國信證券的這個(gè)“PE腐敗”案件至少到目前為止，只是把違規(guī)者開除出公司了之。有市場人士還認(rèn)為，李紹武不是保薦人代表，只是項(xiàng)目關(guān)聯(lián)人，并沒有法規(guī)明文規(guī)定怎么處罰。

“如果說操作國企上市項(xiàng)目的投行沒機(jī)會(huì)考慮‘腐敗’問題的話，那么投行做民企上市的項(xiàng)目還是有機(jī)會(huì)的。”一位資深投行人士稱，“尤其那些近兩年因?yàn)橹行“濉?!--keyword-->創(chuàng)業(yè)板而快速成長起來的投行，上市前參股的機(jī)會(huì)不在少數(shù)。”

上述知情者還介紹說，“在國信投行部是搞承包制的，只要你有項(xiàng)目就可以像李紹武那樣單獨(dú)成立一個(gè)部，而目前國信的投行分部至少在十幾個(gè)。”

雖然國信證券的內(nèi)部核查機(jī)制不可謂不嚴(yán)，但依然出了這樣的事情，更多的券商投行部當(dāng)然也無法保證。

“發(fā)行定價(jià)上的問題也促使了投行很難做到中立的中介角色，券商投行總部也不可能真正認(rèn)真審核項(xiàng)目。”上述那家證券公司的總裁指出，前段時(shí)間高企的IPO發(fā)行價(jià)讓許多上市公司超額募集了大量資金，投行和上市公司都收益頗豐。這里面很難打包票。

而上述南方某券商投行部負(fù)責(zé)人還指出，保薦人制度本身也存在缺陷，“雖然證監(jiān)會(huì)依然通過發(fā)審環(huán)節(jié)控制發(fā)行，但保薦制度在客觀上將發(fā)行責(zé)任推給了保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人，而后者卻根本不能完全承擔(dān)發(fā)行出現(xiàn)問題之后的責(zé)任。”

根據(jù)本報(bào)了解，證監(jiān)會(huì)曾在2009年對14家保薦機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制制度以及39個(gè)項(xiàng)目的工作底稿進(jìn)行了檢查。證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，結(jié)合現(xiàn)場檢查及發(fā)行審核情況發(fā)現(xiàn)保薦業(yè)務(wù)依然存在著不少問題，但當(dāng)時(shí)問題主要是一些技術(shù)層面不過關(guān)及態(tài)度不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)�，尚未發(fā)現(xiàn)違規(guī)的情況。

而此次證監(jiān)會(huì)可能組織的調(diào)查，能不能找到問題，值得關(guān)注。