2025年7月29日，中國(guó)香港金融管理局(HKMA)宣布將于今日下午4時(shí)30分舉行穩(wěn)定幣發(fā)行人監(jiān)管制度技術(shù)簡(jiǎn)報(bào)會(huì)，正式對(duì)外公布穩(wěn)定幣牌照的申請(qǐng)流程與監(jiān)管要求。此次會(huì)議由金管局高層團(tuán)隊(duì)主持，包括副總裁陳維民、助理總裁(法規(guī)及打擊清洗黑錢(qián))陳景宏、助理總裁(貨幣管理)何漢杰，以及數(shù)字金融主管何泓哲等。此舉標(biāo)志著中國(guó)香港在穩(wěn)定幣監(jiān)管方面邁出了關(guān)鍵一步，為即將于8月1日生效的《穩(wěn)定幣條例》做好準(zhǔn)備。

　　中國(guó)香港金管局總裁余偉文此前已多次強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)定幣牌照的發(fā)放將嚴(yán)格控制數(shù)量，初期僅發(fā)放“個(gè)位數(shù)”牌照，以確保市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展。他指出，穩(wěn)定幣牌照并非“的士牌”，而是稀缺資源，初期門(mén)檻高、審核嚴(yán)，旨在避免過(guò)度炒作和金融風(fēng)險(xiǎn)。這一態(tài)度也得到了中國(guó)香港財(cái)庫(kù)局局長(zhǎng)許正宇的呼應(yīng)，他表示，香港的目標(biāo)是在今年內(nèi)發(fā)放穩(wěn)定幣牌照，并將優(yōu)先考慮具備實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景和合規(guī)能力的機(jī)構(gòu)。

　　從監(jiān)管框架來(lái)看，中國(guó)香港的穩(wěn)定幣牌照制度要求申請(qǐng)人必須滿足一系列嚴(yán)格條件，包括資本實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)管理、公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制系統(tǒng)等。例如，持牌人需具備至少2500萬(wàn)港元的實(shí)繳資本，并確保儲(chǔ)備資產(chǎn)與流通穩(wěn)定幣面值等值，且具有高流動(dòng)性。此外，金管局還要求儲(chǔ)備資產(chǎn)必須分隔存放，并由獨(dú)立第三方進(jìn)行審計(jì)，以增強(qiáng)透明度和用戶信心。

　　在牌照申請(qǐng)方面，金管局已推出“沙盒”測(cè)試機(jī)制，允許符合條件的機(jī)構(gòu)在監(jiān)管框架下先行試點(diǎn)，以驗(yàn)證其業(yè)務(wù)模式和技術(shù)可行性。首批進(jìn)入沙盒的機(jī)構(gòu)包括京東幣鏈科技(中國(guó)香港)、RD InnoTech Limited、渣打銀行(香港)等，這些機(jī)構(gòu)在支付、供應(yīng)鏈管理、資本市場(chǎng)等領(lǐng)域展現(xiàn)出較強(qiáng)的創(chuàng)新潛力。通過(guò)沙盒測(cè)試，金管局能夠更好地評(píng)估機(jī)構(gòu)的合規(guī)能力和市場(chǎng)適應(yīng)性，為后續(xù)牌照發(fā)放提供參考。

　　值得注意的是，中國(guó)香港對(duì)穩(wěn)定幣的監(jiān)管不僅限于牌照發(fā)放，還包括對(duì)無(wú)牌推廣和發(fā)行行為的打擊。根據(jù)《穩(wěn)定幣條例》，任何未經(jīng)許可在中國(guó)香港推廣或發(fā)行穩(wěn)定幣的行為均屬違法行為，最高可處以1000萬(wàn)港元罰款或三倍非法所得的處罰。金管局還擁有廣泛的調(diào)查權(quán)，可在懷疑存在犯罪行為時(shí)介入調(diào)查，并采取包括凍結(jié)資產(chǎn)、搜查物品等措施。

　　隨著《穩(wěn)定幣條例》的正式實(shí)施，中國(guó)香港有望成為亞太地區(qū)穩(wěn)定幣監(jiān)管的標(biāo)桿。余偉文表示，中國(guó)香港的監(jiān)管框架以“風(fēng)險(xiǎn)為本”為核心，既鼓勵(lì)創(chuàng)新，又防范風(fēng)險(xiǎn)，力求在金融穩(wěn)定與行業(yè)發(fā)展之間取得平衡。他強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)定幣作為一種新興金融工具，其發(fā)展需要時(shí)間和經(jīng)驗(yàn)的積累，初期的嚴(yán)格監(jiān)管有助于建立市場(chǎng)信任，推動(dòng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。

　　從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，穩(wěn)定幣牌照的發(fā)放預(yù)期引發(fā)了廣泛關(guān)注。螞蟻集團(tuán)、連連數(shù)字、小商品城、IDA、域塔物流科技、多點(diǎn)數(shù)智等多家機(jī)構(gòu)已明確表示有意申請(qǐng)牌照。其中，螞蟻國(guó)際已確認(rèn)將在2025年8月1日條例生效后立即提交申請(qǐng)，成為首家明確表態(tài)的全球性金融科技企業(yè)。市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)定幣牌照的爭(zhēng)奪已進(jìn)入白熱化階段，而金管局的監(jiān)管細(xì)則將成為決定勝負(fù)的關(guān)鍵因素之一。

　　中國(guó)香港即將公布的穩(wěn)定幣牌照監(jiān)管細(xì)則，不僅體現(xiàn)了監(jiān)管層對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的高度重視，也展現(xiàn)了其在推動(dòng)金融創(chuàng)新與維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定之間的平衡策略。未來(lái)，隨著更多機(jī)構(gòu)獲得牌照，穩(wěn)定幣將在跨境支付、供應(yīng)鏈金融、RWA(Real World Assets)等領(lǐng)域發(fā)揮更大作用，為中國(guó)香港打造國(guó)際金融中心注入新的活力。