受到商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展停滯的影響也比較大，很多餐飲企業(yè)試圖轉(zhuǎn)型，但一時(shí)也沒能夠找到很好的方向，在轉(zhuǎn)型過(guò)程中被卡住了。此外，我認(rèn)為餐飲業(yè)的沒落也與經(jīng)濟(jì)整體轉(zhuǎn)型調(diào)整有關(guān)系。”龍策餐飲智庫(kù)創(chuàng)始人田廣利對(duì)中國(guó)商報(bào)記者說(shuō)。
中投顧問酒店餐飲行業(yè)研究員嚴(yán)明航在接受中國(guó)商報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)：“除了受政策影響外，餐飲企業(yè)上市屢屢受挫主要是由于國(guó)內(nèi)餐飲連鎖管理水平普遍較低，經(jīng)常爆出食品安全問題。而且在支出、收入方面透明度不高，投資者難以對(duì)餐飲企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行深入了解。此外，近年餐飲業(yè)環(huán)境較為惡劣，前景也不被投資者看好。”
賽迪顧問戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)研究中心總經(jīng)理徐錕認(rèn)為，目前監(jiān)管部門對(duì)餐飲行業(yè)同樣也抱有一種“成見”，即餐飲行業(yè)透明度不高，在營(yíng)銷過(guò)程中沒有令人信服的、科學(xué)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，銷售額、營(yíng)業(yè)額等彈性很大，沒有有效的機(jī)制來(lái)監(jiān)控。
“而作為一家上市公司，是需要對(duì)股東負(fù)責(zé)任的。沒有辦法監(jiān)督，對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)就不容易建立信任，不能給人以安全感。同時(shí)，餐飲行業(yè)資本實(shí)力并不是很雄厚，資金鏈容易斷裂，經(jīng)營(yíng)一旦有閃失，便會(huì)對(duì)整個(gè)企業(yè)的運(yùn)作和發(fā)展產(chǎn)生不利影響。如果上市，股東便需要承擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)。”徐錕說(shuō)。
盡管餐飲市場(chǎng)環(huán)境并不理想，但為何依然有那么多的餐飲企業(yè)紛紛奔赴上市之路呢？
田廣利認(rèn)為，這是兩方面的發(fā)展因素所致。第一是內(nèi)在發(fā)展需要，上市是企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)，尤其是在餐飲企業(yè)快速發(fā)展的過(guò)程中，需要大量資金。“就拿餐飲公司建立總部來(lái)說(shuō)，一年的運(yùn)營(yíng)費(fèi)就得花2000多萬(wàn)元，還有IT系統(tǒng)、配送中心、工廠等等。像嘉和一品建立一個(gè)工廠就耗費(fèi)幾個(gè)億，這些都是需要大量資金的。”
另一個(gè)方面體現(xiàn)為外在發(fā)展，即被資本所驅(qū)動(dòng)�，F(xiàn)在很多私募和風(fēng)投公司已經(jīng)將大量資金投向餐飲業(yè)，他們都著急找下家，不然再晚就脫不了手了，就像擊鼓傳花一樣。眾所周知，一般風(fēng)投公司投入餐飲企業(yè)的資金都是用來(lái)擴(kuò)張的，然而一旦企業(yè)利潤(rùn)情況不太理想，繼續(xù)持有企業(yè)就沒有太大的價(jià)值，便指望靠上市來(lái)變現(xiàn)。“因?yàn)樯鲜凶儸F(xiàn)是最快的，而且利潤(rùn)率也很高，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)做到幾十倍的市盈率也還比較容易。雖然風(fēng)投可以將手里的餐飲企業(yè)直接轉(zhuǎn)讓，但市盈率會(huì)很低。比如真功夫，最初的風(fēng)投公司就將自己持有的股份賣給愿意長(zhǎng)期持有的下家，但據(jù)我所知，他們拿到的回報(bào)率很低，僅有兩三倍。”田廣利說(shuō)，大部分投資公司都是在2007年、2008年大批進(jìn)入餐飲行業(yè)的，但截至目前，除了小肥羊上市以外，其余的都被套住了。
