10月15日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委第177次會(huì)議審核通過(guò)了重慶力帆實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司A股首次公開(kāi)發(fā)行的申請(qǐng)。這意味著最快在一兩個(gè)月內(nèi)，力帆就會(huì)登陸A股市場(chǎng)。由此，力帆也將成為第一個(gè)A股市場(chǎng)上市的民營(yíng)汽車(chē)企業(yè)。
由于目前公司仍處于上市前的緘默期，力帆方面表示還不是適合的時(shí)候發(fā)表言論，但難以壓抑的雀躍已經(jīng)在集團(tuán)內(nèi)部蔓延。無(wú)論是對(duì)董事長(zhǎng)尹明善還是整個(gè)企業(yè)而言，進(jìn)入資本市場(chǎng)將為力帆的乘用車(chē)事業(yè)帶來(lái)更多的機(jī)遇。
“尹二代”重任在肩
根據(jù)力帆的招股說(shuō)明書(shū)，力帆本次擬在上交所發(fā)行不超過(guò)2億股A股，本次發(fā)行擬募集資金14.8億元，將投入到15萬(wàn)輛乘用車(chē)項(xiàng)目二期工程、摩托車(chē)生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目和動(dòng)力基地項(xiàng)目中去。而力帆15萬(wàn)輛乘用車(chē)項(xiàng)目二期工程總投入為8.65億元，擬投入上市募集資金8.5億元。而多年前就已經(jīng)規(guī)劃好的動(dòng)力基地項(xiàng)目（主要配套乘用車(chē)），力帆準(zhǔn)備用上市募集資金中的2.8億元進(jìn)行正式啟動(dòng)。
而從招股說(shuō)明書(shū)上，也看出力帆是一個(gè)典型的家族式企業(yè)。根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)，尹明善及其夫人陳巧鳳、兒子尹喜地、女兒尹索微將直接持有力帆實(shí)業(yè)合計(jì)624.78萬(wàn)股力帆實(shí)業(yè)股權(quán)。此外，尹明善家族100%控股的力帆控股還持有力帆實(shí)業(yè)6.186億股股份。如果按此次計(jì)劃發(fā)行股數(shù)上限2億股計(jì)算，力帆實(shí)業(yè)上市后，實(shí)際控制人尹明善家族所持股權(quán)將占總股本65.67%，處于絕對(duì)控制地位。
對(duì)于已經(jīng)70有余的尹明善來(lái)說(shuō)，如何讓年僅23歲的女兒和毫無(wú)整車(chē)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的兒子接手其事業(yè)，不但要看尹二代的造化，也需要給力帆一個(gè)更大的平臺(tái)。
消費(fèi)者也不一定知道力帆320或620車(chē)型，卻一定對(duì)力帆摩托有所耳聞，至今，力帆仍是中國(guó)摩托車(chē)銷(xiāo)量前十位的企業(yè)。今年9月，力帆摩托的業(yè)績(jī)就排在了銷(xiāo)量榜的第二位。相比之下，尹明善于2004年投資9億啟動(dòng)的乘用車(chē)項(xiàng)目，卻一直算不上取得了成功。
