10年前，高盛首創(chuàng)“金磚四國”曾是彼時(shí)市場新的希望，而近幾年“冉冉升起”的卻是一連串后起之秀——這些競爭者正在全球舞臺掀起新一輪新興市場風(fēng)潮。
匯豐銀行提出，未來將屬于“靈貓六國”——哥倫比亞、印尼、越南、埃及、土耳其和南非（六國的英文首字母縮寫為CIVETS，意為“靈貓”）。
然而“靈貓六國”并非首個(gè)“對手組”。“金鉆11國(Next-11)”在它之前就已早早進(jìn)入賽場。所謂“金鉆11國”是指墨西哥、印尼、尼日利亞、韓國、越南、土耳其、菲律賓、埃及、巴基斯坦、伊朗和孟加拉國。而這一概念正是首創(chuàng)“金磚四國”的高盛資產(chǎn)管理部主席吉姆.奧尼爾(Jim O'Neill)近期的又一力作。
對這些人工術(shù)語不屑一顧的安石投資管理公司則發(fā)明了一個(gè)針鋒相對的縮寫詞——“水泥(Cement)國”，即“被排除在新術(shù)語之外的新興市場國家（Countries in Emerging Markets Excluded by New Terminology）”，旨在勸告投資者：投資應(yīng)多元化而無需固步自封。
“金鉆11國”：人口僅次于“金磚四國”
奧尼爾曾幽默地坦言，提出“金鉆11國”的背后“并沒有偉大科學(xué)”——他僅僅是將“金磚四國”之后的11個(gè)人口最多的國家列出來而已。他笑稱，“金鉆11國”的概念只是為了回應(yīng)那些無休止的問題：“為什么是這四國？為什么不是印尼、土耳其或墨西哥？”
話雖這么說，但如果看一下今年以來這些國家的股市表現(xiàn)，就會發(fā)現(xiàn)這些市場有多強(qiáng)勁：除越南以外，伊朗、孟加拉國、印尼、菲律賓、土耳其和尼日利亞從2010年初至今的股市都呈現(xiàn)出百分比兩位數(shù)的增長。
在強(qiáng)勁漲勢的激勵(lì)下，全球首只針對“金鉆11國”的基金也將出爐。
據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，總部位于倫敦、以農(nóng)產(chǎn)品和商品基金見長的Castlestone Management管理公司將在年底前推出一只專門投資“金鉆11國”的基金。該基金的靈感正是來源于高盛提出的這一構(gòu)想。
法國巴黎銀行（BNP Paribas）在巴黎掛牌交易的一只名為Easy ETF的指數(shù)型基金也聲稱投資了“金鉆11國”，但由于流動性原因，目前這一基金僅僅投資其中的8國。
相比之下Castlestone公司的基金則會覆蓋全部11國：據(jù)該基金經(jīng)理Arrash Zafari表示，約10%的資金將投資于韓國股市，65%投向墨西哥、印尼、土耳其和菲律賓，20%~25%投到埃及、越南、巴基斯坦和尼日利亞,另有5%投資于孟加拉國和伊朗。
Zafari認(rèn)為，這些國家“確實(shí)擁有相同的基本面動力——人口眾多，而且大多仍在增長，并越來越富裕，他們的消費(fèi)能力將越來越多地融入全球經(jīng)濟(jì)”。
“靈貓六國”：優(yōu)勢一樣是人口紅利
而最新的競爭對手“靈貓六國”則來自匯豐銀行全球行政總裁邁克爾·蓋根（Michael Geoghegan）。
“靈貓六國”分布在三大洲，優(yōu)勢各自不同，但與“金鉆11國”一樣也有可觀的人口紅利，經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑也各異，相比“金磚四國”而言這六國對原材料和出口的倚重程度相對較低。因而當(dāng)之無愧地成為備受青睞的新興市場組合。
對于大部分投資者而言，“靈貓六國”幾乎就是“金鉆11國”的“輕量級”版本。
在“金鉆11國”與“靈貓六國”中最引人注目的國家是印尼。它以2.4億人口，1.13億勞動人口而高居“靈貓六國”之首，也是全球排名在中、印、美后的第四人口大國，這為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了最重要的動能之一。據(jù)IMF預(yù)估，印尼GDP到2015年可達(dá)1.172萬億美元，5年增長率接近翻番，從而成為全球第八大經(jīng)濟(jì)體。