徐錕對(duì)中國(guó)商報(bào)記者說(shuō)：“目前餐飲行業(yè)內(nèi)仍在爭(zhēng)取上市的就那么幾家，它們對(duì)困難有了足夠的心理準(zhǔn)備。失利會(huì)造成沖擊，但不會(huì)有大的影響。而其他企業(yè)熱情并不高，對(duì)自身上市的欲望并不強(qiáng)。”
對(duì)此，田廣利則認(rèn)為，這些在上市路上紛紛倒下的餐飲企業(yè)，上市的失利會(huì)對(duì)其造成兩方面的打擊。首先是現(xiàn)實(shí)的打擊，包括年利潤(rùn)率下降、營(yíng)業(yè)收入下降等；其次則是對(duì)未來(lái)前景的沖擊，畢竟外部環(huán)境變化在短時(shí)間內(nèi)是難有很大改變的。“高端餐飲的輝煌時(shí)期已成為過(guò)去式，未來(lái)永遠(yuǎn)不可能呈現(xiàn)出幾年前的盛況了。”
近些年來(lái)，經(jīng)過(guò)資本市場(chǎng)的教育，也讓餐飲企業(yè)對(duì)于上市有了一個(gè)較為深刻的認(rèn)識(shí)。俏江南、湘鄂情、小肥羊等企業(yè)在準(zhǔn)備上市的過(guò)程中，不僅股份被稀釋，而且也被迫淪落為替大股東打工。由此看出，上市并不意味著就多了一把保護(hù)傘。
“其實(shí)，這些結(jié)局都不是餐飲老板所想看到的，也不是他們所想要的。目前所有在準(zhǔn)備上市的餐飲公司都是有著風(fēng)投背景，從而導(dǎo)致大家對(duì)風(fēng)投的態(tài)度也有所轉(zhuǎn)變，并對(duì)其作用產(chǎn)生質(zhì)疑，稱這是在‘與狼共舞’。現(xiàn)在很多餐飲公司由于資本的進(jìn)入，創(chuàng)始人失去了對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。”田廣利說(shuō)。
互聯(lián)網(wǎng)或成突破口
就在眾多高端餐飲紛紛倒在上市路上時(shí)，在行業(yè)的另一端，兩家在線訂餐平臺(tái)卻獲得了高額融資。其中一家在線訂餐平臺(tái)“餓了么”已經(jīng)完成第三輪8000萬(wàn)美元的融資；另一家在線訂餐網(wǎng)站“易淘食”也宣布獲得高原資本領(lǐng)投的近千萬(wàn)美元A輪投資。
因此，有業(yè)內(nèi)人士稱，餐飲業(yè)想要上市融資，互聯(lián)網(wǎng)或許將成為突破口。
徐錕認(rèn)為，餐飲的服務(wù)跟互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合是一個(gè)非常好的點(diǎn)，目前提供新型餐飲服務(wù)的平臺(tái)如雨后春筍般涌現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)投資也很看好，未來(lái)這方面機(jī)會(huì)肯定是很多的。
“互聯(lián)網(wǎng)與餐飲企業(yè)進(jìn)行融合將使投資者對(duì)餐飲企業(yè)的期望值提高。傳統(tǒng)餐飲發(fā)展已經(jīng)遇到天花板，而互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展?jié)摿薮�，在餐飲業(yè)務(wù)中添加互聯(lián)網(wǎng)元素有利于拓寬餐飲企業(yè)的營(yíng)銷渠道�；ヂ�(lián)網(wǎng)概念不能說(shuō)是餐飲企業(yè)上市的惟一途徑，但卻是一條捷徑。”嚴(yán)明航說(shuō)。
但田廣利也有不同看法。“我認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)雖然有機(jī)會(huì)，但這個(gè)機(jī)會(huì)并不大�；ヂ�(lián)網(wǎng)到底能夠給餐飲企業(yè)帶來(lái)多大的影響？目前是不能確定的，很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都在夸大自己的作用，但真正做餐飲的企業(yè)是比較理性的。市場(chǎng)上有的餐飲企業(yè)老拿互聯(lián)網(wǎng)思維來(lái)說(shuō)事，往往這樣的企業(yè)都與資本掛鉤，他們主要是想借互聯(lián)網(wǎng)來(lái)炒作自己。”
