2025年4月，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)管理提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“助貸新規(guī)”)，標(biāo)志著助貸行業(yè)進(jìn)入強(qiáng)監(jiān)管與規(guī)范化發(fā)展的新階段。新規(guī)的核心目標(biāo)在于壓實(shí)商業(yè)銀行主體責(zé)任，規(guī)范合作方準(zhǔn)入管理，明確綜合融資成本上限，并推動(dòng)行業(yè)從“灰色地帶”向合規(guī)化轉(zhuǎn)型。這一政策的出臺(tái)，直接引發(fā)了助貸平臺(tái)資金成本的顯著分化，尤其是年化利率24%成為行業(yè)分水嶺，成為資金方與助貸平臺(tái)博弈的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

　　24%利率：資金成本分化的“臨界點(diǎn)”

　　根據(jù)新規(guī)，銀行等資金方對(duì)不同利率區(qū)間的貸款產(chǎn)品采取差異化策略，年化利率24%以上的貸款產(chǎn)品資金成本大幅上漲，而24%及以下產(chǎn)品的資金成本則呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。這一變化源于銀行對(duì)“綜合融資成本”的嚴(yán)格界定，即金融借款合同中利息、復(fù)利、罰息、違約金等總和不得超過(guò)年利率24%。例如，部分腰部助貸平臺(tái)負(fù)責(zé)人透露，其對(duì)接的中小銀行已將“24%+”客群的資金價(jià)格上調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)，反映出銀行對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)客群的審慎態(tài)度。

　　銀行策略調(diào)整：從“高息引流”到“合規(guī)定價(jià)”

　　新規(guī)實(shí)施后，銀行對(duì)助貸平臺(tái)的依賴(lài)模式發(fā)生深刻變化。此前，部分助貸機(jī)構(gòu)通過(guò)“雙融擔(dān)”“捆綁會(huì)員費(fèi)”等模式獲取銀行資金，但新規(guī)明確禁止此類(lèi)灰色操作，要求銀行與平臺(tái)建立平等互利的合作關(guān)系，并通過(guò)名單制管理篩選合規(guī)機(jī)構(gòu)。例如，商業(yè)銀行需在合作協(xié)議中明確平臺(tái)服務(wù)費(fèi)、增信服務(wù)費(fèi)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，且不得以任何形式變相提高費(fèi)用。這種調(diào)整迫使助貸平臺(tái)重新評(píng)估其盈利模式，部分依賴(lài)高息業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)面臨生存壓力。

　　中小機(jī)構(gòu)的困境與頭部平臺(tái)的突圍

　　新規(guī)對(duì)中小助貸機(jī)構(gòu)的沖擊尤為顯著。由于資本實(shí)力有限，中小機(jī)構(gòu)難以滿(mǎn)足銀行對(duì)“聯(lián)合貸款出資比例不低于30%”的要求，導(dǎo)致其業(yè)務(wù)拓展受限。例如，有平臺(tái)負(fù)責(zé)人坦言，銀行因新規(guī)不再支持24%-36%的高利率產(chǎn)品，直接關(guān)閉了與部分助貸機(jī)構(gòu)的合作。相比之下，頭部平臺(tái)憑借更強(qiáng)的合規(guī)能力、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力和資本實(shí)力，更易獲得銀行青睞。畢馬威報(bào)告指出，名單制管理將加速行業(yè)尾部機(jī)構(gòu)出清，利好頭部合規(guī)機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期發(fā)展。

　　資金成本分層：從“高利貸”到“合規(guī)貸”

　　新規(guī)實(shí)施后，助貸行業(yè)呈現(xiàn)出明顯的資金成本分層。年化利率24%以上的貸款產(chǎn)品因銀行資金成本上升，融資難度加大;而24%及以下的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品則因銀行資金成本下降，競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。例如，部分中小銀行已對(duì)“24%+”客群提高資金價(jià)格，而頭部平臺(tái)則通過(guò)優(yōu)化服務(wù)流程、降低運(yùn)營(yíng)成本，進(jìn)一步鞏固其在低利率市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)。這種分化不僅影響助貸平臺(tái)的盈利能力，也重塑了行業(yè)生態(tài)。

　　合規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)：行業(yè)轉(zhuǎn)型的雙重挑戰(zhàn)

　　盡管新規(guī)帶來(lái)短期陣痛，但其對(duì)行業(yè)的長(zhǎng)期影響不容忽視。一方面，合規(guī)成本的上升迫使助貸平臺(tái)加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型，例如引入AI大模型提升風(fēng)控能力;另一方面，銀行通過(guò)強(qiáng)化自主風(fēng)控能力，推動(dòng)行業(yè)從“依賴(lài)平臺(tái)”向“自主服務(wù)”轉(zhuǎn)變。然而，風(fēng)險(xiǎn)也伴隨而來(lái)。例如，部分平臺(tái)因整改成本過(guò)高而退出市場(chǎng)，而銀行則需承擔(dān)更多合規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)管理壓力。

　　未來(lái)展望：行業(yè)集中化與生態(tài)重構(gòu)

　　從行業(yè)趨勢(shì)看，助貸新規(guī)將加速行業(yè)集中化，頭部平臺(tái)憑借資本、技術(shù)與合規(guī)優(yōu)勢(shì)占據(jù)主導(dǎo)地位，而中小機(jī)構(gòu)則面臨淘汰。畢馬威預(yù)測(cè)，未來(lái)3-5年內(nèi)，行業(yè)集中度將顯著提升，馬太效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)。同時(shí)，新規(guī)也為助貸平臺(tái)提供了新的發(fā)展方向，例如通過(guò)引流模式與銀行開(kāi)展線下信貸合作，或探索消費(fèi)金融、普惠金融等新興領(lǐng)域。

　　從“監(jiān)管套利”到“長(zhǎng)期共存”

　　盡管助貸新規(guī)短期內(nèi)對(duì)行業(yè)造成沖擊，但其推動(dòng)下的規(guī)范化發(fā)展，有助于提升行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)抵御能力與消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)水平。正如監(jiān)管機(jī)構(gòu)所言，新規(guī)并非“掐死游戲”，而是為助貸業(yè)務(wù)與銀行長(zhǎng)期共存提供了制度保障。未來(lái)，隨著政策細(xì)則的進(jìn)一步落地，行業(yè)有望在合規(guī)與創(chuàng)新中實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。