如果說在中國創(chuàng)投圈賽場上，VC紅杉資本是一條賽道一條賽道地買，那另一個資本角色華興資本則是許多運(yùn)動員的“私人教練”：優(yōu)酷合并土豆、百度收購PPS、搜狐角逐PPT、阿里入股UC、阿里收購友盟、去哪兒IPO、唯品會增發(fā)……據(jù)說中國互聯(lián)網(wǎng)70%的融資、并購、IPO活動都有華興資本的參與。2013年，華興資本擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問的交易，僅公開披露的金額合計(jì)就超過40億美元。
與騰訊的結(jié)盟，讓京東獲得一份厚重的背書，對于以較高估值成功上市功不可沒。在這場交易中，華興資本的角色是京東的財(cái)務(wù)顧問。
京東上市一周后的一天，全程參與京東騰訊談判的華興資本董事王力行，為虎嗅“力所能及”還原了“閃婚”的內(nèi)幕。盡管許多東西不便公開(畢竟出于對客戶義務(wù)，不能把大小細(xì)節(jié)和盤托出)，但在與虎嗅君的“閑談”中透露的信息對還原京東騰訊“閃婚”內(nèi)幕很有價(jià)值。
王力行回憶說：京東商城成立沒多久，劉強(qiáng)東就找華興幫他融資。“起初我們沒敢接，怕給投資人推薦這樣‘不靠譜’的項(xiàng)目砸了自己的牌子。京東又發(fā)展了幾年，我們總算看明白了，2011年幫助京東從DST融到7.5億美元。”說到此節(jié)，王力行用了“亡羊補(bǔ)牢”這個詞。
1､雙方高層的共識度極高 經(jīng)中間人牽線，雙方2013年底開始試探性接觸，2014年春節(jié)后，數(shù)十人的團(tuán)隊(duì)進(jìn)駐北四環(huán)寶福寺橋南的一家四星級酒店落實(shí)戰(zhàn)略合作細(xì)節(jié)。
在阿里即將赴美大規(guī)模融資，京東第一輪詢價(jià)未獲理想估值的情況下，雙方高層對合作必要性的的共識度極高。在要不要合作這件事情上，雙方?jīng)]有浪費(fèi)時(shí)間。
整個戰(zhàn)略合作是自上而下確定的。 合作的大框架(騰訊注入三塊資產(chǎn)取得京東部分股權(quán)，并在京東IPO同時(shí)認(rèn)購5%新股，騰訊向京東開放微信一級入口及微信支付)由老板直接敲定，然后派出下面的團(tuán)隊(duì)落實(shí)交易細(xì)節(jié)(封閉談判持續(xù)了大約兩周)。
2､拍拍、網(wǎng)購、易迅的交易及定價(jià)原則 雙方的交易資產(chǎn)價(jià)值確定其實(shí)并沒有一個明確的數(shù)值，等于是“以物易物”的概念。拍拍、網(wǎng)購100%股權(quán)及易迅9.9%股權(quán)均為非現(xiàn)金交易，騰訊付的2.15億美元不是購買京東股權(quán)的補(bǔ)差款，而是完成交易所需的“過橋費(fèi)用”。根據(jù)國內(nèi)相關(guān)法律，京東收騰訊那么多資產(chǎn)，在辦理工商變更、過戶手續(xù)時(shí)，需要大筆資金往來才證明交易的“真實(shí)性”。 這筆錢中的一部分，約6.3億人民幣京東還得還給騰訊。
由于京東沒有盈利，騰訊的三塊電商資產(chǎn)也沒盈利，估值依據(jù)就是GMV(平臺總交易金額)。騰訊用三塊資產(chǎn)及微信一級入口換取得京東15%股權(quán)，也是自上而下確定的。老板之間對價(jià)位先有共識(也許不太精確)，下面的團(tuán)隊(duì)通過努力驗(yàn)證此框架的正確性，看似艱苦的談判實(shí)際上是一場累人不累心的“假球”。談判時(shí)，騰訊方面派出的人更多一些，因?yàn)樯婕暗狡涓鼜?fù)雜的業(yè)務(wù)交割，而且騰訊的確是內(nèi)部管理相當(dāng)規(guī)范、專業(yè)，從法律到人力到業(yè)務(wù)部門的人，都有派出。
3､談判中最耐磨的，是雙方業(yè)務(wù)上的合作細(xì)節(jié) 據(jù)王力行說，談判中耗時(shí)最長的，不是價(jià)格，而是雙方業(yè)務(wù)的合作細(xì)節(jié)。盡管時(shí)間緊迫，而且微信為京東導(dǎo)流的效果也不確定，但雙方簽定的并非意向性“敞口協(xié)議”，可以說把能確定的都確定了下來，例如京東的入口放在微信哪個頁面，形狀、大小、位置，支付流程等。“最后基本上京東得到了它想要的。”
由于騰訊三塊電商的規(guī)模不小，而且涉及6000名員工，關(guān)于業(yè)務(wù)平穩(wěn)過渡、人員安排等細(xì)節(jié)的商談，也耗費(fèi)了大量時(shí)間。
后來大家看到的那張京東騰訊高管合影的照片，應(yīng)該是談得差不多了，然后高層再碰面就一些細(xì)節(jié)做最后的敲定。
