2025年，A股IPO市場迎來了一次深刻的變革。根據(jù)華夏時報網(wǎng)的報道，截至6月4日收盤，今年以來A股IPO終止數(shù)量為64家，較去年同期大幅減少，降幅超過六成。這一現(xiàn)象不僅反映了市場環(huán)境的變化，也揭示了資本市場從“數(shù)量擴(kuò)張”向“質(zhì)量優(yōu)先”轉(zhuǎn)型的結(jié)構(gòu)性優(yōu)化趨勢。

　　在IPO終止數(shù)量銳減的同時，年內(nèi)IPO上市數(shù)量和融資總額均有所增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月4日，今年以來共有45家IPO公司成功上市，共計融資332.09億元，同比增長15.38%和20.80%。這一趨勢表明，盡管IPO數(shù)量減少，但市場對上市企業(yè)的質(zhì)量要求提高，更多具備成長潛力和合規(guī)能力的企業(yè)得以進(jìn)入資本市場。

　　專家指出，IPO終止數(shù)量的減少與融資總額的上升是同步發(fā)生的，其本質(zhì)是資本市場通過“嚴(yán)入口、提效率、優(yōu)結(jié)構(gòu)”的三重機(jī)制實現(xiàn)了資源的優(yōu)化配置。監(jiān)管政策趨嚴(yán)、審核效率提升以及企業(yè)申報質(zhì)量提高，是推動這一轉(zhuǎn)型的主要原因。例如，2024年，滬深北交易所共有439家IPO終止，其中97.04%是因企業(yè)主動撤回申請。這表明，企業(yè)在面對更嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境時，更傾向于選擇撤回申請，以完善材料并提高合規(guī)性。

　　從歷史數(shù)據(jù)來看，A股IPO市場曾經(jīng)歷過多次波動。2023年，IPO數(shù)量和募資額均出現(xiàn)明顯下滑，而2024年則進(jìn)一步加劇，全年僅97家企業(yè)成功上市，較2023年同期縮水超過69%。2024年上半年，IPO終止審查數(shù)量達(dá)到298家，同比增138.4%，其中因撤材料終止的有296家，占比近百分之百。這些數(shù)據(jù)表明，IPO市場在經(jīng)歷了一段時間的低迷后，正在逐步回暖。

　　值得注意的是，IPO終止數(shù)量的減少并不意味著市場熱度上升，而是市場結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。2025年，A股IPO市場呈現(xiàn)出“質(zhì)量優(yōu)先”的特點，更多具備硬科技屬性、高成長性、合規(guī)經(jīng)營能力的企業(yè)得以進(jìn)入資本市場。例如，2024年上半年，IPO終止數(shù)量接近300家，其中主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所的終止數(shù)量分別為108家、51家、84家和49家。這些數(shù)據(jù)表明，不同板塊的IPO市場呈現(xiàn)出不同的趨勢，尤其是創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，因?qū)徍藰?biāo)準(zhǔn)提高，企業(yè)撤回數(shù)量顯著增加。

　　與此同時，IPO市場的降溫也對券商投行業(yè)務(wù)造成了沖擊。2024年上半年，中國IPO市場表現(xiàn)低迷，43家公司上市，募資308.99億元，同比分別下滑75.14%和85.01%。IPO撤回終止數(shù)量激增，上半年有285家公司IPO終止，同比增102.13%，其中因撤材料終止數(shù)量高達(dá)283家。受此影響，券商IPO保薦承銷收入銳減，上半年僅21家券商有IPO業(yè)務(wù)達(dá)成，收入合計21.05億元，同比減少83.33%。這表明，IPO市場的降溫不僅影響了企業(yè)，也對整個產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。

　　盡管IPO市場面臨諸多挑戰(zhàn)，但未來仍有望重拾活力。2024年，A股IPO市場在監(jiān)管趨嚴(yán)和市場優(yōu)化的雙重作用下，呈現(xiàn)出“去庫存”和“優(yōu)結(jié)構(gòu)”的趨勢。例如，2024年上半年，IPO終止數(shù)量接近300家，其中主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所的終止數(shù)量分別為108家、51家、84家和49家。這些數(shù)據(jù)表明，不同板塊的IPO市場呈現(xiàn)出不同的趨勢，尤其是創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，因?qū)徍藰?biāo)準(zhǔn)提高，企業(yè)撤回數(shù)量顯著增加。

　　總體來看，2025年A股IPO市場在經(jīng)歷了一段時間的低迷后，正在逐步回暖。IPO終止數(shù)量的驟降逾六成，反映了市場對上市企業(yè)質(zhì)量的高度重視，也預(yù)示著資本市場將更加注重長期價值和可持續(xù)發(fā)展。未來，隨著監(jiān)管政策的進(jìn)一步完善和市場環(huán)境的優(yōu)化，A股IPO市場有望迎來更加健康、穩(wěn)健的發(fā)展。