2月23日，受中國(guó)平安[44.99 0.85%](601318，收盤價(jià)44.61元)公告稱下周一(3月1日)將有約1.9萬(wàn)名員工所持有的8.59億股內(nèi)部職工股上市流通的利空因素影響，平安A股周二和周三連續(xù)下跌。大智慧數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)是減持的主力，其中超大戶(指持股數(shù)100萬(wàn)股以上的賬戶)連續(xù)兩日大規(guī)模出逃，兩日資金凈流出分別達(dá)4.22億和0.95億元。此外，周二賣出的前五名均為機(jī)構(gòu)，合計(jì)賣出金額高達(dá)11.21億元。
減持并不會(huì)帶來太大沖擊
根據(jù)平安公告，這1.9萬(wàn)名員工所持有的股票通過深圳市新豪時(shí)投資發(fā)展有限公司、 深圳市景傲實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司和深圳市江南實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司三家公司持有，持股數(shù)分別為3.89億股、3.31億股和1.39億股，占公司總股本的5.30%、4.51%和1.89%，為第四、第六和第九大股東。其中江南實(shí)業(yè)所持有的1.39億股中有0.88億股由平安副總經(jīng)理代理平安部分高管和關(guān)鍵崗位人員持有，另外0.51億股由北京金裕興電子技術(shù)有限公司持有。
值得一提的是，在公告中，平安宣布三家公司每年限量減持，新豪時(shí)、景傲實(shí)業(yè)和江南實(shí)業(yè)中王利平持股部分每年減持比例均不超過持股總量的30%，且套現(xiàn)要在五年內(nèi)完成。平安對(duì)外宣稱，這樣安排的目的是為了維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定和持有人權(quán)益，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過渡。但周二和周三平安A股的表現(xiàn)顯然表明，市場(chǎng)依然對(duì)此次限售股解禁憂心忡忡，且多數(shù)機(jī)構(gòu)資金選擇離場(chǎng)觀望。
事實(shí)上，按昨日收盤價(jià)計(jì)算，此次解禁上市的8.59億股市值為383億元，而目前平安A股的流通市值為1751.65億元，員工持股上市僅僅使平安A股的流通市值擴(kuò)大20%；且即使三家公司按照30%的減持上限進(jìn)行減持，給市場(chǎng)帶來的資金壓力每年也不過是110億元左右，相對(duì)于其每天10億元左右的成交量，實(shí)質(zhì)性壓力并不大。
機(jī)構(gòu)撤離或因擔(dān)心管理團(tuán)隊(duì)變化
那么，是什么原因?qū)е铝嗽S多機(jī)構(gòu)毫不猶豫地撤離平安呢？
一位不愿透露姓名的市場(chǎng)人士指出，市場(chǎng)對(duì)于平安員工持股上市所帶來的資金壓力有所擔(dān)心僅僅是造成平安A股出現(xiàn)下跌的一個(gè)次要因素。更為重要的是許多平安高管，如現(xiàn)任董事長(zhǎng)馬明哲、副董事長(zhǎng)孫建一等都參與了平安在上世紀(jì)90年代實(shí)施的員工投資集合權(quán)益計(jì)劃，并且持有相當(dāng)多的股份。這些高管是否會(huì)減持所持有的股票，以及在減持后，是否會(huì)影響到現(xiàn)在平安管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定或許是機(jī)構(gòu)更為關(guān)心的問題。
從平安現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)特殊。平安在2009年半年報(bào)中披露，“公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，不存在控股股東，也不存在實(shí)際控制人。”目前公司第一大股東匯豐保險(xiǎn)控股有限公司和第二大股東香港上海匯豐銀行有限公司作為一致行動(dòng)人，合計(jì)持有平安H股12.33億股。而三家員工持股公司合計(jì)所持有的8.59億股，僅次于匯豐保險(xiǎn)和匯豐銀行的持股數(shù)，平安員工、特別是高級(jí)管理人員等對(duì)于平安經(jīng)營(yíng)和決策等方面所起的影響不言而喻。
事實(shí)上，平安上世紀(jì)90年代所實(shí)施的員工權(quán)益集合計(jì)劃為穩(wěn)定公司核心員工起到了十分重要的作用。平安現(xiàn)有的管理團(tuán)隊(duì)帶領(lǐng)平安連續(xù)多年高速發(fā)展，主營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。2006年至2009年前三季度，除2008年因投資富通出現(xiàn)浮虧致使當(dāng)年凈利潤(rùn)下降96%外，2006年、2007年和2009年前三季度，平安凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到驚人的119.92%、105.48%和1082.13%。一旦平安管理層也對(duì)所持股份進(jìn)行減持，是否會(huì)有新的股東進(jìn)入平安的前十大股東，并且導(dǎo)致平安現(xiàn)有治理結(jié)構(gòu)被瓦解，從而影響平安未來的發(fā)展成為市場(chǎng)最為關(guān)心的問題。
平安：減持計(jì)劃短期不影響管理層
對(duì)此，記者致電了平安新聞發(fā)言人盛瑞生。他明確告訴記者，“減持計(jì)劃對(duì)平安現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)沒有任何影響”，并且還指出，公司僅僅是將股東來函告知投資者，至于公司高管是否會(huì)減持，他則表示“無法代股東表態(tài)”。
而河北功成律師事務(wù)所的薛洪增律師和上海新望聞達(dá)律師事務(wù)所的宋一欣律師也都對(duì)記者表示，從法律角度來說，雖然持股比例的高低可能會(huì)影響股東在董事會(huì)中的發(fā)言權(quán)，即在董事會(huì)中可以派出的董事人數(shù)，但股東不一定非要從本單位派出人員進(jìn)入被投資單位董事會(huì)，還可以委派其他人員出任被投資單位董事會(huì)董事。也就是說，即使三家員工持股公司全部減持完畢，馬明哲等不再是平安的間接股東，平安的其他股東也可以委任馬明哲等繼續(xù)在董事會(huì)中擔(dān)任職務(wù)。因此，股權(quán)的變化并不一定會(huì)導(dǎo)致平安現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)的解體。
另外，國(guó)信證券昨日也指出，目前平安董事會(huì)有19名董事，其中執(zhí)行董事5 名、非執(zhí)行董事7名、獨(dú)立非執(zhí)行董事7名。三家員工持股公司在董事會(huì)中僅有一席非執(zhí)行董事，因此減持短期不影響管理層地位。
中金公司則認(rèn)為，市場(chǎng)擔(dān)心平安管理層在未來五年內(nèi)全部減持平安股權(quán)，從而導(dǎo)致平安的治理結(jié)構(gòu)和管理團(tuán)隊(duì)徹底瓦解是不準(zhǔn)確的。中金公司指出，“作為法律文書，平安的公告不能書面保證管理層未來完全不減持，但我們相信平安高管不可能大幅出售所持的股份，盡管普通員工很可能逐步套現(xiàn)。” 記者 王硯丹
