東方資產(chǎn)管理公司認為，新增不良貸款料在兩年后集中出現(xiàn)

東方資產(chǎn)管理公司研發(fā)中心近日發(fā)布的《2010：中國金融不良資產(chǎn)市場調(diào)查報告》預計，2010年商業(yè)銀行不良貸款規(guī)模會有所增加，但是，經(jīng)濟快速增長和寬松貨幣政策的持續(xù)將稀釋其風險壓力，不良資產(chǎn)一級市場供給將大幅萎縮。資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)規(guī)模亦將減少，二級市場投資機會減少，預期收益率將有所下降。

但根據(jù)我國不良貸款滯后信貸增長2-3年的規(guī)律，東方資產(chǎn)管理公司研發(fā)中心判斷，2009年以來的巨量貸款可能會導致不良貸款在2年后出現(xiàn)反彈，其中政府平臺公司的信貸風險尤為值得關注。新一輪增長周期會持續(xù)3-5年，當經(jīng)濟衰退的拐點出現(xiàn)，新一輪泡沫破裂時，大規(guī)模不良貸款可能出現(xiàn)。

東方資產(chǎn)研發(fā)中心課題組是通過對金融不良資產(chǎn)市場的四類參與主體——商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理公司、投資者和中介機構(gòu)共計199位有效受訪者的問卷調(diào)查，得出以上主要結(jié)論的。

調(diào)查報告顯示，多數(shù)商業(yè)銀行受訪者認為，2009年巨量信貸會導致不良貸款生成的概率增大，由此導致的新增不良貸款會在2012年后集中出現(xiàn)，主要集中于基礎設施建設貸款；2010年銀行不良貸款率將略微降低，但銀行賬面風險低估了實際風險，股份制銀行比國有銀行更為嚴重，低估風險的信貸資產(chǎn)主要集中關注類；少數(shù)的受訪者所在單位有推出不良資產(chǎn)包計劃，但資產(chǎn)包的數(shù)量和金額減少，預期價格趨漲。

多數(shù)資產(chǎn)公司受訪者認為，2010年資產(chǎn)公司推出資產(chǎn)包規(guī)模將下降，處置節(jié)奏趨于放緩；對商業(yè)銀行投放不良貸款預期降低，對參與不良貸款收購持謹慎態(tài)度。

多數(shù)投資者受訪人認為，金融危機后，投資者投資能力逐步恢復，投資意愿增強；不良資產(chǎn)市場存在機會，將積極參與收購不良資產(chǎn)；但對合理價格保持謹慎并希望通過不良資產(chǎn)業(yè)務獲得其他金融服務。

多數(shù)中介機構(gòu)受訪者看來，不良資產(chǎn)業(yè)務是其收入和利潤的重要來源，但比重不是最大；2010年的不良資產(chǎn)業(yè)務機會趨于謹慎樂觀，不良資產(chǎn)業(yè)務收入預期減少。

東方資產(chǎn)研發(fā)中心認為，隨著經(jīng)濟進入增長周期，持續(xù)實施寬松貨幣政策，流動性過剩短期內(nèi)難以改變；美國為重振貿(mào)易和實體經(jīng)濟，會較長時間維持弱勢美元和低利率政策，未來數(shù)年全球?qū)⑦M入新一輪泡沫時期。我國商業(yè)銀行盈利和撥備充足，融資渠道暢通；企業(yè)盈利持續(xù)改善，房地產(chǎn)調(diào)控難以對銀行形成實際風險壓力。2010年，不良貸款市場難有趨勢性、規(guī)模性機會，但結(jié)構(gòu)性機會依然存在。