據(jù)了解，之前餐飲市場(chǎng)真正做互聯(lián)網(wǎng)做得不錯(cuò)的是麗華快餐，并被業(yè)內(nèi)人士所認(rèn)可，但也有傳聞稱，麗華快餐的股份如今也已被賣掉。
“現(xiàn)在這些第三方平臺(tái)對(duì)餐飲企業(yè)的影響還是很小的，因?yàn)榭蓮?fù)制性比較差，一旦脫離互聯(lián)網(wǎng)光環(huán)，就做不大。餐飲企業(yè)并不會(huì)因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)元素就被徹底改變，即使目前餐飲公司與互聯(lián)網(wǎng)公司有合作，但能上市的可能性也是比較小的。”田廣利說(shuō)。
徐錕則認(rèn)為，餐飲行業(yè)未來(lái)還得突破幾個(gè)障礙，第一，餐飲企業(yè)法人結(jié)構(gòu)不完善，很多餐企都是家族企業(yè)；第二，上市餐企基本上是連鎖企業(yè)，總部和分部關(guān)系不明顯；第三，餐企財(cái)務(wù)管理不夠規(guī)范，餐飲企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)中，收入、成本無(wú)法可靠計(jì)量，存在公司控制人調(diào)節(jié)利潤(rùn)的可能性。此外，在納稅和給員工上各種保險(xiǎn)的規(guī)范運(yùn)作上，餐企普遍仍不理想；第四，食品安全問題，加強(qiáng)食品安全自控是難題；第五，餐企可持續(xù)發(fā)展能力有待加強(qiáng)。目前，餐飲企業(yè)正從高端餐飲向民生餐飲轉(zhuǎn)變，休閑類、火鍋類標(biāo)準(zhǔn)化高、復(fù)制性強(qiáng)，價(jià)格又親民，更易受到資本市場(chǎng)的歡迎。
嚴(yán)明航則表示，對(duì)于這些上市失利的餐飲企業(yè)，他們接下來(lái)應(yīng)該在多個(gè)方面有所突破：首先在菜品方面精益求精，這是餐飲企業(yè)立足的核心點(diǎn)；此外加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理能力，提高服務(wù)水平；最后創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)模式，不斷滿足消費(fèi)者個(gè)性化需求。
此外，徐錕對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示：“餐飲企業(yè)的上市還是會(huì)有的，只是最近一兩年內(nèi)不會(huì)有大成效，經(jīng)過(guò)重新的調(diào)整和洗牌后，我相信餐飲企業(yè)會(huì)有新的面孔出現(xiàn)在IPO的名單中。比如，大眾化餐飲是上半年推動(dòng)整個(gè)行業(yè)企穩(wěn)回升的中流砥柱。一些大眾化和團(tuán)膳企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，互聯(lián)網(wǎng)餐飲也異軍突起等。”
“對(duì)于高端餐飲而言，未來(lái)的上市機(jī)會(huì)還是比較大的。不過(guò)，首先得做好自己的餐飲業(yè)務(wù)，比如菜品服務(wù)、團(tuán)隊(duì)建設(shè)、系統(tǒng)建設(shè)。然后再進(jìn)行外部的資源整合并好好地利用起來(lái)，比如互聯(lián)網(wǎng)。其實(shí)在我看來(lái)，肯德基和麥當(dāng)勞才是真正用互聯(lián)網(wǎng)思維的企業(yè)，他們將互聯(lián)網(wǎng)的工具運(yùn)用得很好。對(duì)于大企業(yè)而言，有了互聯(lián)網(wǎng)，就如虎添翼。此外，對(duì)于資本需求，其實(shí)也有各種各樣的形式，不見得上市就是好事。”田廣利說(shuō)，認(rèn)清當(dāng)前餐飲行業(yè)形勢(shì)，無(wú)論互聯(lián)網(wǎng)如何沖擊，由于餐飲的即時(shí)消費(fèi)特點(diǎn)，未來(lái)10年、20年內(nèi)依然不會(huì)有什么變化，或許會(huì)造成一定的行業(yè)分化，但對(duì)行業(yè)的影響還是有限的。（記者 向勁靜）
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