6月份那場(chǎng)讓人心有余悸的“錢荒”好像又有卷土重來的架勢(shì)。昨天下午，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易系統(tǒng)又延遲半小時(shí)至17點(diǎn)收市。這種情況都是在銀行資金特別緊張的時(shí)候才會(huì)出現(xiàn)。與當(dāng)初淡定旁觀的態(tài)度不同，央行在17點(diǎn)收盤后馬上發(fā)聲明表示，已經(jīng)通過SLO(短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具)向市場(chǎng)適度注入流動(dòng)性。
告急 銀行有多缺錢
上午開盤后大銀行也開始找錢
昨天上午開盤之后，某銀行交易員小劉就感覺氣氛很緊張，因?yàn)檠胄袥]有像大家預(yù)想的那樣重啟逆回購(gòu)。央行公開市場(chǎng)自12月5日暫停操作以來，連續(xù)五期 “零操作”。央行上一次在公開市場(chǎng)上進(jìn)行逆回購(gòu)操作是在12月3日，當(dāng)日進(jìn)行了180億元逆回購(gòu)，中標(biāo)利率為4.1%。12月前兩周央行累計(jì)凈回籠資金共計(jì)840億元。但臨近資金最急需的年末，央行遲遲不放水，交易員只得又像6月那樣到處“求爺爺告奶奶”地“找錢”。
但是，錢真的很難找。小劉說：“連大行都開始借錢，而且價(jià)格給得也不低。照理講，他們可都是融出的主力，是市場(chǎng)的穩(wěn)定器。”
下午頭寸告急 銀行間交易系統(tǒng)延時(shí)收市
小劉面前那臺(tái)彭博終端機(jī)的雙屏顯示器，一直在不停地閃爍蹦出最新的資金報(bào)價(jià)，昨天基本都是一路上揚(yáng)的走勢(shì)。資金市場(chǎng)的緊張程度昨天也從交易系統(tǒng)的延時(shí)顯露出來。昨天下午，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易系統(tǒng)延遲半小時(shí)至17點(diǎn)收市。
延遲交易只在銀行 不能平盤情況下發(fā)生
閉市時(shí)間延后并不多見。小劉說：“銀行間拆借和債券市場(chǎng)本應(yīng)在每天16點(diǎn)30分結(jié)束交易，這種情況只有在頭寸緊張、銀行不能平盤的情況下發(fā)生，銀行提出延時(shí)申請(qǐng)，多花一點(diǎn)時(shí)間找錢。”這種情況去年出現(xiàn)過兩次。2012年1月17日，資金面告緊使銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率全線上漲，當(dāng)日閉市時(shí)某大行仍有百億元資金缺口，導(dǎo)致交易延時(shí)。2012年2月16日，由于資金面緊張，銀行間市場(chǎng)人民幣交易系統(tǒng)閉市時(shí)間再度延時(shí)20分鐘。今年以來，延時(shí)交易也曾在5月、6月和7月上演。
市場(chǎng)資金枯竭 利率全線飄紅
截至17點(diǎn)收盤，質(zhì)押式回購(gòu)利率除了14天期限的利率下降47個(gè)基點(diǎn)降至6.43%，其余全部都在7%以上，兩個(gè)月期限的更是高達(dá)9%。1月期質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率達(dá)到8.4218%，盤中利率最高達(dá)到8.8%，再創(chuàng)6月“錢荒”以來新高。
市場(chǎng)資金的枯竭從成交量上也能窺見一斑。昨天全國(guó)銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借成交780.47億元，較前日大幅減少253.47億元，加權(quán)利率4.9576%;質(zhì)押式回購(gòu)共成交2926筆，總計(jì)6595.71億元，較昨日減少12.63億元，加權(quán)利率5.0778%。
央行出手 缺錢日子還長(zhǎng)嗎
收市后央行官微派發(fā)“定心丸”
昨天17點(diǎn)，央行官方微博發(fā)布的一條消息讓焦慮不已的交易員們稍稍寬了心。央行表示，已運(yùn)用短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性。歷年，年末市場(chǎng)流動(dòng)性狀況受財(cái)政收支情況等因素影響較大。近期，已據(jù)市場(chǎng)流動(dòng)性狀況通過SLO向市場(chǎng)適度注入流動(dòng)性。如必要，將據(jù)財(cái)政支出進(jìn)度情況，繼續(xù)向符合條件金融機(jī)構(gòu)通過SLO提供流動(dòng)性支持。未來，將視流動(dòng)性余缺情況靈活運(yùn)用SLO調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性。
市場(chǎng)傳聞央行緊急投放2000億
小劉說，其實(shí)16點(diǎn)多的時(shí)候，盤中已經(jīng)開始出現(xiàn)低利率成交，7天期限品種有4.5%的利率成交，隔夜品種的有4%的利率成交。當(dāng)時(shí)大家就揣測(cè)，央行可能已經(jīng)開始動(dòng)用公開市場(chǎng)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)，定向投放資金。“央行也是為了防止機(jī)構(gòu)借不到錢，出現(xiàn)違約，引發(fā)恐慌。”
昨天晚間有消息稱，央行此次緊急出手，定向投放資金2000億元。但這一數(shù)字未得到官方證實(shí)。
明年一二季度流動(dòng)性將持續(xù)性緊張
