10月15日，中國證監(jiān)會發(fā)審委第177次會議審核通過了重慶力帆實業(yè)集團股份有限公司A股首次公開發(fā)行的申請。這意味著最快在一兩個月內(nèi)，力帆就會登陸A股市場。由此，力帆也將成為第一個A股市場上市的民營汽車企業(yè)。
由于目前公司仍處于上市前的緘默期，力帆方面表示還不是適合的時候發(fā)表言論，但難以壓抑的雀躍已經(jīng)在集團內(nèi)部蔓延。無論是對董事長尹明善還是整個企業(yè)而言，進入資本市場將為力帆的乘用車事業(yè)帶來更多的機遇。
“尹二代”重任在肩
根據(jù)力帆的招股說明書，力帆本次擬在上交所發(fā)行不超過2億股A股，本次發(fā)行擬募集資金14.8億元，將投入到15萬輛乘用車項目二期工程、摩托車生產(chǎn)基地建設項目和動力基地項目中去。而力帆15萬輛乘用車項目二期工程總投入為8.65億元，擬投入上市募集資金8.5億元。而多年前就已經(jīng)規(guī)劃好的動力基地項目（主要配套乘用車），力帆準備用上市募集資金中的2.8億元進行正式啟動。
而從招股說明書上，也看出力帆是一個典型的家族式企業(yè)。根據(jù)招股說明書，尹明善及其夫人陳巧鳳、兒子尹喜地、女兒尹索微將直接持有力帆實業(yè)合計624.78萬股力帆實業(yè)股權。此外，尹明善家族100%控股的力帆控股還持有力帆實業(yè)6.186億股股份。如果按此次計劃發(fā)行股數(shù)上限2億股計算，力帆實業(yè)上市后，實際控制人尹明善家族所持股權將占總股本65.67%，處于絕對控制地位。
對于已經(jīng)70有余的尹明善來說，如何讓年僅23歲的女兒和毫無整車生產(chǎn)經(jīng)營經(jīng)驗的兒子接手其事業(yè)，不但要看尹二代的造化，也需要給力帆一個更大的平臺。
消費者也不一定知道力帆320或620車型，卻一定對力帆摩托有所耳聞，至今，力帆仍是中國摩托車銷量前十位的企業(yè)。今年9月，力帆摩托的業(yè)績就排在了銷量榜的第二位。相比之下，尹明善于2004年投資9億啟動的乘用車項目，卻一直算不上取得了成功。
2005年4月，力帆的第一輛轎車“力帆520”在重慶車展上亮相。2005年12月16日發(fā)改委批準了力帆集團的汽車生產(chǎn)資格。2006年1月，力帆520正式投入市場。而隨著此后620、320的上市，汽車業(yè)務占公司營業(yè)收入的比重逐漸提升至36.09%。但慘淡的銷售數(shù)字卻一直讓力帆無法抬頭。2006年，力帆汽車產(chǎn)銷量只有1.1萬輛，2007年產(chǎn)銷量突破了4萬輛之后，2008年的銷量又下滑到了1.7萬輛。哪怕2009年售出了41699輛轎車，也與行業(yè)內(nèi)的領軍企業(yè)相去甚遠。即便與2009年銷量為32.54萬輛的吉利汽車相比，力帆的銷量也僅為前者的13%。
“力帆的實力目前在行業(yè)內(nèi)相對較弱，主要是設計、整體制造水平有限，研發(fā)的投入也不大，造成產(chǎn)銷增長緩慢。哪怕是和吉利相比，力帆也落后了好幾年，在自主品牌的隊伍里算不上是出類拔萃的一員。”行業(yè)分析師對時代周報記者說道。
這個相對落后的汽車自主品牌，能否在資本市場的刺激下命轉(zhuǎn)乾坤呢？
摩托難養(yǎng)汽車
尹明善曾表示要“讓摩托車養(yǎng)汽車三年”，但隨著2008年金融危機的爆發(fā)，力帆的摩托車出口業(yè)務也受到了嚴重影響。2009年，力帆摩托車的出口額從2008年的4.99億美元猛降到了2.43億美元。根據(jù)力帆實業(yè)的招股書，2010年上半年該公司的資產(chǎn)負債率（合并）已高達72.85%。 力帆在資金方面的壓力已無法掩飾。
對于力帆轎車的未來，尹明善曾表示，到2015年需要再往汽車產(chǎn)業(yè)上投資45億元，以達成年產(chǎn)40萬-50萬輛的發(fā)展目標。而在45億的投資額中，目前已經(jīng)自籌到了24億元，仍有20億元左右的資金缺口需要填補。這也是力帆急于上市的原因。
“上市以后力帆便多了一個融資的渠道，就像當初吉利在香港上市以后，借用這些資金擴張基地、加大技術投入，使企業(yè)獲得更大的發(fā)展。如果光靠企業(yè)的原始積累，發(fā)展注定是很慢的。”前述人士表示：“比較擔心這個公司會成為下一波被整合的對象。”
早在去年業(yè)內(nèi)就傳出北汽集團有意兼并重組力帆汽車，后由于尹明善提出保留品牌與經(jīng)營權，雙方無法談攏。到了今年9月，又傳出融資遭遇瓶頸的力帆再次接觸北汽洽談收購一事。對此，尹明善表示了強烈的抗拒，企業(yè)高層甚至表示，“力帆汽車并不缺錢，我們集團的資金完全能夠滿足力帆汽車現(xiàn)階段的資金需求。上市是為了以后更好地發(fā)展。”
最后北汽集團終于找到廣州寶龍輕汽，以重組方式獲取該公司所有存量資產(chǎn)，并以全資子公司的形式建設華南基地，搶灘華南市場。
“有了融資平臺以后，力帆未來幾年就可以做出一些技術上的改進，否則以它現(xiàn)在的勢頭，是無法跟上行業(yè)的節(jié)奏的。”前述分析師不無擔憂地表示。作為車企中的小字輩，如果不站穩(wěn)腳跟，力帆隨時有被大浪沖走的危險，成功登陸A股市場后，尹明善仍然不能解甲歸田，將事業(yè)交給年輕的下一代。
