數(shù)據(jù)顯示，在剛剛過(guò)去的今年上半年，昔日無(wú)比榮光的華夏大盤(pán)精選基金，在1815只開(kāi)放式基金中，排名倒數(shù)第一，半年收益率為-16.49％。
聽(tīng)到華夏大盤(pán)的“噩耗”，我嚇了一跳。
數(shù)據(jù)顯示，在剛剛過(guò)去的今年上半年，昔日無(wú)比榮光的華夏大盤(pán)精選基金，在1815只開(kāi)放式基金中，排名倒數(shù)第一，半年收益率為-16.49％。
坦率地說(shuō)，對(duì)于半年周期的短期業(yè)績(jī)，我現(xiàn)在已經(jīng)關(guān)注得很少。用這個(gè)周期，無(wú)論是去判斷一只產(chǎn)品還是判斷一個(gè)基金經(jīng)理，無(wú)疑都顯得太短。
但華夏大盤(pán)這次讓人大跌眼鏡的表現(xiàn)，還是引起了我的關(guān)注。因?yàn)樗『眉ぐl(fā)了我對(duì)一些存而未決的疑問(wèn)的重新思考。
我覺(jué)得有幾個(gè)問(wèn)題是值得去思考和探討的。
第一個(gè)問(wèn)題：華夏大盤(pán)精選過(guò)去五年十倍的輝煌，起決定因素的到底是王亞偉個(gè)人還是華夏基金的整體投研實(shí)力？
資料顯示，王亞偉管理期間的華夏大盤(pán)精選，從2005年到2010年，5年時(shí)間獲得10.75倍的凈值增長(zhǎng)。也是中國(guó)公募基金歷史上第一只十元基金。
對(duì)于這個(gè)業(yè)績(jī)的取得，業(yè)界一直有兩種觀點(diǎn)。一種認(rèn)為王亞偉有特殊的個(gè)人能力，他造就了這個(gè)投資神話。另外一種觀點(diǎn)認(rèn)為如果離開(kāi)華夏基金數(shù)百人的強(qiáng)大投研團(tuán)隊(duì)，“一哥”不可能取得如此成績(jī)。
在當(dāng)時(shí)，這個(gè)問(wèn)題無(wú)疑是討論不清楚的。
現(xiàn)在，王亞偉離開(kāi)華夏基金創(chuàng)立私募已經(jīng)接近兩年，再來(lái)思考這個(gè)問(wèn)題就有了一個(gè)全新的視角。
王亞偉在創(chuàng)立私募千合資本之后，其產(chǎn)品凈值一直沒(méi)有對(duì)大眾披露。我曾就這個(gè)問(wèn)題與他有過(guò)交流，他的說(shuō)法是，“的確厭倦了各種排名，不想?yún)⑴c其中了�！�
不過(guò)從側(cè)面得到的數(shù)據(jù)來(lái)看，他的第一只私募產(chǎn)品昀灃成立于2012年12月，在今年上半年凈值曾一度上漲到1.2元以上，最近略有回落。
由于A股市場(chǎng)這兩年的環(huán)境惡劣，這個(gè)業(yè)績(jī)應(yīng)該屬于中上水平。
而華夏大盤(pán)在王亞偉之后，換過(guò)鞏懷志、程海泳、孫彬三位基金經(jīng)理。其最新業(yè)績(jī)表現(xiàn)如上文所說(shuō)，上半年淪落到了所有開(kāi)放式基金的倒數(shù)第一名。
從這個(gè)數(shù)據(jù)來(lái)反推，王亞偉個(gè)人對(duì)于當(dāng)年華夏大盤(pán)的貢獻(xiàn)的確是功不可沒(méi)。
這也從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明——投資不是流水線上的裝配工作，而是一門(mén)有著濃重個(gè)人風(fēng)格色彩的藝術(shù)。
靈魂人物在投資中永遠(yuǎn)是第一位的。
第二個(gè)問(wèn)題，王亞偉最獨(dú)特的能力到底是什么？
這一點(diǎn)市場(chǎng)上爭(zhēng)議很多，談?wù)勎覀�(gè)人的理解。
前段時(shí)間我曾與王亞偉有過(guò)交流，有兩點(diǎn)印象非常深刻。
第一點(diǎn)是他對(duì)市場(chǎng)的超強(qiáng)適應(yīng)力。他并不偏執(zhí)于某一個(gè)流派，比如價(jià)值投資或者趨勢(shì)。應(yīng)該說(shuō)，在我看來(lái)，他是一個(gè)實(shí)用主義者兼實(shí)戰(zhàn)派。從而能夠深刻理解并適應(yīng)中國(guó)特色的股票市場(chǎng)。
第二點(diǎn)是，這么多年下來(lái)，“冠軍魔咒”對(duì)他基本沒(méi)有影響。我曾在之前的專(zhuān)欄中分析過(guò)，他對(duì)自身情緒的認(rèn)知和處理一定有非常獨(dú)到的地方。
我稱(chēng)之為“情緒防火墻”，這一點(diǎn)這對(duì)理性的投資決策非常重要。事實(shí)上，他轉(zhuǎn)做私募之后遠(yuǎn)離排名，也是構(gòu)建進(jìn)一步“情緒防火墻”的一種方法。
交流中他也曾提到，不要把投資作為生活的全部，要學(xué)會(huì)放松自己，某些時(shí)候要遠(yuǎn)離投資。比如跟家人在一起的時(shí)候。
第三個(gè)問(wèn)題：華夏大盤(pán)到底怎么了？
這個(gè)問(wèn)題我還真回答不了。
我對(duì)華夏大盤(pán)的繼任者，尤其是最新的孫彬并不熟悉，無(wú)法評(píng)價(jià)。
但華夏基金近兩年的高層人事動(dòng)蕩則是有目共睹。
我想，好的公司治理結(jié)構(gòu)不一定能保證投資業(yè)績(jī)優(yōu)秀。但反過(guò)來(lái)，公司治理結(jié)構(gòu)出了問(wèn)題，一定會(huì)對(duì)投資業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。
你說(shuō)呢？
第四個(gè)問(wèn)題：這只基金未來(lái)會(huì)怎樣？
請(qǐng)問(wèn)，你還關(guān)注它干什么？