因?yàn)檠胄凶蛱旒皶r(shí)出手，所以市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)這幾天資金面會(huì)有所緩解，至少不會(huì)發(fā)展到6月份那么嚴(yán)重的程度。有交易員認(rèn)為，隨著財(cái)政資金的到位，到本月最后幾天，資金就不會(huì)那么緊張。
申銀萬國(guó)日前發(fā)布研報(bào)指出，目前與前兩年年底資金季節(jié)性緊張背景有很大不同，春節(jié)后明年上半年國(guó)外流動(dòng)性持續(xù)收緊，同樣央行流動(dòng)性中性收緊短期不會(huì)改變，節(jié)后一旦稍微寬松，央行完全有可能馬上過渡到正回購(gòu)。因此目前到明年一二季度流動(dòng)性將持續(xù)性緊張。
央行新投資工具年末“出山”救急
今年1月18日，央行公告稱，從即日起啟用公開市場(chǎng)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)，作為公開市場(chǎng)常規(guī)操作的必要補(bǔ)充，在銀行體系流動(dòng)性出現(xiàn)臨時(shí)波動(dòng)時(shí)相機(jī)使用。SLO參與機(jī)構(gòu)有12家銀行，包括五大行、國(guó)開行及中信銀行、招商銀行、光大銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行。
不過這一新型貨幣政策工具一直遲遲未露面。尤其是在今年6月“錢荒”之時(shí)，機(jī)構(gòu)熱盼SLO救急之際也未能“出山”。直到11月29日，央行發(fā)布了2013年第一號(hào)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)交易公告，首度披露了一個(gè)月前的SLO操作。根據(jù)公告，央行分別于今年10月底以利率招標(biāo)方式開展了兩期SLO，操作方向均為向市場(chǎng)投放流動(dòng)性，期限為兩天。
名詞解釋
什么是SLO
所謂SLO，是指央行今年1月18日推出的公開市場(chǎng)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(Short-term Liquidity Operations，SLO)，以7天期以內(nèi)短期回購(gòu)為主，遇節(jié)假日可適當(dāng)延長(zhǎng)操作期限，采用市場(chǎng)化利率招標(biāo)方式開展操作，操作對(duì)象為公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商中具有系統(tǒng)重要性、資產(chǎn)狀況良好、政策傳導(dǎo)能力強(qiáng)的部分金融機(jī)構(gòu)。
年關(guān)難過 錢都去哪兒了
財(cái)政繳稅日 資金從大銀行流向國(guó)庫(kù)
小劉對(duì)記者表示，當(dāng)前正是財(cái)政繳稅的日子，資金從大銀行流向國(guó)庫(kù)，等于是把銀行間市場(chǎng)的水抽走了。通常情況下，大銀行一向都是市場(chǎng)的融出方，他們都沒錢了，中小銀行就更沒轍。再說，央行半個(gè)月都沒向市場(chǎng)放水，資金就更緊張。
準(zhǔn)備跨年 各銀行“壓箱底錢”是平時(shí)5倍
其實(shí)，年底各銀行都會(huì)有資金緊張的情況，只不過今年的情況更嚴(yán)重。年底各家銀行的資金需求量大，都要做好跨年的準(zhǔn)備。“就說我們行吧，平時(shí)超額備付金需要1%，現(xiàn)在就得要5%，是平時(shí)的5倍。”供給的減少和需求增加湊到一起，形成巨大的矛盾，資金價(jià)格只能是水漲船高。
誰是“12·19”的淘金客
近百款理財(cái)產(chǎn)品收益率超6%
銀行間市場(chǎng)資金越緊，利率越高，就會(huì)以越高的預(yù)期收益率發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品“攬儲(chǔ)”。最近，銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率節(jié)節(jié)攀升，6%已很常見，7%也不稀罕。
招行客戶王小姐昨天發(fā)現(xiàn)，可在工作日隨時(shí)申購(gòu)贖回的朝招金 20399 號(hào)理財(cái)產(chǎn)品的凈值，由12月17日的3.4%大幅上調(diào)到18日的5.2%。該款理財(cái)計(jì)劃主要投資于國(guó)債、金融債、央行票據(jù)、債券回購(gòu)以及信用級(jí)別較高的企業(yè)債、公司債、短期融資券和中期票據(jù)等固定收益工具。
王小姐昨天本來想買招行一款預(yù)期收益率在6.7%的產(chǎn)品，結(jié)果發(fā)現(xiàn)額度已經(jīng)賣完。不過，客戶經(jīng)理告訴她今天招行還會(huì)發(fā)行一款預(yù)期年化收益率在6.6%的產(chǎn)品，可以到時(shí)候試著“搶一搶”。
昨天北青報(bào)記者登錄工行網(wǎng)銀，發(fā)現(xiàn)該行在售的幾款固定收益產(chǎn)品最低的預(yù)期收益率都有5.6%，最高的達(dá)到6.3%。銀率網(wǎng)收集的數(shù)據(jù)顯示，目前北京地區(qū)預(yù)售和在售的理財(cái)產(chǎn)品中，已有96款產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率達(dá)到和超過6%。預(yù)期收益率最高的是寧波銀行一款預(yù)期收益率6.7%的47天產(chǎn)品。除了中小銀行，大型國(guó)有銀行也開始發(fā)行較高收益的理財(cái)產(chǎn)品。
