上周債券市場資金緊張局面有所緩解，市場繼續(xù)保持活躍。央行在公開市場已經連續(xù)數(shù)周保持資金凈投放，加上農行IPO申購結束，貨幣市場利率繼續(xù)回落，國債發(fā)行受到機構追捧。

數(shù)據(jù)顯示，上證國債指數(shù)上周四創(chuàng)出新高后出現(xiàn)回落，報收于125.51點，較上周微跌0.11點，成交量較上周有所減少，全周共成交了12.17億元。上證企債指數(shù)繼續(xù)保持上漲勢頭，報收于141.92點，較上周上升0.19點，成交量繼續(xù)放大，全周共成交30.29億元。

農行IPO即將結束以及商業(yè)銀行季節(jié)性資金緊張情況得到改變同樣是7月份以來市場資金面繼續(xù)緩解的重要原因，隨著資金利率持續(xù)回落，機構對債券的需求顯著增加。上周三財政部招標發(fā)行5年期記賬式附息國債299.7億元，利率2.52%，低于二級市場的水平。本期債券獲得了2.05倍的高額認購，為最近3個月來新國債發(fā)行的最高水平，亦顯示出市場資金面比較寬松，主流機構認購熱情高。

公開市場方面，央行上周二招標發(fā)行了60億元1年期央票，發(fā)行利率繼續(xù)穩(wěn)定于2.0929%；周四發(fā)行了100億元3月期票據(jù)，發(fā)行利率繼續(xù)持平于1.5704%。央行同時進行了150億元91天期的正回購，利率也持平為1.57%。綜合來看，央行上周已經繼續(xù)實現(xiàn)資金凈投放1550億元，這是央行連續(xù)第七周凈投放資金，共凈投放9380億元。分析人士指出，央行預計仍將減輕市場資金壓力作為主要目標，未來流動性狀況有望繼續(xù)改善。

數(shù)據(jù)顯示，截至上周四，貨幣市場回購定盤利率隔夜、7天和14天產品分別為1.9930%、2.4200%和2.6400%，與周一相比，分別下降18個基點、16個基點和11個基點。

分析人士指出，隨著資金面的逐漸寬松，債券市場開始復蘇。股票市場持續(xù)低迷帶動資金跨市場流動，而銀監(jiān)會對銀信合作業(yè)務的限制制約了表外信貸業(yè)務的發(fā)展，同樣對債市形成資金供給，對債市的短期走強奠定了基礎。

另一方面，分析人士認為，近期央行公開市場凈投放是在對前期過度收緊進行修正�？傮w而言，資金面已無法回到上半年的寬松狀態(tài)，債券市場后續(xù)走勢還需關注宏觀政策面的進一步變化。