2025年4月，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于加強商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)管理提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》(以下簡稱“助貸新規(guī)”)，標志著助貸行業(yè)進入強監(jiān)管與規(guī)范化發(fā)展的新階段。新規(guī)的核心目標在于壓實商業(yè)銀行主體責任，規(guī)范合作方準入管理，明確綜合融資成本上限，并推動行業(yè)從“灰色地帶”向合規(guī)化轉(zhuǎn)型。這一政策的出臺，直接引發(fā)了助貸平臺資金成本的顯著分化，尤其是年化利率24%成為行業(yè)分水嶺，成為資金方與助貸平臺博弈的關(guān)鍵節(jié)點。

　　24%利率：資金成本分化的“臨界點”

　　根據(jù)新規(guī)，銀行等資金方對不同利率區(qū)間的貸款產(chǎn)品采取差異化策略，年化利率24%以上的貸款產(chǎn)品資金成本大幅上漲，而24%及以下產(chǎn)品的資金成本則呈現(xiàn)下降趨勢。這一變化源于銀行對“綜合融資成本”的嚴格界定，即金融借款合同中利息、復(fù)利、罰息、違約金等總和不得超過年利率24%。例如，部分腰部助貸平臺負責人透露，其對接的中小銀行已將“24%+”客群的資金價格上調(diào)2個百分點，反映出銀行對高風險客群的審慎態(tài)度。

　　銀行策略調(diào)整：從“高息引流”到“合規(guī)定價”

　　新規(guī)實施后，銀行對助貸平臺的依賴模式發(fā)生深刻變化。此前，部分助貸機構(gòu)通過“雙融擔”“捆綁會員費”等模式獲取銀行資金，但新規(guī)明確禁止此類灰色操作，要求銀行與平臺建立平等互利的合作關(guān)系，并通過名單制管理篩選合規(guī)機構(gòu)。例如，商業(yè)銀行需在合作協(xié)議中明確平臺服務(wù)費、增信服務(wù)費的收費標準，且不得以任何形式變相提高費用。這種調(diào)整迫使助貸平臺重新評估其盈利模式，部分依賴高息業(yè)務(wù)的機構(gòu)面臨生存壓力。

　　中小機構(gòu)的困境與頭部平臺的突圍

　　新規(guī)對中小助貸機構(gòu)的沖擊尤為顯著。由于資本實力有限，中小機構(gòu)難以滿足銀行對“聯(lián)合貸款出資比例不低于30%”的要求，導(dǎo)致其業(yè)務(wù)拓展受限。例如，有平臺負責人坦言，銀行因新規(guī)不再支持24%-36%的高利率產(chǎn)品，直接關(guān)閉了與部分助貸機構(gòu)的合作。相比之下，頭部平臺憑借更強的合規(guī)能力、風險定價能力和資本實力，更易獲得銀行青睞。畢馬威報告指出，名單制管理將加速行業(yè)尾部機構(gòu)出清，利好頭部合規(guī)機構(gòu)的長期發(fā)展。

　　資金成本分層：從“高利貸”到“合規(guī)貸”

　　新規(guī)實施后，助貸行業(yè)呈現(xiàn)出明顯的資金成本分層。年化利率24%以上的貸款產(chǎn)品因銀行資金成本上升，融資難度加大;而24%及以下的低風險產(chǎn)品則因銀行資金成本下降，競爭更加激烈。例如，部分中小銀行已對“24%+”客群提高資金價格，而頭部平臺則通過優(yōu)化服務(wù)流程、降低運營成本，進一步鞏固其在低利率市場的優(yōu)勢。這種分化不僅影響助貸平臺的盈利能力，也重塑了行業(yè)生態(tài)。

　　合規(guī)與風險：行業(yè)轉(zhuǎn)型的雙重挑戰(zhàn)

　　盡管新規(guī)帶來短期陣痛，但其對行業(yè)的長期影響不容忽視。一方面，合規(guī)成本的上升迫使助貸平臺加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型，例如引入AI大模型提升風控能力;另一方面，銀行通過強化自主風控能力，推動行業(yè)從“依賴平臺”向“自主服務(wù)”轉(zhuǎn)變。然而，風險也伴隨而來。例如，部分平臺因整改成本過高而退出市場，而銀行則需承擔更多合規(guī)與風險管理壓力。

　　未來展望：行業(yè)集中化與生態(tài)重構(gòu)

　　從行業(yè)趨勢看，助貸新規(guī)將加速行業(yè)集中化，頭部平臺憑借資本、技術(shù)與合規(guī)優(yōu)勢占據(jù)主導(dǎo)地位，而中小機構(gòu)則面臨淘汰。畢馬威預(yù)測，未來3-5年內(nèi)，行業(yè)集中度將顯著提升，馬太效應(yīng)進一步顯現(xiàn)。同時，新規(guī)也為助貸平臺提供了新的發(fā)展方向，例如通過引流模式與銀行開展線下信貸合作，或探索消費金融、普惠金融等新興領(lǐng)域。

　　從“監(jiān)管套利”到“長期共存”

　　盡管助貸新規(guī)短期內(nèi)對行業(yè)造成沖擊，但其推動下的規(guī)范化發(fā)展，有助于提升行業(yè)整體風險抵御能力與消費者權(quán)益保護水平。正如監(jiān)管機構(gòu)所言，新規(guī)并非“掐死游戲”，而是為助貸業(yè)務(wù)與銀行長期共存提供了制度保障。未來，隨著政策細則的進一步落地，行業(yè)有望在合規(guī)與創(chuàng)新中實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。