既要防止因?yàn)榻?jīng)濟(jì)過熱而引發(fā)嚴(yán)重的通貨膨脹，又要防止因?yàn)橐种仆ㄘ浥蛎浂菇?jīng)濟(jì)出現(xiàn)“超調(diào)”。“走鋼絲”成為不可避免的政策挑戰(zhàn)。
在這樣的局面下，管理通脹預(yù)期再度提上日程。央行《2010年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》提出，將通過適當(dāng)?shù)恼卟僮髑袑?shí)管理好流動性和貨幣信貸總量，發(fā)揮貨幣政策工具在管理通貨膨脹預(yù)期中的作用。
對此，中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長劉元春對《財(cái)經(jīng)國家周刊》說，數(shù)量型工具仍將成為央行控制通貨膨脹的主要手段，即通過信貸管控、公開市場操作等收回流動性。
目前，以未來幾個(gè)月為視角的預(yù)測，中短期CPI基本可以保持在3%左右。一個(gè)普遍的共識是，強(qiáng)勁的投資將保證經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)較快增速；而上游產(chǎn)業(yè)的過剩供給又不會讓CPI在中短期內(nèi)突然上升。
國家發(fā)改委價(jià)格司負(fù)責(zé)人5月14日指出，未來數(shù)月農(nóng)產(chǎn)品大量上市后，由蔬菜、水果引發(fā)的新漲價(jià)因素將減弱。而到第三季度后，2009年的翹尾因素導(dǎo)致CPI高企的現(xiàn)象也將有所緩解。因此“實(shí)現(xiàn)全年居民消費(fèi)價(jià)格總水平漲幅在3%左右的預(yù)期調(diào)控目標(biāo)，是有基礎(chǔ)的。”
相對而言，學(xué)界的預(yù)測略顯激進(jìn)。
“CPI的年度高點(diǎn)將可能在6月〜7月出現(xiàn)，達(dá)到4%。”祝寶良在接受采訪中判斷說，他認(rèn)為全年CPI仍將保持溫和通脹，大約在3.5%。
劉元春則認(rèn)為，未來幾個(gè)月CPI的上漲將呈現(xiàn)加速趨勢，“個(gè)別月份可能接近5%。”
長期隱憂浮現(xiàn)
如果說短期內(nèi)的通脹風(fēng)險(xiǎn)尚可以通過貨幣政策等手段進(jìn)行調(diào)節(jié)，那么基于一個(gè)長期視角的通脹隱憂則提醒經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的勢在必行。
玫瑰石顧問公司董事謝國忠對《財(cái)經(jīng)國家周刊》記者表示，從中長期視角來看，更為嚴(yán)重的通貨膨脹隱患可能會在2012年暴露出來。
一些觀點(diǎn)認(rèn)為，商品價(jià)格長期上漲的一個(gè)主要壓力，來自于要素價(jià)格的提高，其中勞動力價(jià)格在未來幾年將出現(xiàn)明顯上升，成為助推通貨膨脹的一個(gè)關(guān)鍵因素。
安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文在接受《財(cái)經(jīng)國家周刊》記者采訪時(shí)表示，2004年以來國家統(tǒng)計(jì)局農(nóng)調(diào)隊(duì)在中國東中西部地區(qū)定點(diǎn)調(diào)查的農(nóng)民工收入數(shù)據(jù)顯示，過去7年時(shí)間里，中西部地區(qū)農(nóng)民工人均工資年均增速16%，甚至超過了東部地區(qū)。
“這種上升大大高于通貨膨脹，使得成本的上升必然反映在農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格里面。”高善文說。而近年產(chǎn)生的“民工荒”現(xiàn)象，也在根本上表現(xiàn)了這種上漲造成的局部勞動力供求失衡。
“未來勞動力供給趨于緊張，工資漲幅加快，如果勞動生產(chǎn)率提升速度放緩，則很有可能轉(zhuǎn)化為通脹壓力。”中金公司宏觀經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊(duì)的一份專題研究報(bào)告中這樣表述。
較普遍的共識是，抑制通脹必須有合理的貨幣、財(cái)政和產(chǎn)業(yè)政策的組合：在產(chǎn)業(yè)政策上開放民間投資、打破壟斷來提高企業(yè)效率；財(cái)政上加大研發(fā)投入和教育投入，通過稅收優(yōu)惠鼓勵(lì)技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新，以促進(jìn)勞動生產(chǎn)率的提升。
