根據(jù)我們的盈利預(yù)測(cè)，中南重工(002445)2010-2012年每股收益按發(fā)行后股本計(jì)算為0.71、0.90、1.62元。我們給予公司2010年每股收益26-34倍市盈率為詢價(jià)依據(jù)，建議網(wǎng)下詢價(jià)區(qū)間為18.6-24.3元。

下游行業(yè)迅速發(fā)展，需求旺盛。中國(guó)在石油化工、船舶、電力等方面發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，但在部分關(guān)鍵設(shè)備及配套組件方面，尚缺乏競(jìng)爭(zhēng)能力。以核電輔機(jī)制造設(shè)備為例，核電站建設(shè)中需要的核級(jí)管件目前供應(yīng)不足，這給管件行業(yè)內(nèi)技術(shù)含量較高、市場(chǎng)規(guī)模較大的企業(yè)提供了廣闊的空間。

國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)提高行業(yè)素質(zhì)。國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)工業(yè)金屬管件行業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提高整體技術(shù)含量，生產(chǎn)大口徑、復(fù)合材料、高性能、特種不銹鋼、合金鋼工業(yè)金屬管件，壯大企業(yè)規(guī)模。這些產(chǎn)業(yè)政策將促進(jìn)工業(yè)金屬管件行業(yè)整體素質(zhì)提高，增加產(chǎn)品技術(shù)含量，提升工業(yè)金屬管件業(yè)的規(guī)模效應(yīng)，增強(qiáng)中國(guó)工業(yè)金屬管件行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

公司是目前國(guó)內(nèi)最大的工業(yè)金屬管件制造商，具備大口徑、復(fù)合材料、高性能管件的批量生產(chǎn)能力。公司研制的復(fù)合材料金屬管件處于大規(guī)模批量生產(chǎn)階段，生產(chǎn)技術(shù)已達(dá)到國(guó)內(nèi)同行業(yè)領(lǐng)先水平，2008年子公司重工裝備成為中國(guó)石化最大的復(fù)合管件供應(yīng)商。

公司所處的長(zhǎng)江三角洲地區(qū)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的地區(qū)之一，這種區(qū)位地緣特征給公司帶來(lái)采購(gòu)和市場(chǎng)需求上的優(yōu)勢(shì)。長(zhǎng)三角地區(qū)集中著大量管件行業(yè)的下游企業(yè)，是中國(guó)船舶行業(yè)的集中地，也是中石化、中石油油氣管網(wǎng)的投資重點(diǎn)，有揚(yáng)子石化、金陵石化、儀征化纖股份等一大批行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)。長(zhǎng)三角的電力緊張，上海、江蘇、浙江電力行業(yè)建設(shè)發(fā)展也將加快。地區(qū)巨大的市場(chǎng)需求有利于公司業(yè)務(wù)的拓展。公司所處的江陰及周邊地區(qū)也是鋼管行業(yè)聚集地，公司原材料供應(yīng)商主要集中在附近地區(qū)，公司以比價(jià)的方式采購(gòu)，可以有效降低成本，保證公司穩(wěn)定可靠的原材料供應(yīng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：受下游行業(yè)波動(dòng)影響風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)發(fā)展滯后的風(fēng)險(xiǎn)；主要原材料及產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)影響風(fēng)險(xiǎn)。