2025年7月29日，中國香港金融管理局(HKMA)宣布將于今日下午4時30分舉行穩(wěn)定幣發(fā)行人監(jiān)管制度技術簡報會，正式對外公布穩(wěn)定幣牌照的申請流程與監(jiān)管要求。此次會議由金管局高層團隊主持，包括副總裁陳維民、助理總裁(法規(guī)及打擊清洗黑錢)陳景宏、助理總裁(貨幣管理)何漢杰，以及數字金融主管何泓哲等。此舉標志著中國香港在穩(wěn)定幣監(jiān)管方面邁出了關鍵一步，為即將于8月1日生效的《穩(wěn)定幣條例》做好準備。

　　中國香港金管局總裁余偉文此前已多次強調，穩(wěn)定幣牌照的發(fā)放將嚴格控制數量，初期僅發(fā)放“個位數”牌照，以確保市場穩(wěn)健發(fā)展。他指出，穩(wěn)定幣牌照并非“的士牌”，而是稀缺資源，初期門檻高、審核嚴，旨在避免過度炒作和金融風險。這一態(tài)度也得到了中國香港財庫局局長許正宇的呼應，他表示，香港的目標是在今年內發(fā)放穩(wěn)定幣牌照，并將優(yōu)先考慮具備實際應用場景和合規(guī)能力的機構。

　　從監(jiān)管框架來看，中國香港的穩(wěn)定幣牌照制度要求申請人必須滿足一系列嚴格條件，包括資本實力、風險管理、公司治理結構、內部控制系統(tǒng)等。例如，持牌人需具備至少2500萬港元的實繳資本，并確保儲備資產與流通穩(wěn)定幣面值等值，且具有高流動性。此外，金管局還要求儲備資產必須分隔存放，并由獨立第三方進行審計，以增強透明度和用戶信心。

　　在牌照申請方面，金管局已推出“沙盒”測試機制，允許符合條件的機構在監(jiān)管框架下先行試點，以驗證其業(yè)務模式和技術可行性。首批進入沙盒的機構包括京東幣鏈科技(中國香港)、RD InnoTech Limited、渣打銀行(香港)等，這些機構在支付、供應鏈管理、資本市場等領域展現(xiàn)出較強的創(chuàng)新潛力。通過沙盒測試，金管局能夠更好地評估機構的合規(guī)能力和市場適應性，為后續(xù)牌照發(fā)放提供參考。

　　值得注意的是，中國香港對穩(wěn)定幣的監(jiān)管不僅限于牌照發(fā)放，還包括對無牌推廣和發(fā)行行為的打擊。根據《穩(wěn)定幣條例》，任何未經許可在中國香港推廣或發(fā)行穩(wěn)定幣的行為均屬違法行為，最高可處以1000萬港元罰款或三倍非法所得的處罰。金管局還擁有廣泛的調查權，可在懷疑存在犯罪行為時介入調查，并采取包括凍結資產、搜查物品等措施。

　　隨著《穩(wěn)定幣條例》的正式實施，中國香港有望成為亞太地區(qū)穩(wěn)定幣監(jiān)管的標桿。余偉文表示，中國香港的監(jiān)管框架以“風險為本”為核心，既鼓勵創(chuàng)新，又防范風險，力求在金融穩(wěn)定與行業(yè)發(fā)展之間取得平衡。他強調，穩(wěn)定幣作為一種新興金融工具，其發(fā)展需要時間和經驗的積累，初期的嚴格監(jiān)管有助于建立市場信任，推動長期健康發(fā)展。

　　從市場反應來看，穩(wěn)定幣牌照的發(fā)放預期引發(fā)了廣泛關注。螞蟻集團、連連數字、小商品城、IDA、域塔物流科技、多點數智等多家機構已明確表示有意申請牌照。其中，螞蟻國際已確認將在2025年8月1日條例生效后立即提交申請，成為首家明確表態(tài)的全球性金融科技企業(yè)。市場對穩(wěn)定幣牌照的爭奪已進入白熱化階段，而金管局的監(jiān)管細則將成為決定勝負的關鍵因素之一。

　　中國香港即將公布的穩(wěn)定幣牌照監(jiān)管細則，不僅體現(xiàn)了監(jiān)管層對金融風險的高度重視，也展現(xiàn)了其在推動金融創(chuàng)新與維護市場穩(wěn)定之間的平衡策略。未來，隨著更多機構獲得牌照，穩(wěn)定幣將在跨境支付、供應鏈金融、RWA(Real World Assets)等領域發(fā)揮更大作用，為中國香港打造國際金融中心注入新的活力。