2025年6月26日，美國(guó)商務(wù)部發(fā)布的最終修正數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比按年率計(jì)算萎縮0.5%，這一數(shù)據(jù)較此前的初次估值和修正值明顯下調(diào)。這一經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的放緩，反映出美國(guó)經(jīng)濟(jì)在多個(gè)領(lǐng)域面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　從具體數(shù)據(jù)來(lái)看，消費(fèi)者支出和出口數(shù)據(jù)的下調(diào)是導(dǎo)致GDP增長(zhǎng)放緩的主要原因。企業(yè)利潤(rùn)大幅下滑，裁員現(xiàn)象增加，勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)寬松跡象，失業(yè)率可能上升。此外，凈出口對(duì)GDP的拖累達(dá)到4.9個(gè)百分點(diǎn)，較初次估值的4.83個(gè)百分點(diǎn)有所擴(kuò)大。這些因素共同作用，使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)在一季度出現(xiàn)了明顯的減速。

　　與此同時(shí)，美國(guó)政府的關(guān)稅政策不確定性持續(xù)上升，成為影響企業(yè)與消費(fèi)者信心的重要因素。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)商務(wù)部在5月29日公布的修正數(shù)據(jù)中，第一季度GDP環(huán)比按年率計(jì)算萎縮0.2%，較此前的初次估值上調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)。這一數(shù)據(jù)的惡化程度超出市場(chǎng)預(yù)期，凸顯了關(guān)稅政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)的放緩也與全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境密切相關(guān)。強(qiáng)勢(shì)美元和疲軟的全球經(jīng)濟(jì)打擊了美國(guó)的商業(yè)投資和出口。一季度企業(yè)支出下降幅度達(dá)到近7年來(lái)的最大水平，出口縮減2.6%。此外，英國(guó)媒體報(bào)道稱，英國(guó)央行英格蘭銀行正在評(píng)估美元近期走軟可能引發(fā)的影響，暗示美元已失去避險(xiǎn)貨幣地位。

　　盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍展現(xiàn)出一定的韌性。例如，個(gè)人消費(fèi)和固定投資在一季度對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了一定的支撐作用。名義GDP環(huán)比年率增長(zhǎng)3.46%，顯示出經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在某些領(lǐng)域仍保持活力。此外，就業(yè)市場(chǎng)方面，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)高于預(yù)期，但薪資增速放緩，失業(yè)率小幅上升。這表明，盡管經(jīng)濟(jì)增速放緩，但就業(yè)市場(chǎng)并未完全陷入衰退。

　　從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在第一季度的表現(xiàn)往往對(duì)全年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)具有重要影響。過(guò)去三年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)第一季度均表現(xiàn)不佳，但全年經(jīng)濟(jì)仍能保持相對(duì)穩(wěn)定。例如，2024年第四季度，美國(guó)GDP環(huán)比按年率計(jì)算增長(zhǎng)2.4%，顯示出經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷季度性波動(dòng)后仍具備一定的增長(zhǎng)潛力。

　　然而，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景仍面臨諸多不確定性。關(guān)稅政策的持續(xù)影響、全球經(jīng)濟(jì)的疲軟以及消費(fèi)者信心的回落，都可能進(jìn)一步拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。此外，通脹方面，整體CPI和核心CPI增速處于2021年4月以來(lái)的最低水平，但關(guān)稅武器化對(duì)通脹的推升作用將在5月份后逐漸顯現(xiàn)。這表明，盡管當(dāng)前通脹壓力有所緩解，但未來(lái)仍需警惕通脹反彈的風(fēng)險(xiǎn)。

　　美國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比萎縮0.5%的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨多重壓力。消費(fèi)者支出、出口和企業(yè)利潤(rùn)的下滑，以及關(guān)稅政策的不確定性，都是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩的重要因素。盡管如此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍展現(xiàn)出一定的韌性，尤其是在就業(yè)市場(chǎng)和部分消費(fèi)領(lǐng)域。未來(lái)，美國(guó)政府需要采取有效措施，以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)預(yù)期，增強(qiáng)市場(chǎng)信心，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。