比亞迪（01211.HK）前三季度業(yè)績喚醒了將“汽車和新能源結合得最好”的夢。
9月份中國乘用車總銷量上升19%，比亞迪10月26日公布的前三季度業(yè)績顯示，其第三季度盈利與去年同期11.6億元人民幣相比，大跌99%至1182萬元。前三季度盈利僅比去年同期多增4%。
公布業(yè)績當日，比亞迪股價一開市即下跌，最終下跌10.3%，報收51.05港元，創(chuàng)下近兩年來的最大單日跌幅。當日成交金額達13.6億港元，創(chuàng)一年來最高水平。昨日比亞迪股價繼續(xù)下挫8.9%，以46.5港元收市，成交額為12.79億港元。
熱炒過頭
比亞迪自8月20日宣布大幅調(diào)低今年汽車銷售目標至60萬輛時，比亞迪危機已初現(xiàn)端倪。比亞迪也在業(yè)績公告中表示，業(yè)績下滑主要是銷售疲弱所致。
對此，輝立資產(chǎn)管理基金經(jīng)理陳煜強向《第一財經(jīng)日報》表示，在業(yè)績公布前就該獲利離場，比亞迪早就“炒過了頭”，如今業(yè)績不符合預期，市場要重新審視比亞迪，由“股神”帶來的概念“暫時破滅”。
確實，巴菲特的名字早與比亞迪緊密聯(lián)系在一起。港交所資料顯示，“股神”巴菲特在2008年9月26日通過策略投資認購協(xié)議，在場外以每股平均8港元，買入比亞迪2.25億股，占比亞迪已發(fā)行股本的39.61%。巴菲特的成本價為18億港元。
2009年7月30日，比亞迪宣布，證監(jiān)會正式批準巴菲特旗下中美能源完成之前訂立的策略投資和認購2.25億股新H股協(xié)議。至此，“股神”入股比亞迪終于落實，持有比亞迪注冊資本總額約9.89%股權以及已發(fā)行H股的28.37%股權。按當日收市價41.65港元計算，投資10個月，巴菲特賬面已獲利近76億港元。
巴菲特入股后，比亞迪已經(jīng)一飛沖天。2002年7月上市價為10.95港元的比亞迪，股價在2009年10月達到了高峰85.5港元，巴菲特賬面獲利達到174.37億港元，凈賺8.7倍。
可惜好景不長，自從多家汽車企業(yè)加入制造新能源汽車行列后，比亞迪股價便反復回落，今年一度跌至36.8港元。陳煜強指出，巴菲特入股成本相當?shù)停词构蓛r大跌也獲利頗豐。以昨日收市價46.5港元計算，巴菲特賬面仍然獲利86.62億港元。但與巔峰時期相比，已虧蝕浮盈一半。
市場漸趨理智
習慣了股神光環(huán)后，市場對比亞迪的疑慮也越來越多。陳煜強表示，電動車未成氣候，不可能有好的業(yè)績。林家亨更撰文稱，比亞迪的業(yè)務風險和多變性是香港上市汽車股之冠，“嚴格來說比亞迪不宜作投資，只可作投機。”
這種判斷與巴菲特“價值投資”的理念可謂南轅北轍。值得一提的是，亞洲著名對沖基金經(jīng)理謝清海早于巴菲特相中比亞迪，并在巴菲特進入前一度持股高達13.04%，是比亞迪的第二大股東。
但謝清海從2008年9月后開始減持比亞迪套現(xiàn)，同月巴菲特進場。謝清海持股比亞迪最終減至4.56%，不用再向港交所披露權益。粗略估算，3年時間謝清海賺了6.26億港元。而且選擇巴菲特進場時逐漸離場，貫徹了他逆向投資，也就是巴菲特所說的“別人恐懼時貪婪、別人貪婪時恐懼”的方法。
本報記者昨日曾致電及向謝清海發(fā)出書面查詢，試圖了解他當時的想法以及他對比亞迪如今股價的看法。截至發(fā)稿，尚未收到答復，謝清海電郵自動回復稱其不在辦公室。
巴菲特此前在接受第一財經(jīng)采訪時曾表示，至少今年內(nèi)不會拋售比亞迪股份。巴菲特表示：“我會持有，今年內(nèi)不會拋出。根據(jù)我們的協(xié)議，如果管理層不同意，我就不會出售。”但他同時指出，這也要視價格而定。
