2025年5月23日，長(zhǎng)城汽車董事長(zhǎng)魏建軍在接受采訪時(shí)直言：“汽車產(chǎn)業(yè)里的‘恒大’已經(jīng)存在，只不過(guò)是沒(méi)爆而已。”這一言論迅速引發(fā)全網(wǎng)熱議，網(wǎng)友紛紛猜測(cè)其指向何方。魏建軍所指的“恒大”，并非字面意義上的地產(chǎn)巨頭，而是暗喻那些通過(guò)高負(fù)債擴(kuò)張、資本運(yùn)作維持運(yùn)營(yíng)的車企，其風(fēng)險(xiǎn)與恒大地產(chǎn)的崩盤模式高度相似。

　　魏建軍的警示并非空穴來(lái)風(fēng)。近年來(lái)，中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)雖呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，但部分企業(yè)卻陷入“資本裹挾”的泥潭。例如，某些新勢(shì)力車企通過(guò)虧本賣車、瘋狂融資、股價(jià)炒作等方式維持運(yùn)營(yíng)，最終可能像恒大一樣資不抵債而崩盤。以比亞迪為例，盡管其憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)和銷量神話成為行業(yè)標(biāo)桿，但其負(fù)債率與恒大并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，更多是應(yīng)付賬款的短期壓力。然而，蔚來(lái)、小鵬等企業(yè)則因高負(fù)債和持續(xù)虧損成為焦點(diǎn)，其財(cái)務(wù)狀況與恒大模式的相似性引發(fā)行業(yè)擔(dān)憂。

　　魏建軍的言論背后，折射出中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的深層矛盾。一方面，新能源車市場(chǎng)依賴資本推動(dòng)，車企為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額不斷加碼投入，導(dǎo)致負(fù)債率攀升;另一方面，核心技術(shù)突破緩慢，部分企業(yè)陷入“技術(shù)空心化”困境。例如，恒大汽車曾因“造車像擺地?cái)?rdquo;被詬病，而某些車企甚至將地產(chǎn)業(yè)務(wù)作為輸血來(lái)源，賬面汽車營(yíng)收與健康管理業(yè)務(wù)的反差令人震驚。這種“資本虛火”與“技術(shù)硬核”的失衡，正是魏建軍所擔(dān)憂的“車圈恒大”隱患。

　　行業(yè)專家指出，魏建軍的警示并非危言聳聽(tīng)。中國(guó)新能源車市場(chǎng)雖龐大，但核心玩家仍面臨多重挑戰(zhàn)。例如，純電車普遍虧損嚴(yán)重，資本已賺取利潤(rùn)，但企業(yè)仍需通過(guò)價(jià)格戰(zhàn)維持生存空間，這可能導(dǎo)致行業(yè)泡沫進(jìn)一步膨脹。此外，資本套現(xiàn)離場(chǎng)、供應(yīng)商利潤(rùn)被擠壓、消費(fèi)者權(quán)益受損等問(wèn)題，與恒大危機(jī)的連鎖反應(yīng)形成鮮明對(duì)比。以某車企為例，其靠賣地產(chǎn)業(yè)務(wù)為母公司輸血，賬面汽車營(yíng)收僅5300萬(wàn)，而健康管理業(yè)務(wù)卻賺取44億，這種“資本魔術(shù)”令人警惕。

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)看，恒大危機(jī)的爆發(fā)源于“高杠桿+高負(fù)債”模式的不可持續(xù)性。魏建軍認(rèn)為，當(dāng)前車企若延續(xù)類似路徑，可能在資本退潮時(shí)遭遇“裸泳”危機(jī)。例如，恒大法拉第未來(lái)曾試圖通過(guò)資本運(yùn)作快速擴(kuò)張，但最終因資金鏈斷裂而崩盤。相比之下，中國(guó)車企若能在技術(shù)、供應(yīng)鏈和品牌建設(shè)上實(shí)現(xiàn)突破，或許能避免重蹈覆轍。例如，比亞迪通過(guò)二十年深耕電池技術(shù)，已在全球市場(chǎng)占據(jù)一席之地，而長(zhǎng)城汽車則通過(guò)“技術(shù)+成本”雙輪驅(qū)動(dòng)，試圖在競(jìng)爭(zhēng)中保持韌性。

　　消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)同樣值得關(guān)注。魏建軍指出，部分車企為維持銷量，可能犧牲產(chǎn)品質(zhì)量，導(dǎo)致“可靠性越來(lái)越差的產(chǎn)品”進(jìn)入市場(chǎng)。例如，某車企因“技術(shù)空心化”而頻繁更換零部件，引發(fā)車主維權(quán)潮。這種“資本驅(qū)動(dòng)下的短視行為”，不僅損害消費(fèi)者利益，也可能加速行業(yè)洗牌。此外，供應(yīng)商和經(jīng)銷商的生存環(huán)境也面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，一旦車企崩盤，這些中小企業(yè)的生存空間將被進(jìn)一步壓縮。

　　面對(duì)“汽車界的恒大”風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)需要從多個(gè)層面進(jìn)行反思。首先，車企應(yīng)減少對(duì)資本市場(chǎng)的依賴，回歸“技術(shù)+產(chǎn)品”的核心競(jìng)爭(zhēng)力。例如，特斯拉通過(guò)十幾年的虧損積累技術(shù)優(yōu)勢(shì)，最終實(shí)現(xiàn)盈利，而某些車企卻因過(guò)度依賴資本而陷入“造車像擺地?cái)?rdquo;的困境。其次，政策層面需加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)造假和虛假宣傳的監(jiān)管，例如中國(guó)基金報(bào)指出，國(guó)家已加大對(duì)虛報(bào)銷量和財(cái)務(wù)造假的打擊力度，資本市場(chǎng)也逐漸理性。最后，消費(fèi)者需理性看待市場(chǎng)波動(dòng)，避免盲目跟風(fēng)，選擇真正具備技術(shù)實(shí)力和口碑保障的品牌。

　　未來(lái)，中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)能否避免“恒大式危機(jī)”，取決于企業(yè)能否在資本與技術(shù)之間找到平衡。魏建軍的警示提醒行業(yè)：唯有堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。正如比亞迪的崛起所示，真正的強(qiáng)者，永遠(yuǎn)是那些把資本用在研發(fā)和產(chǎn)品上，而非炒作和營(yíng)銷的企業(yè)。