東方資產(chǎn)管理公司認(rèn)為，新增不良貸款料在兩年后集中出現(xiàn)

東方資產(chǎn)管理公司研發(fā)中心近日發(fā)布的《2010：中國(guó)金融不良資產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告》預(yù)計(jì)，2010年商業(yè)銀行不良貸款規(guī)模會(huì)有所增加，但是，經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)和寬松貨幣政策的持續(xù)將稀釋其風(fēng)險(xiǎn)壓力，不良資產(chǎn)一級(jí)市場(chǎng)供給將大幅萎縮。資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)規(guī)模亦將減少，二級(jí)市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)減少，預(yù)期收益率將有所下降。

但根據(jù)我國(guó)不良貸款滯后信貸增長(zhǎng)2-3年的規(guī)律，東方資產(chǎn)管理公司研發(fā)中心判斷，2009年以來(lái)的巨量貸款可能會(huì)導(dǎo)致不良貸款在2年后出現(xiàn)反彈，其中政府平臺(tái)公司的信貸風(fēng)險(xiǎn)尤為值得關(guān)注。新一輪增長(zhǎng)周期會(huì)持續(xù)3-5年，當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退的拐點(diǎn)出現(xiàn)，新一輪泡沫破裂時(shí)，大規(guī)模不良貸款可能出現(xiàn)。

東方資產(chǎn)研發(fā)中心課題組是通過(guò)對(duì)金融不良資產(chǎn)市場(chǎng)的四類(lèi)參與主體——商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理公司、投資者和中介機(jī)構(gòu)共計(jì)199位有效受訪者的問(wèn)卷調(diào)查，得出以上主要結(jié)論的。

調(diào)查報(bào)告顯示，多數(shù)商業(yè)銀行受訪者認(rèn)為，2009年巨量信貸會(huì)導(dǎo)致不良貸款生成的概率增大，由此導(dǎo)致的新增不良貸款會(huì)在2012年后集中出現(xiàn)，主要集中于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)貸款；2010年銀行不良貸款率將略微降低，但銀行賬面風(fēng)險(xiǎn)低估了實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)，股份制銀行比國(guó)有銀行更為嚴(yán)重，低估風(fēng)險(xiǎn)的信貸資產(chǎn)主要集中關(guān)注類(lèi)；少數(shù)的受訪者所在單位有推出不良資產(chǎn)包計(jì)劃，但資產(chǎn)包的數(shù)量和金額減少，預(yù)期價(jià)格趨漲。

多數(shù)資產(chǎn)公司受訪者認(rèn)為，2010年資產(chǎn)公司推出資產(chǎn)包規(guī)模將下降，處置節(jié)奏趨于放緩；對(duì)商業(yè)銀行投放不良貸款預(yù)期降低，對(duì)參與不良貸款收購(gòu)持謹(jǐn)慎態(tài)度。

多數(shù)投資者受訪人認(rèn)為，金融危機(jī)后，投資者投資能力逐步恢復(fù)，投資意愿增強(qiáng)；不良資產(chǎn)市場(chǎng)存在機(jī)會(huì)，將積極參與收購(gòu)不良資產(chǎn)；但對(duì)合理價(jià)格保持謹(jǐn)慎并希望通過(guò)不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)獲得其他金融服務(wù)。

多數(shù)中介機(jī)構(gòu)受訪者看來(lái)，不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)是其收入和利潤(rùn)的重要來(lái)源，但比重不是最大；2010年的不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)趨于謹(jǐn)慎樂(lè)觀，不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)收入預(yù)期減少。

東方資產(chǎn)研發(fā)中心認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入增長(zhǎng)周期，持續(xù)實(shí)施寬松貨幣政策，流動(dòng)性過(guò)剩短期內(nèi)難以改變；美國(guó)為重振貿(mào)易和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，會(huì)較長(zhǎng)時(shí)間維持弱勢(shì)美元和低利率政策，未來(lái)數(shù)年全球?qū)⑦M(jìn)入新一輪泡沫時(shí)期。我國(guó)商業(yè)銀行盈利和撥備充足，融資渠道暢通；企業(yè)盈利持續(xù)改善，房地產(chǎn)調(diào)控難以對(duì)銀行形成實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)壓力。2010年，不良貸款市場(chǎng)難有趨勢(shì)性、規(guī)模性機(jī)會(huì)，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然存在。