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銀行機構(gòu)流動性趨緊 加息預期降低

來源:大洋網(wǎng)-廣州日報 時間:2010-06-03 17:31:33

本報訊 受央行收緊流動性及中行400億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行等多種因素影響,近期,銀行間市場拆解利率飆升。

根據(jù)中國貨幣交易中心公布的數(shù)據(jù),截至昨日下午4:30,拆借市場隔夜拆借加權(quán)平均利率拔高至2.7642%,直逼兩年期存款利率;而7天拆借加權(quán)平均利率則飆升至3.2686%,直逼3年期存款利率。無論是1天期,還是7天期拆借利率,均創(chuàng)下近兩年來的新高點。

銀行機構(gòu)流動性趨緊 倒逼央行調(diào)貨幣政策

昨日,上海銀行間同業(yè)拆放利率也再度飆升,隔夜拆借利率報2.7654%,7天期拆借利率報3.2796%。

不過,中長期拆借利率仍然保持穩(wěn)定,昨日下午4:30,銀行間市場3個月拆借利率為3.3%,而6個月的拆借利率則僅為2.5%。

銀行間短期拆借市場利率的飆升,反應了銀行間流動性的緊張程度。花旗銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟學家彭程分析稱,之所以出現(xiàn)流動性緊張的情況,是由于多方面原因共同導致的。

首先,昨日中行發(fā)行400億元可轉(zhuǎn)債,直接對市場產(chǎn)生了抽資作用。其次,自從5月10日央行上調(diào)存款準備金率后,商業(yè)銀行普遍出現(xiàn)了流動性緊張的問題,目前估計銀行的平均超額準備金率不會超過1.5%。第三,央行在5月20日發(fā)行的1200億元三年期央票,進一步收縮了富余的流動性。

此外,彭程表示,歐洲債務危機也造成了部分資金的外流,對國內(nèi)流動性造成了一定的影響。不過,彭程表示,國內(nèi)銀行間拆借利率的飆升,不同于危機下流動性的緊縮,企業(yè)向市場融資,證明看好后市。

國金證券分析師則認為,在央行數(shù)量型工具的實施效果來看,銀行間市場利率快速上升正倒逼央行調(diào)整目前的貨幣政策。

機構(gòu)棄“短”換“長”

不過讓人納悶的是,就在一周多前,50年期國債還受到了市場的熱烈追捧。業(yè)內(nèi)人士表示,除了保險機構(gòu)、社保基金,部分商業(yè)銀行也參與了配置。事實上,目前市場利率處于歷史低點,此時配置50年期長期國債,似乎并不劃算。

興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委稱,現(xiàn)在,不但中小銀行資金緊張,一些國有大銀行也開始拆入資金,沒人能夠承接,使得利率飆升。

魯政委分析稱,之前,市場加息預期強烈,大家爭搶短債;最近,通脹和加息預期開始減弱,迫于短期業(yè)績考核的壓力,銀行又開始將短期資金轉(zhuǎn)換為中長期資金,以便完成短期資金收益率的目標。這也是前期50年期國債遭到瘋搶、而短期拆借利率又飆升的根本原因。

市場影響

流動性下降趨勢或打壓A股市場

對于后市走勢,國金證券分析師表示,銀行間市場流動性緊張的局面,可能促使央行在公開市場操作中由凈回籠逐漸轉(zhuǎn)為凈投放;如果國際金融動蕩和流動性緊縮升級,央行下調(diào)準備金率的要求也將逐漸升高。

但是,該分析師表示,由于房地產(chǎn)信貸收緊以及地方政府融資平臺整頓壓力不減,信貸需求出現(xiàn)萎縮,年初制定的7.5萬億新增貸款目標可能無法實現(xiàn),整個流動持續(xù)下降的趨勢難以扭轉(zhuǎn),因此A股仍有繼續(xù)下跌的空間。

投資建議:臨時閑錢可投現(xiàn)金管理類產(chǎn)品

銀行間拆借市場利率的飆升,使得一些現(xiàn)金管理類的理財產(chǎn)品收益率隨之飆升。

近期,銀行加緊推出各類短期理財產(chǎn)品,而且收益率水漲船高。如招行銀行在兒童節(jié)期間針對金葵花客戶推出的15天期歲月流金產(chǎn)品,收益率高到3.05%,而其將在端午節(jié)期間銷售的8天期產(chǎn)品,收益率也高達3%,比二年期定期存款利率高。

到6月1日,64只貨幣基金的平均7日年化收益率已從5月中旬的1.55%升至2.07%。

目前,對臨時有閑錢的市民而言,選擇現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品進行理財,很有數(shù)為。

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