“為什么不是現(xiàn)在呢？”6月18日，在與本報(bào)討論人民幣匯改時(shí)機(jī)時(shí)，瑞銀證券中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤反問(wèn)。

央行的決定比市場(chǎng)預(yù)期更快。6月19日，央行發(fā)布公告，將在2005年匯改基礎(chǔ)上進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革。

“這次匯改表述幾乎與2005年那次匯改完全一致。”中國(guó)建設(shè)銀行行長(zhǎng)辦公室高級(jí)副經(jīng)理趙慶明說(shuō)，但他認(rèn)為，此輪脫鉤與2005年匯改不一樣是，中國(guó)不會(huì)重新像2005年一樣，邁入人民幣單邊升值的軌道。

為了擺脫匯改引發(fā)人民幣單邊升值的魔咒，上一周，中央銀行加強(qiáng)人民幣匯率的彈性——擴(kuò)大人民幣兌美元雙向浮動(dòng)范圍，這也部分上打消了交易員們的升值預(yù)期。

為什么不是現(xiàn)在？

“我認(rèn)為現(xiàn)在匯改重啟的時(shí)機(jī)就十分成熟。”瑞銀證券的汪濤說(shuō)，她在之前發(fā)表很多報(bào)告，其中都堅(jiān)持6月底之前人民幣匯率應(yīng)該重啟升值。

6月19日，中國(guó)人民銀行新聞發(fā)言人表示，在2005年匯改基礎(chǔ)上進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，人民幣匯率不進(jìn)行一次性重估調(diào)整，重在堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。

趙慶明是國(guó)內(nèi)外匯方面的研究專家，他從去年就堅(jiān)持，2010年年初是人民幣匯改的最佳時(shí)機(jī)，因?yàn)樽詮?008年7月到2010年初人民幣釘住美元制度已經(jīng)過(guò)了一年半，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也從危機(jī)中走出并保持穩(wěn)步回升的態(tài)勢(shì)。

“但今年的匯改更多的因素取決于政治。”趙慶明又強(qiáng)調(diào)。

2010年初，中美貿(mào)易關(guān)系惡化，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬、財(cái)長(zhǎng)蓋特納相繼針對(duì)人民幣匯率施壓，美國(guó)國(guó)會(huì)議員甚至表示將把中國(guó)正式列為“匯率操縱國(guó)”。此舉自然遭到中方反擊，中國(guó)總理溫家寶在接見(jiàn)美國(guó)商會(huì)代表團(tuán)時(shí)表示，“人民幣匯率改革是中國(guó)的主權(quán)。”

“中國(guó)作為一個(gè)大國(guó)，匯率問(wèn)題是主權(quán)范圍的事情，中國(guó)當(dāng)然不能在匯率問(wèn)題上屈服，匯改自然延后。”當(dāng)時(shí)趙慶明說(shuō)。

5月10日，這是渣打銀行4月報(bào)告指出的人民幣與美元可能“脫鉤”的時(shí)間點(diǎn)。

市場(chǎng)靜待奇跡發(fā)生，然而5月10日人民幣兌美元中間價(jià)6.8269元，較上一個(gè)交易日幾乎沒(méi)有變動(dòng)，當(dāng)周外匯交易無(wú)異常。

“如果中國(guó)在中美第二輪戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)對(duì)話之前重啟匯改，就會(huì)被國(guó)人和外國(guó)人認(rèn)為是中國(guó)政府送給美國(guó)政府的大禮包，這在當(dāng)時(shí)是不可能的。”趙慶明說(shuō)。

之后，希臘債務(wù)危機(jī)惡化，歐元危機(jī)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)開(kāi)始擔(dān)心外貿(mào)下滑引發(fā)中國(guó)經(jīng)濟(jì)二次探底，國(guó)內(nèi)反對(duì)人民幣升值的聲音高了起來(lái)。

到了6月份，中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好的基礎(chǔ)進(jìn)一步鞏固，國(guó)際政治氣氛也好轉(zhuǎn)，中美雙方在匯率問(wèn)題上開(kāi)始相互讓步，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納已經(jīng)承認(rèn)“人民幣匯率是中國(guó)主權(quán)問(wèn)題”。那些預(yù)計(jì)中國(guó)將在6月底、也就是多倫多G20峰會(huì)之前對(duì)匯率有所行動(dòng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家開(kāi)始收回他們的預(yù)言。

但“岸不推波波推岸，我們預(yù)計(jì)，在6月份二十國(guó)集團(tuán)(G20)領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)上，美國(guó)會(huì)從多邊和雙邊角度上向中國(guó)施加。”光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東說(shuō)。

“此時(shí)，在G20會(huì)議之前重新啟動(dòng)匯改歷程，是增加我們與任何一個(gè)國(guó)家談判的砝碼，而不是減砝碼的，這的確是一個(gè)比較好的時(shí)機(jī)。”趙慶明說(shuō)。

交易員懵了

“央行今年年內(nèi)若干次說(shuō)過(guò)人民幣匯率形成機(jī)制要針對(duì)一籃子貨幣了，但只有人民幣真的較大范圍地浮動(dòng)了，我才確信匯改真的重啟了。”國(guó)內(nèi)一家中型銀行外匯自營(yíng)交易員說(shuō)。

但一些細(xì)心的交易員早已發(fā)現(xiàn)，6月18日，中國(guó)外匯交易中心人民幣兌美元的中間價(jià)為6.8275，這已經(jīng)是央行連續(xù)兩天把中間價(jià)調(diào)低。

6月21日，是央行發(fā)表匯改談話后外匯交易的第一天，市場(chǎng)關(guān)注央行對(duì)中間價(jià)的調(diào)整。

6.8275元，央行鎖定中間價(jià)與上周五持平。

但之后，在平穩(wěn)運(yùn)行了一個(gè)小時(shí)以后，人民幣兌美元即期交易價(jià)格突然大幅走升，盤(pán)中最高價(jià)達(dá)6.7958元，這是2005年7月匯改以來(lái)的最高點(diǎn)，并較中間價(jià)漲0.47%，接近0.5%的漲幅限制。

“大銀行開(kāi)始行動(dòng)，拋美元，買(mǎi)人民幣了。”國(guó)內(nèi)一家中型銀行外匯自營(yíng)交易員表示。

中國(guó)股份制銀行的一位交易員王高（化名）一開(kāi)始還有些猶豫，但當(dāng)他看到連四大行都開(kāi)始行動(dòng)，他也不甘示弱地跟風(fēng)在高點(diǎn)買(mǎi)入了人民幣。

與此同時(shí)，海外市場(chǎng)人民幣海外無(wú)本金交割遠(yuǎn)期(NDF)亦快速上揚(yáng)。北京時(shí)間下午5時(shí)34分，NDF市場(chǎng)美元兌人民幣NDF一年期報(bào)6.64元，這意味著海外市場(chǎng)認(rèn)為人民幣兌美元一年后可能升值3%左右。境內(nèi)市場(chǎng)美元兌人民幣一年期掉期貼水中間價(jià)為1250點(diǎn)，相當(dāng)于市場(chǎng)認(rèn)為一年后人民幣兌美元將達(dá)到6.6726元。