北京浩豐創(chuàng)源科技股份有限公司近日披露首次公開發(fā)行招股說明書，公司此次擬發(fā)行1030萬股，發(fā)行后總股本4110萬股，擬于深交所上市。公司主營業(yè)務是向銀行、保險、制造、商業(yè)流通與服務、政府及公共事業(yè)等行業(yè)或領域提供具有自主知識產(chǎn)權的營銷信息化解決方案，包括聯(lián)絡中心及統(tǒng)一通信平臺、營銷業(yè)務及管理平臺和相關技術服務。本報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，公司財務存在很多問題，同時招股說明書也顯示出公司在科研能力上存在不足。
盈利能力欠佳專利價值偏低
浩豐創(chuàng)源在招股說明書中披露，公司2009、2010、2011年凈利潤分別為14,609,778.94元、26,786,417.43元、38,138,394.25元，年復合增長率達61.57%，增長勢頭十分迅猛，但值得注意的是，稅收優(yōu)惠與政府補助在企業(yè)利潤中占比較大。招股說明書中顯示，在2009、2010和2011年度，公司享受的稅收優(yōu)惠及財政補貼分別達到582.15萬元、1057.88萬元以及918.1萬元，分別占當年利潤總額的39.94%、39.49%和24.07%，雖然在2011年度有所下降，但整體看來，企業(yè)對于政府補貼及稅收優(yōu)惠的依賴比較大，公司自身盈利能力值得懷疑。
此外，公司在報告期內(nèi)存貨逐年增加，存貨周轉率逐年下降。公司在2009、2010及2011年度的存貨分別達到6,032,006.17元、15,310,149.45元、31,990,217.92元。兩年內(nèi)存貨增長率分別達到153%和108%，存貨余額增長較快。與此同時，公司存貨周轉次數(shù)逐年下降，在2009、2010、2011年度分別達到7.84次、6.85次及4.42次，存貨周轉天數(shù)由2009年度的46天，增加到2011年度的82，增加幾近一倍。存貨周轉率是重要的財務指標之一,存貨周轉率能夠反映企業(yè)存貨的利用效果和變現(xiàn)水平,并體現(xiàn)企業(yè)存貨的銷售速度及質量狀況。存貨周轉率逐年下降，說明企業(yè)存貨銷售速速及變現(xiàn)水平不容樂觀。
作為國內(nèi)營銷信息化解決方案提供商，無形資產(chǎn)在公司資產(chǎn)中的地位應當十分重要。而在招股說明書，公司提出目前已掌握40余項余項計算機軟件著作權，在國內(nèi)同行業(yè)中居于領先地位。但根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負債表顯示，截止2011年12月31日，公司無形資產(chǎn)僅為28274.5元，而同行業(yè)的華勝天成截止2011年底，無形資產(chǎn)74055840元�？梢娖髽I(yè)科技含量不足，而占研發(fā)支出比例超過60%的對外委托開發(fā)費用也從側面反映公司研發(fā)能力的不足。
應收帳款混亂財務數(shù)據(jù)被疑
盡管浩豐創(chuàng)源招股書披露報告期應收賬款增速低于營業(yè)收入增速，但其數(shù)據(jù)混亂，被媒體懷疑公司涉嫌虛增利潤。
發(fā)行人2009年末、2010年末和2011年末的應收賬款凈額分別為2174.64萬元、2,730.44萬元和2,873.17萬元，占當期流動資產(chǎn)總額的比例分別為36.83%、29.73%和22.55%。媒體發(fā)現(xiàn)其中存在許多不符合財務邏輯的情況。
2011年浩豐創(chuàng)源與第四大客戶中國儀器進出口(集團)公司的交易金額為797萬元，與此同時浩豐創(chuàng)源2011年對中國儀器進出口的應收賬款為877萬元，占當年應收賬款的比例的28.51%，賬齡在1年以內(nèi)，也就是說其應收賬款比交易總額還多。值得注意的是2010年中國儀器進出口并未進入浩豐創(chuàng)源的前五大客戶，浩豐創(chuàng)源2010年的第五大客戶為中國郵政集團公司，交易金額僅為726萬元。這一狀況明顯不符合財務邏輯。
2010年浩豐創(chuàng)源對北京鑫利文豪科技發(fā)展有限公司的應收帳款金額為768.50萬元，占公司應收賬款的26.52%，賬期為一年。而北京鑫利文豪在2010年和2009年均未進入公司前五位大客戶，浩豐創(chuàng)源2010年和2009年的第五位大賬戶的營業(yè)額僅為726萬和415萬元。也就是說，作為一個連前五大客戶都沒有進入的企業(yè)，北京鑫利文豪欠的錢比第五大客戶的交易總額都高，令人詫異。
專業(yè)人士指出，不少企業(yè)通過應收賬款達到虛增利潤的目的，這種公司上市后極易發(fā)生業(yè)績變臉。
第一大供應商身份被疑
2011年浩豐創(chuàng)源向第一大供應商南京宗騰電子科技有限公司采購不含稅金額3867.16萬元，占比達到32.51%;2010年向南京宗騰采購2144.58萬元，為第一大供應商，占比達到25.97%，2009向南京宗騰采購1326.98萬元，為第二大供商商，占比也達到了19.63%。
記者查詢得知，南京宗騰注冊時間為2009年2月19日，也說是說這家公司其成立的這一年便與浩豐創(chuàng)源做了上千萬的生意，并成了浩豐創(chuàng)源的第二大供應商。此后連續(xù)成為浩豐創(chuàng)源的第一大供應商。南京宗騰主要為其提供服務器、路由器、防火墻、交換機等產(chǎn)品，此類產(chǎn)品的上游供應商極其眾多。
公司在招股書上解釋，盡管所需設備的上游生產(chǎn)廠商較多，但由于客戶對營銷信息化解決方案的運行穩(wěn)定性要求較高，多數(shù)采購國際和國內(nèi)知名廠商生產(chǎn)的產(chǎn)品。
作為一家知名廠商，記者在搜索南京宗騰的相關資料時卻一無所獲。
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