首創(chuàng)這一概念的匯豐銀行可能會借此開創(chuàng)首只“靈貓基金”。匯豐全球資產(chǎn)管理宏觀投資策略總管Philip Poole日前表示：“我們總是在尋找發(fā)行新的基金。我們正在考慮明年將會發(fā)行何種基金，而這（“靈貓”基金）也在討論的選項(xiàng)之列。”
他認(rèn)為，如果“金磚四國”與成熟市場是投資領(lǐng)域的兩個(gè)極端，那么“靈貓六國”這一概念就是中間地帶。
“水泥國”：人為組隊(duì)不如多元化投資
Castlestone公司的邏輯是：這只新的“金鉆11國”基金可以為那些目前的資產(chǎn)組合僅限于“金磚四國”或全球新興市場基金的投資者提供一定的投資分散效果。很多全球新興市場基金一般都會以MSCI新興市場自由指數(shù)（MSCI Emerging Markets Free Index，簡稱MSCI EM指數(shù)）作為對標(biāo)基準(zhǔn)，而該指數(shù)將78.8%的權(quán)重給予了“金磚四國”、韓國和南非等。
Zafari表示：“一般的投資者很少會做分散化投資。我們認(rèn)為這項(xiàng)基金對他們現(xiàn)有的投資而言是互補(bǔ)的。”
不過，因?qū)π屡d市場國家“組隊(duì)”成人工術(shù)語極為不滿，安石投資管理公司(Ashmore Investment Management)研究主管杰爾姆·布思(Jerome Booth)發(fā)明了“水泥國”，即“被排除在新術(shù)語之外的新興市場國家”。他表示：“如果你需要建一堵墻，你既需要磚頭（Brics），也需要水泥。”
“我一向無法理解為什么有人應(yīng)該只投資11個(gè)國家或4個(gè)國家。這對我而言一點(diǎn)兒道理都沒有。人們應(yīng)該多元化投資。”布思表示。
這位新興市場專家認(rèn)為“金磚四國”的概念在向投資者推銷新興市場國家投資時(shí)確實(shí)能夠有效地幫助銷售，但他認(rèn)為把這四國與其他新興市場區(qū)別開來，完全是一種人為的區(qū)分，并非它們之間存在一種很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)。
前沿市場：增速或超現(xiàn)有新興市場
也許是為了呼應(yīng)布思的“水泥國”之稱，“前沿市場”這一更加寬泛的概念應(yīng)運(yùn)而生。
所謂“前沿市場”，一般是指那些因?yàn)橐?guī)模太小、流動性太差或是難以進(jìn)入而達(dá)不到新興市場標(biāo)準(zhǔn)的市場。這些顯著的特點(diǎn)使得“前沿市場”股價(jià)波動更加劇烈，風(fēng)險(xiǎn)也更大。
MSCI的前沿市場指數(shù)(frontier-markets index)中包含了26個(gè)國家，即科威特、卡塔爾、阿聯(lián)酋、尼日利亞、阿根廷、巴基斯坦、阿曼、黎巴嫩、肯尼亞、哈薩克斯坦、越南、斯洛文尼亞、克羅地亞、孟加拉國、約旦、斯里蘭卡、羅馬尼亞、特立尼達(dá)和多巴哥共和國、烏克蘭、毛里求斯、突尼斯、巴林、愛沙尼亞、保加利亞、塞爾維亞、立陶宛。
法國巴黎銀行全球新興市場股票總監(jiān)Gabriel Wallach在10月28日的投資者報(bào)告會上指出：“與新興市場國家相比，‘前沿市場’經(jīng)濟(jì)體勢必會經(jīng)歷高速而可持續(xù)增長的過程，對投資者而言也提供了一個(gè)分散化投資降低風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會。”
Wallach預(yù)計(jì)，前沿市場的經(jīng)濟(jì)增速在2010年至2015年之間超過發(fā)達(dá)國家。其中卡塔爾、越南與尼日利亞甚至在同一時(shí)期內(nèi)可能超過現(xiàn)有新興市場國家的平均增速，如印度和中國。
他指出，就像在10年前“金磚四國”概念剛剛興起時(shí)那樣，現(xiàn)在的“前沿市場”投資者也會受益于“先發(fā)制人”的優(yōu)勢。