2005年4月，力帆的第一輛轎車(chē)“力帆520”在重慶車(chē)展上亮相。2005年12月16日發(fā)改委批準(zhǔn)了力帆集團(tuán)的汽車(chē)生產(chǎn)資格。2006年1月，力帆520正式投入市場(chǎng)。而隨著此后620、320的上市，汽車(chē)業(yè)務(wù)占公司營(yíng)業(yè)收入的比重逐漸提升至36.09%。但慘淡的銷(xiāo)售數(shù)字卻一直讓力帆無(wú)法抬頭。2006年，力帆汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量只有1.1萬(wàn)輛，2007年產(chǎn)銷(xiāo)量突破了4萬(wàn)輛之后，2008年的銷(xiāo)量又下滑到了1.7萬(wàn)輛。哪怕2009年售出了41699輛轎車(chē)，也與行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)軍企業(yè)相去甚遠(yuǎn)。即便與2009年銷(xiāo)量為32.54萬(wàn)輛的吉利汽車(chē)相比，力帆的銷(xiāo)量也僅為前者的13%。
“力帆的實(shí)力目前在行業(yè)內(nèi)相對(duì)較弱，主要是設(shè)計(jì)、整體制造水平有限，研發(fā)的投入也不大，造成產(chǎn)銷(xiāo)增長(zhǎng)緩慢。哪怕是和吉利相比，力帆也落后了好幾年，在自主品牌的隊(duì)伍里算不上是出類(lèi)拔萃的一員。”行業(yè)分析師對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)道。
這個(gè)相對(duì)落后的汽車(chē)自主品牌，能否在資本市場(chǎng)的刺激下命轉(zhuǎn)乾坤呢？
摩托難養(yǎng)汽車(chē)
尹明善曾表示要“讓摩托車(chē)養(yǎng)汽車(chē)三年”，但隨著2008年金融危機(jī)的爆發(fā)，力帆的摩托車(chē)出口業(yè)務(wù)也受到了嚴(yán)重影響。2009年，力帆摩托車(chē)的出口額從2008年的4.99億美元猛降到了2.43億美元。根據(jù)力帆實(shí)業(yè)的招股書(shū)，2010年上半年該公司的資產(chǎn)負(fù)債率（合并）已高達(dá)72.85%。 力帆在資金方面的壓力已無(wú)法掩飾。
對(duì)于力帆轎車(chē)的未來(lái)，尹明善曾表示，到2015年需要再往汽車(chē)產(chǎn)業(yè)上投資45億元，以達(dá)成年產(chǎn)40萬(wàn)-50萬(wàn)輛的發(fā)展目標(biāo)。而在45億的投資額中，目前已經(jīng)自籌到了24億元，仍有20億元左右的資金缺口需要填補(bǔ)。這也是力帆急于上市的原因。
“上市以后力帆便多了一個(gè)融資的渠道，就像當(dāng)初吉利在香港上市以后，借用這些資金擴(kuò)張基地、加大技術(shù)投入，使企業(yè)獲得更大的發(fā)展。如果光靠企業(yè)的原始積累，發(fā)展注定是很慢的。”前述人士表示：“比較擔(dān)心這個(gè)公司會(huì)成為下一波被整合的對(duì)象。”
早在去年業(yè)內(nèi)就傳出北汽集團(tuán)有意兼并重組力帆汽車(chē)，后由于尹明善提出保留品牌與經(jīng)營(yíng)權(quán)，雙方無(wú)法談攏。到了今年9月，又傳出融資遭遇瓶頸的力帆再次接觸北汽洽談收購(gòu)一事。對(duì)此，尹明善表示了強(qiáng)烈的抗拒，企業(yè)高層甚至表示，“力帆汽車(chē)并不缺錢(qián)，我們集團(tuán)的資金完全能夠滿足力帆汽車(chē)現(xiàn)階段的資金需求。上市是為了以后更好地發(fā)展。”
最后北汽集團(tuán)終于找到廣州寶龍輕汽，以重組方式獲取該公司所有存量資產(chǎn)，并以全資子公司的形式建設(shè)華南基地，搶灘華南市場(chǎng)。
“有了融資平臺(tái)以后，力帆未來(lái)幾年就可以做出一些技術(shù)上的改進(jìn)，否則以它現(xiàn)在的勢(shì)頭，是無(wú)法跟上行業(yè)的節(jié)奏的。”前述分析師不無(wú)擔(dān)憂地表示。作為車(chē)企中的小字輩，如果不站穩(wěn)腳跟，力帆隨時(shí)有被大浪沖走的危險(xiǎn)，成功登陸A股市場(chǎng)后，尹明善仍然不能解甲歸田，將事業(yè)交給年輕的下一代。
