委托經營管理

　　《第一財經日報》昨天從太鋼集團獲悉，太鋼集團在10月31日與美錦鋼鐵正式簽署了《委托經營管理合作框架協(xié)議》，該協(xié)議的簽署意味著雙方合作將以委托經營管理的方式開始。

　　根據協(xié)議，雙方的具體合作方式是美錦鋼鐵委托太鋼集團臨鋼公司進行經營管理。臨鋼公司將組建一支經營管理團隊，對美錦鋼鐵的資產、業(yè)務及資金進行生產運營管理。

　　美錦鋼鐵位于太原附近，成立于2003年，擁有兩座500萬噸高爐，年產120萬噸粗鋼和100萬噸生鐵的生產能力，每年生產60萬噸高速線材和90萬噸鋼筋、圓鋼，此外，公司還具備200萬噸優(yōu)質特種鋼的生產能力。不過，公司的經營效果并不好，2008年以來一度停產。

　　早在2009年3月，美錦鋼鐵的大股東美錦能源（000723）集團有限公司就有意出售旗下的鋼鐵資產。由于公司涵蓋特鋼業(yè)務，業(yè)界一直認為太鋼集團將會重組美錦鋼鐵。

　　根據《山西鋼鐵業(yè)整合規(guī)劃方案》，太鋼將成為太原、呂梁、臨汾、運城4市的鋼鐵產能整合主體，美錦鋼鐵也正是在轄區(qū)之內。

　　不過，雙方接觸后卻一直沒有下文，反而是另一家民營鋼鐵企業(yè)通用鋼鐵在今年上半年后來者居上，與美錦能源就成立合資公司簽署了框架協(xié)議。通用鋼鐵將投入6470萬美元現(xiàn)金或股票，獲得由后者100%控股的山西美錦鋼鐵公司55%的權益。不過由于是框架協(xié)議，合資公司最后能否成立，還要看接下來包括盡職調查、資產評估等的工作進展結果。

　　如今，太鋼與美錦鋼鐵新的框架協(xié)議的簽署，使美錦鋼鐵的歸屬再生變數(shù)。

　　不過，太鋼集團規(guī)劃部負責美錦鋼鐵項目的內部人士昨天告訴本報，由于雙方簽署的也只是框架協(xié)議，具體的合作甚至之后可能的重組還需要雙方具體談。

　　重組新模式

　　本報從多位業(yè)內人士處了解到，委托經營管理的合作方式也有多種具體的操作模式，不過這種模式大多不涉及公司產權的變化。但這種模式也并不意味著今后不會進一步在資本層面的聯(lián)合重組，通過委托經營管理的合作方式，也有利于雙方互相了解，進行重組前的磨合，以避免盲目重組所付出的資金風險。

　　事實上，如今這種先輸出管理再考慮深入重組的“托管”模式，也已經被河北鋼鐵（000709）集團采納。

　　參與河北省鋼鐵企業(yè)重組的知情人士向本報透露，目前河北省最大的國有鋼鐵集團河北鋼鐵，已經與多家民營企業(yè)達成一致，以“委托經營”或“托管”的形式進行聯(lián)合重組，河北鋼鐵向這些民營企業(yè)輸出管理、技術，有的也會占有少部分股權但不控股，采購和規(guī)劃則可以根據企業(yè)的需求進行統(tǒng)一。

　　上述人士進一步透露，由于意識到聯(lián)合重組是一種趨勢，這種緩和的重組方式也比較容易被民營鋼鐵企業(yè)接受。目前，河北鋼鐵集團相關的方案已經在與河北省政府溝通報批，獲批后這些企業(yè)的產量也將被納入河北鋼鐵集團的統(tǒng)計。

　　“這樣的模式相當于先‘試婚’，經過更多的溝通了解后，為下一步的聯(lián)合重組打下基礎。”中國冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)對本報記者分析。

　　不過，也有其他一些鋼鐵業(yè)內人士認為，這樣的重組模式要想達到實質整合，也有很大的難度，畢竟雙方沒有太多的股權關系尤其是控股關系，在日常管理和協(xié)調中就難免發(fā)生決策權的糾紛。